H EUROBANK ΑΝΑΛΥΕΙ

Σε συμφωνία με τις προσδοκίες της αγοράς, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική πολιτική της στη συνεδρίαση της 13ης Σεπτεμβρίου και επανέλαβε την πρόθεσή της για διατήρηση των βασικών επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα τουλάχιστον μέχρι και το καλοκαίρι του 2019. 

Τα περισσότερα ομόλογα της ευρωπαϊκής περιφέρειας ενισχύθηκαν σημαντικά την εβδομάδα που διανύσαμε, καθώς μετριάστηκαν οι ανησυχίες για την δημοσιονομική πολιτική της αντισυστημικής κυβέρνησης συνασπισμού στην Ιταλία. 

Τα στοιχεία από την Ευρωζώνη εξακολουθούν να δείχνουν σημάδια σταθεροποίησης, ενισχύοντας την άποψη ότι η οικονομία θα διατηρήσει κατά το δεύτερο ήμισυ του έτους τον πιο μετριοπαθή ρυθμό επέκτασης που καταγράφηκε στις αρχές του έτους, χωρίς όμως να διαφαίνεται κίνδυνος σημαντικής επιβράδυνσης, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης βελτίωσης των συνθηκών στην αγορά εργασίας και της διατήρησης θετικού οικονομικού κλίματος για καταναλωτές και επιχειρήσεις.

Στο επίκεντρο των αγορών, την εβδομάδα που διανύσαμε, βρέθηκε η συνάντηση του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ με τον πρόεδρο της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ, οι οποίοι συμφώνησαν η ομοσπονδιακή κυβέρνηση των ΗΠΑ να μην προχωρήσει στην επιβολή δασμών στις εισαγωγές αυτοκινήτων από την Ε.Ε. και να συνεργαστούν περαιτέρω για μηδενικούς δασμούς, μηδενικούς μη δασμολογικούς φραγμούς και μηδενικές επιδοτήσεις για μη βιομηχανικά προϊόντα. 

Σύμφωνα με τα πρόσφατα στοιχεία για την αμερικανική αγορά εργασίας, που ανακοινώθηκαν στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας, οι θέσεις απασχόλησης εκτός γεωργικού τομέα αυξήθηκαν κατά 213.000 τον Ιούνιο, περισσότερο απ’ ό,τι αναμενόταν, ενώ οι αντίστοιχες θέσεις εργασίας για τους δύο προηγούμενους μήνες αναθεωρήθηκαν ανοδικά κατά 37.000 σωρευτικά.

H πλειονότητα των οικονομικών στοιχείων από τις ΗΠΑ εξακολουθεί να αιφνιδιάζει θετικά, ενισχύοντας την άποψη για ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας το δεύτερο τρίμηνο του έτους, ύστερα από υποχώρηση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ την περίοδο Ιανουαρίου – Μαρτίου στο 2% – ο χαμηλότερος των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων, κυρίως λόγω προσωρινών παραγόντων. 

Σύμφωνα με πρόσφατη απόφαση του προέδρου των ΗΠΑ Ντ. Τραμπ από τις 6 Ιουλίου αναμένεται να ξεκινήσει η επιβολή δασμών 25% σε εισαγωγές από την Κίνα ύψους 34 δισ. δολ. (δασμοί 20% αναμένεται να επιβληθούν σε επιπλέον εισαγωγές από τη χώρα ύψους 16 δισ. δολ. τους επόμενους μήνες).

Στη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής που πραγματοποιήθηκε την Πέμπτη, το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ αποφάσισε ομόφωνα την ολοκλήρωση του προγράμματος αγοράς καθαρών στοιχείων ενεργητικού (QE) στο τέλος του 2018 με μείωση του ρυθμού μηνιαίων αγορών το τέταρτο τρίμηνο του έτους στα 15 δισ. ευρώ έναντι 30 δισ. ευρώ που ισχύει έως τον Σεπτέμβριο, υπό την προϋπόθεση ότι τα στοιχεία θα συνεχίσουν να επιβεβαιώνουν την εκτίμησή της για σταδιακή άνοδο του πληθωρισμού προς τον μεσοπρόθεσμο στόχο. 

To ευρώ ανέκαμψε την εβδομάδα που διανύσαμε εν μέσω μετριασμένων ανησυχιών σχετικά με τις πολιτικές εξελίξεις στην Ιταλία αλλά κυρίως κατόπιν πρόσφατων σχολίων αξιωματούχων της ΕΚΤ, τα οποία δημιούργησαν προσδοκίες ότι η ΕΚΤ θα ξεκινήσει συζητήσεις στην επόμενη συνεδρίασή της στις 14 Ιουνίου σχετικά με τον τερματισμό του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων μέχρι το τέλος του έτους.

H πολιτική ένταση στην Ιταλία παρουσιάζει σημάδια αποκλιμάκωσης μετά τη συμφωνία του Κινήματος των Πέντε Αστέρων και της Λέγκας να αποσύρουν την πρότασή τους για τοποθέτηση στη θέση του υπουργού Οικονομικών τον ευρωσκεπτικιστή Πάολο Σαβόνα, υποψήφιο τον οποίο απέρριψε ο πρόεδρος της χώρας Σέρτζιο Ματαρέλα. 

Ο πρόεδρος της Ιταλικής Δημοκρατίας Σέρτζιο Ματαρέλα έδωσε την Τετάρτη εντολή για τον σχηματισμό κυβέρνησης συνεργασίας μεταξύ της Λέγκας του Βορρά και του Κινήματος 5 Αστέρων στον καθηγητή Νομικής Τζουζέπε Κόντε.

Οι εμπορικές διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας συνεχίστηκαν την εβδομάδα που διανύσαμε, όπου η Κίνα φέρεται να έχει προτείνει στις ΗΠΑ μια συμφωνία εμπορικών παραχωρήσεων, η οποία περιλαμβάνει, μεταξύ άλλων, την προστασία της αμερικανικής πνευματικής ιδιοκτησίας και τη μείωση του εμπορικού ελλείμματος των ΗΠΑ με την Κίνα έως και 200 δισ. δολ. τον χρόνο.