Εντυπωσιακές επενδύσεις σε τεχνολογικές υποδομές, φιλόδοξες προβλέψεις για μεταμόρφωση της αγοράς εργασίας και υψηλή κερδοσκοπία στα χρηματιστήρια. Το 2026, για ορισμένους αναλυτές, θυμίζει όλο και περισσότερο το 1999. Και για κάποιους βετεράνους της Wall Street, το deja-vu με την εποχή της φούσκας του dot-com δεν μπορεί πια να αγνοηθεί.
Κάποιοι προειδοποιούν για τη φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης εδώ και χρόνια, τελικά όμως, βλέπουν τις αποτιμήσεις να ανεβαίνουν όλο και υψηλότερα. Ωστόσο, τα νέα μακροοικονομικά σοκ βάζουν και πάλι αυτή τη χρηματιστηριακή μανία στο μικροσκόπιο, καθώς ειδικά όσοι έζησαν τη φούσκα του ίντερνετ θυμούνται τι έγινε σε εκείνο το «πάρτι» όταν σταμάτησε η μουσική.
«Υπάρχει πράγματι ένας διαχωρισμός των γενεών», λέει στο CNN ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικής της Interactive Brokers. Οσοι έζησαν τη φούσκα του dot-com βλέπουν να ξυπνούν εκείνες οι μνήμες, αλλά οι νεότεροι επενδυτές πιστεύουν ότι κάθε βουτιά είναι ευκαιρία για αγορές.
«Εάν δεν επένδυες σε μετοχές το 1999-2000, είσαι τυχερός», έγραψε σε ανάρτησή της αυτή την εβδομάδα η τεχνική αναλύτρια Helene Meisler. «Ηταν έτσι ακριβώς. Τώρα μπορείς να το βιώσεις».
Η τεχνητή νοημοσύνη, ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και η αμερικανική οικονομία που φαίνεται όλο και πιο ευάλωτη εντείνουν τις προειδοποιήσεις για την αγορά, σημειώνει το CNN. Παρά το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ που αποτελεί έναν ακραίο κίνδυνο που επιβεβαιώθηκε (αυτό που στις αγορές ονομάζεται «μαύρος κύκνος»), τους πολέμους στο Ιράν και την Ουκρανία, την επιβράδυνση της αμερικανικής αγοράς εργασίας και την απομάκρυνση της πιθανότητας μείωσης των επιτοκίων από τη Federal Reserve, οι τεχνολογικές μετοχές συνεχίζουν το ράλι τους.
Ο Nasdaq έχει κερδίσει πάνω από 20% από τα χαμηλά της 30ής Μαρτίου, ενώ ο δείκτης ημιαγωγών Philadelphia Semiconductor Index έχει ενισχυθεί κατά 70% από τα τέλη Μαρτίου.
Μέσα στο χρηματιστηριακό πάρτι κρυβόταν μία ακόμα ανησυχητική εξέλιξη, καθώς όταν την περασμένη Παρασκευή ο S&P 500 σημείωσε νέο ιστορικό ρεκόρ, το 5% των μετοχών του άγγιζε χαμηλά έτους, σε μια εξέλιξη που μαρτυρά ότι μια μικρή μόνο ομάδα τεχνολογικών μετοχών ανεβάζει ολόκληρη την αγορά.
Αυτό έχει συμβεί μόνο άλλες τέσσερις φορές, σημειώνει ο αναλυτής Jason Goepfert: Τον Ιούλιο του 1929, τον Ιανουάριο του 1973 και τον Δεκέμβριο του 1999.
Το επιχείρημα που χρησιμοποιούν οι αισιόδοξοι είναι ότι η περίοδος ανακοίνωσης των εταιρικών αποτελεσμάτων των εισηγμένων της Wall Street πήγε καλύτερα από ό,τι αναμενόταν, επομένως η χρηματιστηριακή άνοδος δεν είναι παράλογη. Ο Dan Ives, ένας από τους μεγαλύτερους υποστηρικτές των τεχνολογικών μετοχών στη Wall Street, δήλωσε στο CNBC τη Δευτέρα ότι το πάρτι μόλις ξεκινά. «Βρισκόμαστε ακόμη στις πρώτες ημέρες της επανάστασης της τεχνητής νοημοσύνης. Οι haters θα μισούν, και το γνωρίζουμε αυτό».
Αλλά κάποιοι βετεράνοι αναλυτές βλέπουν ανησυχητικά σημάδια.
Το γεγονός ότι οι εταιρείες που βρίσκονται στην καρδιά του ράλι –τόσο από το Big Tech όσο και μικρότερα ονόματα του κλάδου ημιαγωγών – είναι κερδοφόρες και παράγουν θετικές ταμειακές ροές, γεννά αισιοδοξία ότι οι επενδυτές δεν επαναλαμβάνουν τα λάθη του παρελθόντος. Αλλά η κλίμακα των επενδύσεων σε data centers τεχνητής νοημοσύνης κάνει τη μανία με τις τηλεπικοινωνιακές εταιρείες στη φούσκα του ίντερνετ να μοιάζει με πταίσμα.
Σύμφωνα με τον Sosnick, οι επενδυτές σήμερα ενδέχεται να εστιάζουν υπερβολικά στις αισιόδοξες βραχυπρόθεσμες προβλέψεις των εταιρειών και στην υπόθεση ότι οι καλές εποχές θα διαρκέσουν. Οπως ακριβώς έκαναν και όσοι «κάηκαν» το 2000.
Το γεγονός ότι το χρηματιστηριακό ράλι συνεχίζεται παρότι η Fed δεν βοηθά με μειώσεις επιτοκίων (και δεν αναμένεται να το κάνει πριν από το 2027) αλλά και κόντρα στην αύξηση των τιμών του πετρελαίου, την άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων, την εκτίναξη του πληθωρισμού και την πτώση του καταναλωτικού κλίματος, αποτελεί ένα ακόμα προειδοποιητικό καμπανάκι.
Ο Michael Burry, ο επενδυτής που έγινε διάσημος γιατί προέβλεψε το σκάσιμο της φούσκας των αμερικανικών ακινήτων στα τέλη της δεκαετίας του 2000, έγραψε την περασμένη Παρασκευή ότι το σημερινό ράλι «έχει την αίσθηση των τελευταίων μηνών της φούσκας του 1999-2000».
«Οι μετοχές δεν ανεβαίνουν ή κατεβαίνουν λόγω των θέσεων εργασίας ή του καταναλωτικού κλίματος. Ανεβαίνουν κατακόρυφα επειδή ανεβαίνουν κατακόρυφα. Με βάση ένα επιχείρημα δύο γραμμάτων, που όλοι νομίζουν ότι καταλαβαίνουν», σημείωσε, αναφερόμενος στην ΑΙ.
Πηγή: MoneyReview
