Με τις αρχικές προσδοκίες για ταχεία ομαλοποίηση της κρίσης στη Μέση Ανατολή να μην επιβεβαιώνονται, το δυσμενές σενάριο για την παγκόσμια οικονομία γίνεται ολοένα και πιο πιθανό. Σε αυτό το πλαίσιο η Wood εκτιμά πως οι πιθανότητες η σύγκρουση να συνεχιστεί και το καλοκαίρι αυξάνονται σημαντικά, κάτι που θα οδηγήσει σε ένα αποτέλεσμα στασιμοπληθωρισμού στην Ευρωζώνη, ενώ στην Ελλάδα η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο 1,4%, με τον πληθωρισμό να κινείται σταθερά πάνω από το 4%.
Ειδικότερα, όπως επισημαίνει η Wood, oι νέες προβλέψεις της αντανακλούν δύο γενικά σενάρια, με το δεύτερο να φαίνεται ολοένα και πιο πιθανό. Υπό το πρώτο σενάριο, η σύγκρουση θα αποκλιμακωθεί στον τρέχοντα μήνα, με τις τιμές του αργού πετρελαίου να παραμένουν υψηλές, αντανακλώντας το γεωπολιτικό ασφάλιστρο κινδύνου και τους κινδύνους αναταραχής γύρω από τα Στενά του Ορμούζ. Ο οίκος υποθέτει ότι η τιμή του Brent θα διαμορφωθεί κατά μέσον όρο γύρω στα 100-115 δολάρια το διάστημα Μαρτίου – Μαΐου, πριν υποχωρήσει σταδιακά κάτω από τα 90 δολάρια το δ΄ τρίμηνο και ομαλοποιηθεί προς τα 75 δολάρια το 2027.
Οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου αναμένεται επίσης να παραμείνουν υψηλές καθ’ όλη τη διάρκεια του Μαΐου, με το TTF να κυμαίνεται γύρω στα 45-50 ευρώ/MWh, πριν μειωθεί προς τα 40-45 ευρώ/MWh για το υπόλοιπο του 2026, υποθέτοντας ότι οι ροές LNG θα ομαλοποιηθούν και δεν θα υπάρξει περαιτέρω σοκ στην προσφορά.
Σε αυτό το σενάριο, η Wood εκτιμά πως ο πληθωρισμός των τροφίμων θα επιταχυνθεί και βλέπει τον μέσο πληθωρισμό της Ευρωζώνης στο 2,4% φέτος και στο 1,8% το επόμενο έτος, τη στιγμή που η ανάπτυξη θα κινηθεί στο 1,2%, ενώ δεν αναμένει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να αυξήσει τα επιτόκια.
To δεύτερο και πιο πιθανό πλέον σενάριο στοχεύει στην αποτύπωση μιας παρατεταμένης σύγκρουσης, με βελτίωση των τιμών ενέργειας το επόμενο έτος, η οποία θα διαμορφωθεί από την καθίζηση της ζήτησης, όπως εξηγεί η Wood. Σε αυτήν την περίπτωση, υποθέτει ότι το αργό πετρέλαιο θα παραμείνει πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι μέχρι το τέλος του δευτέρου τριμήνου και θα διαμορφωθεί κατά μέσον όρο στα 100 δολάρια στο σύνολο του έτους. Η τιμή του TTF θα κινηθεί στα 70 ευρώ/MWh τους επόμενους μήνες και θα υποχωρήσει στα 40 ευρώ από το φθινόπωρο.
Σε αυτό το σενάριο, βλέπει υποχώρηση της ανάπτυξης στο 0,5% και μέσο πληθωρισμό στην Ευρωζώνη στο 3,0% φέτος και 2,1% το 2027, οπότε βλέπει σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής κατά 100 μονάδες βάσης το 2026, ξεκινώντας αρκετά σύντομα, καθώς η ΕΚΤ έχει εκφράσει την επιθυμία για ταχεία δράση.
Οσον αφορά την Ελλάδα, η Wood εκτιμά πως εάν η σύγκρουση παραταθεί μέχρι και το καλοκαίρι, η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί σημαντικά στο 1,4% φέτος, ενώ ο πληθωρισμός θα εκτοξευθεί στο 4% το 2026 και το 2027 θα κινηθεί στο 2,8%.
Σε περίπτωση όμως που ο πόλεμος τερματιστεί τον Μάιο, η Wood εμφανίζεται αρκετά αισιόδοξη και δεν μειώνει την πρόβλεψη που διατηρούσε πριν από τη σύγκρουση. Ειδικότερα, εκτιμά πως η ανάπτυξη θα κινηθεί στο 2,5%, έναντι 2% που εκτιμά πλέον η κυβέρνηση, ενώ ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 2,8% φέτος και στο 2% το 2027, παρά την εκτόξευση που κατέγραψε τον Απρίλιο στο 4,6%.
Οπως εξηγεί στην «Κ» η οικονομολόγος της Wood, Ραφαέλα Τενκόνι, η πιο αισιόδοξη αυτή πρόβλεψη βασίζεται στο ότι «υπάρχει μια ισχυρή επίδραση στον τουρισμό, κάτι το οποίο είδαμε και σε προηγούμενα επεισόδια παγκόσμιων αναταραχών: ο κόσμος μένει στην Ευρώπη αντί να πηγαίνει στο Ντουμπάι για παράδειγμα, κάτι που θα ήταν ευνοϊκό για την Ελλάδα. Και τα οικονομικά δεδομένα για τους πρώτους μήνες του 2026 ήταν καλά». Ωστόσο, όπως τονίζει, «η σύγκρουση επιδεινώνεται, οπότε το καλό αυτό σενάριο μάλλον δεν είναι πλέον πιθανό».
