Ανθεκτικότητα απέναντι στη γεωπολιτική αβεβαιότητα που προκαλεί ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή επιδεικνύει η αγορά αμοιβαίων κεφαλαίων, καθώς από τις αρχές του έτους έως τα τέλη Μαΐου καταγράφηκαν νέες καθαρές εισροές ύψους 1,6 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Ενωσης Θεσμικών Επενδυτών (ΕΘΕ), το ενεργητικό των ελληνικών ΑΕΔΑΚ αυξήθηκε στα 32,2 δισ. στα τέλη Μαΐου από περίπου 29,4 δισ. στις αρχές του 2026. Από την αύξηση αυτή, περισσότερο από το μισό αποδίδεται σε νέες τοποθετήσεις κεφαλαίων, ενώ το υπόλοιπο προέρχεται από τις αποδόσεις των αγορών και την ανατίμηση των χαρτοφυλακίων. «Παρότι τα μεγέθη συνεχίζουν να αυξάνονται και δεν παρατηρείται υποχώρηση των εισροών, ο πόλεμος είχε ανακόψει τους πολύ υψηλούς ρυθμούς που βλέπαμε», αναφέρει επικεφαλής μεγάλης ελληνικής ΑΕΔΑΚ, αποδίδοντας την επιβράδυνση στην επιφυλακτικότητα και το συντηρητικό προφίλ που χαρακτηρίζει τον Ελληνα επενδυτή. Να σημειωθεί ότι η μεγάλη πελατειακή βάση προέρχεται από τις ηλικίες άνω των 50 ετών, χωρίς όμως η αγορά να περιορίζεται σε αυτές, καθώς αρκετά προϊόντα προσελκύουν και νεότερους επενδυτές που αναζητούν εναλλακτικές λύσεις, εκτός από τις τραπεζικές καταθέσεις.
Ενδιαφέρον επίσης παρουσιάζει το γεγονός ότι η αύξηση των επενδύσεων σε αμοιβαία δεν συνοδεύτηκε από υποχώρηση των καταθέσεων. Το υπόλοιπο των καταθέσεων του ιδιωτικού τομέα παρέμεινε κοντά στα 154,7 δισ., σχεδόν αμετάβλητο σε σχέση με το τέλος του 2025, γεγονός που υποδηλώνει ότι σημαντικό μέρος των νέων τοποθετήσεων προέρχεται είτε από νέες αποταμιεύσεις είτε από ανακατανομή κεφαλαίων εντός των χαρτοφυλακίων των επενδυτών.
Μετά το αρχικό σοκ που προκάλεσε η κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, η αγορά εμφανίζει σημάδια ομαλοποίησης. «Από τον Μάιο βλέπουμε εκ νέου ενίσχυση του ενδιαφέροντος και για τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια», σημειώνει ο Αγαμέμνων Κοτρόζος, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Eurobank Asset Management ΑΕΔΑΚ. Οι συνολικές καθαρές πωλήσεις του Μαΐου ανήλθαν σε 338 εκατ. Ενδεικτικό της υποχώρησης της αβεβαιότητας είναι ότι τα αμοιβαία χρηματαγοράς –τα πλέον συντηρητικά προϊόντα της αγοράς που επενδύουν σε έντοκα γραμμάτια, βραχυπρόθεσμους τίτλους και καταθέσεις– κατέγραψαν εκροές 26 εκατ. Αντιθέτως, τα ομολογιακά αμοιβαία προσέλκυσαν 264 εκατ. νέων κεφαλαίων, τα μετοχικά 49 εκατ., τα μεικτά 27 εκατ., τα fund of funds 10 εκατ. και τα σύνθετα προϊόντα άλλα 10 εκατ.
Η αύξηση των επενδύσεων δεν συνοδεύτηκε από υποχώρηση των καταθέσεων.
Πρωταγωνιστές του πρώτου 5μήνου αναδείχθηκαν ξανά τα Target Maturity Funds, δηλαδή τα αμοιβαία προκαθορισμένης διάρκειας και λήξης, τα οποία προσελκύουν το μεγαλύτερο μέρος των νέων τοποθετήσεων. Οι νέες εκδόσεις των Εθνικής ΑΕΔΑΚ, Alpha Asset Management και σε μικρότερο βαθμό της Eurobank Asset Management συγκέντρωσαν περίπου 1,2 δισ. νέων κεφαλαίων. Αντιθέτως, η Πειραιώς ΑΕΔΑΚ δεν προχώρησε σε νέα έκδοση κατά το συγκεκριμένο διάστημα. Τα προϊόντα αυτά λειτουργούν ως μια ενδιάμεση λύση μεταξύ προθεσμιακής κατάθεσης και παραδοσιακού ομολογιακού αμοιβαίου κεφαλαίου, καθώς διαθέτουν προκαθορισμένο χρονικό ορίζοντα και επιτρέπουν στον επενδυτή να γνωρίζει εκ των προτέρων τη διάρκεια της επένδυσής του.
«Η επιτυχία των προϊόντων Target Maturity επιβεβαιώνει την ανάγκη των επενδυτών για λύσεις που προσφέρουν σαφή χρονικό ορίζοντα και μεγαλύτερη προβλεψιμότητα των αποδόσεων», εξηγεί η Έλενα Αλεξανδρή, επικεφαλής πωλήσεων της Alpha Asset Management. Σε μια περίοδο όπου η διαχείριση της αβεβαιότητας αποτελεί βασική προτεραιότητα, τα συγκεκριμένα προϊόντα λειτουργούν ως αποτελεσματικό εργαλείο για την επίτευξη μακροπρόθεσμων επενδυτικών στόχων. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί το Alpha (Lux) Target Maturity III 2031 Bond Fund, το οποίο συγκέντρωσε περίπου 300 εκατ. ευρώ κατά τη διάθεσή του, ενώ η πρώτη ετήσια καταβολή μετρητών διαμορφώθηκε στο 2,4%.
Παρά τις νέες εκδόσεις, η συνολική κατηγορία των Target Maturity Funds εμφάνισε καθαρές εκροές περίπου 72 εκατ. στο 5μηνο, καθώς οι νέες εισροές αντισταθμίστηκαν από λήξεις παλαιότερων προϊόντων ύψους 771 εκατ. και πρόσθετες εκροές περίπου 530 εκατ. από υφιστάμενα χαρτοφυλάκια.
Τα στοιχεία των πωλήσεων 5μήνου δείχνουν ότι, παρά την ανάκαμψη του ενδιαφέροντος για τις μετοχές, οι Ελληνες επενδυτές συνεχίζουν να κινούνται με προσοχή. Τα ομολογιακά εξωτερικού προσέλκυσαν 634 εκατ. κεφαλαίων, απορροφώντας σχεδόν το 40% των συνολικών εισροών της αγοράς. Ακολούθησαν τα σύνθετα αμοιβαία με 241 εκατ. και τα μεικτά με 211 εκατ. Παράλληλα, οι εισροές στα μετοχικά εξωτερικού διαμορφώθηκαν στα 181 εκατ., έναντι 131 εκατ. στα μετοχικά Ελλάδας, ένδειξη ότι σημαντικό μέρος των επενδυτών επιδιώκει μεγαλύτερη γεωγραφική διαφοροποίηση και έκθεση στις διεθνείς αγορές.
