H EUROBANK ΑΝΑΛΥΕΙ

Αυξημένη διάθεση αποστροφής ρίσκου των επενδυτών διεθνώς παρατηρήθηκε την εβδομάδα που διανύσαμε.

Τα μακροοικονομικά στοιχεία που δημοσιεύθηκαν για τις ΗΠΑ την εβδομάδα που διανύσαμε αιφνιδίασαν θετικά, ενισχύοντας την άποψη ότι η Fed ενδεχομένως υιοθετήσει μια πιο επιθετική νομισματική πολιτική. 

H κυβέρνηση της Ιταλίας ανακοίνωσε ότι στο προσχέδιο του προϋπολογισμού για το 2019 περιλαμβάνεται νέος στόχος για έλλειμμα 2,4% ως ποσοστό του ΑΕΠ (στόχος που επίσης τέθηκε για το 2020 και 2021).

Στις αρχές της εβδομάδας, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ επέβαλε επιπλέον δασμούς 10% σε κινεζικές εισαγωγές αξίας 200 δισ. δολ. και προειδοποίησε για δασμούς και σε άλλα κινεζικά προϊόντα, αξίας 267 δισ. δολ., σε περίπτωση που υπάρξουν αντίποινα από το Πεκίνο. 

Σε συμφωνία με τις προσδοκίες της αγοράς, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική πολιτική της στη συνεδρίαση της 13ης Σεπτεμβρίου και επανέλαβε την πρόθεσή της για διατήρηση των βασικών επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα τουλάχιστον μέχρι και το καλοκαίρι του 2019. 

Τα περισσότερα ομόλογα της ευρωπαϊκής περιφέρειας ενισχύθηκαν σημαντικά την εβδομάδα που διανύσαμε, καθώς μετριάστηκαν οι ανησυχίες για την δημοσιονομική πολιτική της αντισυστημικής κυβέρνησης συνασπισμού στην Ιταλία. 

Τα στοιχεία από την Ευρωζώνη εξακολουθούν να δείχνουν σημάδια σταθεροποίησης, ενισχύοντας την άποψη ότι η οικονομία θα διατηρήσει κατά το δεύτερο ήμισυ του έτους τον πιο μετριοπαθή ρυθμό επέκτασης που καταγράφηκε στις αρχές του έτους, χωρίς όμως να διαφαίνεται κίνδυνος σημαντικής επιβράδυνσης, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης βελτίωσης των συνθηκών στην αγορά εργασίας και της διατήρησης θετικού οικονομικού κλίματος για καταναλωτές και επιχειρήσεις.

Στο επίκεντρο των αγορών, την εβδομάδα που διανύσαμε, βρέθηκε η συνάντηση του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ με τον πρόεδρο της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ, οι οποίοι συμφώνησαν η ομοσπονδιακή κυβέρνηση των ΗΠΑ να μην προχωρήσει στην επιβολή δασμών στις εισαγωγές αυτοκινήτων από την Ε.Ε. και να συνεργαστούν περαιτέρω για μηδενικούς δασμούς, μηδενικούς μη δασμολογικούς φραγμούς και μηδενικές επιδοτήσεις για μη βιομηχανικά προϊόντα. 

Σύμφωνα με τα πρόσφατα στοιχεία για την αμερικανική αγορά εργασίας, που ανακοινώθηκαν στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας, οι θέσεις απασχόλησης εκτός γεωργικού τομέα αυξήθηκαν κατά 213.000 τον Ιούνιο, περισσότερο απ’ ό,τι αναμενόταν, ενώ οι αντίστοιχες θέσεις εργασίας για τους δύο προηγούμενους μήνες αναθεωρήθηκαν ανοδικά κατά 37.000 σωρευτικά.

H πλειονότητα των οικονομικών στοιχείων από τις ΗΠΑ εξακολουθεί να αιφνιδιάζει θετικά, ενισχύοντας την άποψη για ανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας το δεύτερο τρίμηνο του έτους, ύστερα από υποχώρηση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ την περίοδο Ιανουαρίου – Μαρτίου στο 2% – ο χαμηλότερος των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων, κυρίως λόγω προσωρινών παραγόντων. 

Σύμφωνα με πρόσφατη απόφαση του προέδρου των ΗΠΑ Ντ. Τραμπ από τις 6 Ιουλίου αναμένεται να ξεκινήσει η επιβολή δασμών 25% σε εισαγωγές από την Κίνα ύψους 34 δισ. δολ. (δασμοί 20% αναμένεται να επιβληθούν σε επιπλέον εισαγωγές από τη χώρα ύψους 16 δισ. δολ. τους επόμενους μήνες).

Στη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής που πραγματοποιήθηκε την Πέμπτη, το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ αποφάσισε ομόφωνα την ολοκλήρωση του προγράμματος αγοράς καθαρών στοιχείων ενεργητικού (QE) στο τέλος του 2018 με μείωση του ρυθμού μηνιαίων αγορών το τέταρτο τρίμηνο του έτους στα 15 δισ. ευρώ έναντι 30 δισ. ευρώ που ισχύει έως τον Σεπτέμβριο, υπό την προϋπόθεση ότι τα στοιχεία θα συνεχίσουν να επιβεβαιώνουν την εκτίμησή της για σταδιακή άνοδο του πληθωρισμού προς τον μεσοπρόθεσμο στόχο.