Οι εκροές κεφαλαίων από πελάτες της Pacific Investment Management (Pimco) μπορεί να φθάσουν ακόμη και το ένα τρίτο των 2 τρισ. δολαρίων που διαχειρίζεται ο επενδυτικός κολοσσός ύστερα από την αποχώρηση του ιδρυτή της, Μπιλ Γκρος, περίπου προ μιας εβδομάδας. Μπορεί να διίστανται οι απόψεις για το ύψος των εκροών, αλλά όλες οι εκτιμήσεις ξεκινούν από ορισμένες εκατοντάδες δισ. δολάρια, επιβεβαιώνοντας πως ο 70χρονος κ. Γκρος είναι ένας ζωντανός θρύλος της Wall Street.
Η αιφνίδια παραίτηση του κ. Γκρος προκάλεσε γενικευμένο κλίμα ανησυχίας για τυχόν αστάθεια στις αγορές, με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ, τη Ρυθμιστική Αρχή του Χρηματοπιστωτικού Κλάδου, αλλά και παράγοντες της Wall Street, να σταθμίζουν τις όποιες επιπτώσεις και οφέλη από μια κατάρρευση της Pimco. Και όχι αδικαιολόγητα. Στα 10 δισ. δολάρια εκτοξεύθηκαν οι εκροές κεφαλαίων από το βασικό ομολογιακό κεφάλαιο Total Return Fund της Pimco μόνο τα πρώτα 24ώρα μετά την είδηση. Οι μεγαλύτερες καθαρές εκροές σημειώθηκαν την ημέρα παραίτησης του κ. Γκρος, στις 26 Σεπτεμβρίου. Καθ’ όλη τη διάρκεια του περασμένου μηνός, η φυγή κεφαλαίων από το Total Return Fund, το οποίο επέβλεπε ο κ. Γκρος επί 27ετία, χτύπησε το ρεκόρ των 23,5 δισ. δολαρίων, με τα περιουσιακά του στοιχεία να υποχωρούν κάτω από τα 200 δισ. δολάρια.
Αισθητές ήταν, επίσης, οι διακυμάνσεις στις τιμές των αμερικανικών ομολόγων και του μεξικανικού πέσο όπου έχει επενδύσει το Total Return Fund. Από την άλλη πλευρά, η μετοχή της μικρότερης Janus Capital, όπου θα μεταπηδήσει ο κ. Γκρος, εκτοξεύθηκε κατά 40%, φέρνοντάς την ξαφνικά στο προσκήνιο των χρηματοοικονομικών εξελίξεων. Ο «βασιλιάς της αγοράς ομολόγων» κ. Γκρος αποφάσισε να εγκαταλείψει την Pimco ύστερα από μια 27ετία για να διαχειριστεί επενδυτικό κεφάλαιο 13 εκατ. δολαρίων στην Janus Capital εξαιτίας διοικητικών διαφορών με την Allianz.
Ερωτήματα
Αυτό επικαλέστηκε ο γερμανικός ασφαλιστικός όμιλος που ελέγχει την Pimco από το 2000. Βασικά ερωτήματα είναι εάν η Pimco θα συνεχίσει να βρίσκεται στην κορυφή της Wall Street με πρωταγωνιστική θέση στις διεθνείς αγορές ομολόγων, εάν οι εκροές κεφαλαίων των πελατών της θα μετατραπούν σε εισροές στην Janus Capital και εάν εντέλει έχει εξαντληθεί το επενδυτικό δαιμόνιο του κ. Γκρος.
Στελέχη της Pimco πασχίζουν να πείσουν τους επενδυτές πως ο κολοσσός θα συνεχίσει την επιτυχή πορεία των τελευταίων 47 ετών παρά την απουσία του ιδρυτή Μπιλ Γκρος. Βέβαια, ο ορίζοντας είχε ήδη αρχίσει να σκοτεινιάζει από τη διάλυση της πολυετούς συνεργασίας του κ. Γκρος με τον Μοχάμεντ Ελ Εριάν, ο οποίος στις αρχές του έτους παραιτήθηκε από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου της Pimco για να αναλάβει καθήκοντα οικονομικού συμβούλου στη μητρική Allianz. Εύλογα, λοιπόν, οι επενδυτές τηρούν επιφυλακτική στάση για την πρωτοκαθεδρία της Pimco εδώ και κάποιους μήνες. Από το υψηλό των 292,9 δισ. δολαρίων τον Απρίλιο του 2013, τα περιουσιακά στοιχεία του Total Return Fund υποχωρούν επί 17 συναπτούς μήνες, φθάνοντας σήμερα κάτω από τα 200 δισ. δολάρια.
