Η περασμένη εβδομάδα αποτέλεσε σημείο καμπής για τις διεθνείς αγορές, καθώς η πρόοδος στις διπλωματικές επαφές μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν περιόρισε έναν από τους σημαντικότερους γεωπολιτικούς κινδύνους για την παγκόσμια οικονομία. Η σταδιακή ομαλοποίηση της ναυτιλιακής κίνησης στα Στενά του Ορμούζ, σε συνδυασμό με την 60ήμερη εκεχειρία και την προοπτική προσωρινής χαλάρωσης των αμερικανικών κυρώσεων στις εξαγωγές ιρανικού πετρελαίου, βελτίωσαν το επενδυτικό κλίμα και μείωσαν τις ανησυχίες για την ασφάλεια του παγκόσμιου ενεργειακού εφοδιασμού.
Η αγορά πετρελαίου φαίνεται να εισέρχεται σε μια πιο ισορροπημένη, αλλά ακόμη εύθραυστη, φάση. Η τιμή του Brent, η οποία κατά την κορύφωση της κρίσης προσέγγισε τα 126 δολάρια ανά βαρέλι, υποχώρησε αρχικά κοντά στα 85 δολάρια μετά τη συμφωνία, για να διαμορφωθεί τελικά στα περίπου 72,5 δολάρια ανά βαρέλι στο τέλος της εβδομάδας. Παράλληλα, η προσωρινή άρση των κυρώσεων αναμένεται να επαναφέρει σταδιακά έως και 3 εκατ. βαρέλια ημερησίως από το Ιράν στις διεθνείς αγορές, ενώ οι χώρες του Κόλπου επιταχύνουν τις επενδύσεις σε εναλλακτικές διαδρομές μεταφοράς πετρελαίου, μειώνοντας μακροπρόθεσμα την εξάρτησή τους από τα Στενά του Ορμούζ. Ωστόσο, οι οικονομίες της Ασίας εξακολουθούν να είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες. Η Ινδία, η Ινδονησία, το Βιετνάμ και οι Φιλιππίνες αντιμετωπίζουν αυξημένες πιέσεις λόγω της εξάρτησής τους από τις εισαγωγές ενέργειας και των επιπτώσεων στα εξωτερικά τους ισοζύγια.
Παρά τα σημάδια σταδιακής αποκατάστασης της ναυσιπλοΐας, το αυξημένο κόστος ασφάλισης, σε συνδυασμό με τις συνεχιζόμενες ανησυχίες για την ασφάλεια των θαλάσσιων μεταφορών, υποδηλώνει ότι η πλήρης ομαλοποίηση των εφοδιαστικών αλυσίδων θα απαιτήσει χρόνο. Οι επιπτώσεις δεν περιορίζονται στην αγορά ενέργειας. Σημαντικό μέρος του παγκόσμιου εμπορίου λιπασμάτων και πετροχημικών προϊόντων διέρχεται από τα Στενά του Ορμούζ, γεγονός που διατηρεί τις πιέσεις στις διεθνείς αγορές και ενδέχεται να αυξήσει το κόστος παραγωγής τόσο στον αγροτικό όσο και στον βιομηχανικό τομέα. Παράλληλα, η υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου βελτιώνει τις προοπτικές για τον πληθωρισμό. Εφόσον οι τιμές του Brent διατηρηθούν κοντά στα σημερινά επίπεδα, οι πληθωριστικές πιέσεις στις αναδυόμενες οικονομίες αναμένεται να αποκλιμακωθούν κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, με μεγαλύτερους ωφελημένους τους καθαρούς εισαγωγείς ενέργειας, όπως η Αίγυπτος, το Πακιστάν, η Ιορδανία και η Τουρκία. Παρά τη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος, η αβεβαιότητα δεν έχει εκλείψει. Τυχόν αναζωπύρωση της έντασης θα μπορούσε να ανατρέψει ταχύτατα τη σημερινή θετική εικόνα.
*EUROBANK RESEARCH