Αναλυτές της αγοράς, ωστόσο, υποστηρίζουν πως οι αγορές κρατικών και εταιρικών ομολόγων, όπου εστιάζει το Total Return Fund, καθώς και άλλα προϊόντα της Pimco, έχουν ούτως ή άλλως εξαντλήσει τη δυναμική τους, ανεξαρτήτως των τριβών στην ανώτατη διοίκηση της Pimco και της Allianz. Μετά ένα 30ετές ράλι, δεν θα επαναληφθούν ανάλογες επιδόσεις άμεσα σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, τονίζουν οι ειδικοί. «Από το 1987 μέχρι σήμερα, ο κ. Γκρος έχει εξασφαλίσει κέρδη 30% στους πελάτες του, αποκομίζοντας αποδόσεις από 9% έως 2,5% σε σχέση με τα επιτόκια αναφοράς των αγορών», επισημαίνεται από τη στήλη του Lex της εφημερίδας Financial Times. Οι εξελίξεις, πάντως, στην Pimco δεν θα είναι αδιάφορες για τον ευρύτερο κλάδο παροχής υπηρεσιών, με τους ανταγωνιστές της ήδη να επιδιώκουν να αναπληρώσουν το όποιο κενό από μια εξασθένησή της. Ο επενδυτικός κολοσσός πουλάει, ανάμεσα σε άλλα, ασφάλιστρα έναντι κινδύνου χρεοκοπίας (CDS) για χώρες σαν την Κίνα, το Μεξικό και τη Βραζιλία, ενώ ο κ. Γκρος είχε μεγάλη αδυναμία σε εταιρικά ομόλογα Ιταλίας και Ισπανίας.
Ενας ζωντανός θρύλος της Wall Street
Ο Μπιλ Γκρος μαζί με τον Γουόρεν Μπάφετ θεωρούνται δύο εμβληματικές προσωπικότητες της Wall Street. Ως εκ τούτου, η αποσύνδεση του ονόματος «Μπιλ Γκρος» από την Pimco κάτω από όχι και τόσο ευχάριστες συνθήκες θέτουν τον επενδυτικό κολοσσό σε ευάλωτη θέση. H Pimco θεωρείται απολύτως «ακέφαλη» μετά την αποχώρηση του κ. Γκρος, αλλά και του Μοχάμεντ ελ Εριάν στις αρχές του έτους. Το χάσμα μεταξύ των ανδρών είχε γίνει αισθητό.
«Ανέκαθεν είχαμε διαφορετικό στυλ και έτσι αλληλοσυμπληρωνόμασταν τόσο στην εξυπηρέτηση των πελατών μας όσο και στις αντίξοες συνθήκες των αγορών», είχε δηλώσει ο κ. Ελ Εριάν σε συνέντευξη τον Απρίλιο. Πέρυσι, όμως, οι διαφορές επισκίασαν την επαγγελματική τους σχέση, ωθώντας τον κ. Ελ Εριάν να αναλάβει καθήκοντα οικονομικού συμβούλου στην Allianz, μητρική της Pimco. Οι Γκρέγκορι Ζούκερμαν και Κίρστεν Γκριντ της Wall Street Journal παραδέχονται ότι η Pimco διαθέτει και άλλα ταλαντούχα στελέχη πλην των κ. Γκρος και Ελ Εριάν όπως ο διευθύνων σύμβουλος Ντάγκλας Χοντζ. Ομολογούν, ωστόσο, πως δύσκολα μπορούν να θεωρηθούν ισάξιοι του κ. Γκρος.
