Ο αποπληθωρισμός είναι ένας κίνδυνος που ελλοχεύει και απειλεί να αναχαιτίσει την αναπτυξιακή δυναμική ιδιαίτερα των οικονομιών στην περιφέρεια της Ευρωζώνης, σύμφωνα με τον Στέφεν Κινγκ, επικεφαλής οικονομολόγο του τραπεζικού ομίλου HSBC. Η πορεία του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη θα πρέπει να παρακολουθείται στενά τα επόμενα τρίμηνα διότι εάν επιμείνει η πτώση των τιμών, τότε θα υπάρξουν επιπλοκές στην ανάκαμψη της Ευρωζώνης. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα φαίνεται να υποβαθμίζει αυτόν τον κίνδυνο, έτσι όπως χαράσσει τη μελλοντική πολιτική της, δηλώνει ο κ. Κινγκ στο πλαίσιο ομιλίας που έδωσε στην Αθήνα αυτήν την εβδομάδα.
Αλλά το σενάριο του αποπληθωρισμού δεν αφορά μόνον στην Ευρωζώνη. Mε εξαίρεση την Ιαπωνία, ο πληθωρισμός στις υπόλοιπες ισχυρές οικονομίες του ανεπτυγμένου κόσμου ήδη κυμαίνεται σε επίπεδα χαμηλότερα σε σχέση με τους στόχους των κεντρικών τραπεζών τους. «Οι δείκτες του πληθωρισμού είναι χαμηλότεροι σε σχέση με το παρελθόν, διαψεύδοντας τις εκτιμήσεις, διότι όλος ο κόσμος διανύει φάση απομόχλευσης, δηλαδή μειώνει τον δανεισμό του και ξοδεύει λιγότερα χρήματα», παρατηρεί ο κ. Κινγκ. Σε αντίθετη με τις ΗΠΑ, την Ευρωζώνη ή τη Βρετανία, η μοναδική χώρα όπου ο πληθωρισμός διαψεύδει τις προβλέψεις προς τα πάνω είναι η Ιαπωνία, που έπασχε από σταθερό αποπληθωρισμό από τα τέλη της δεκαετίας του ’90, τονίζει ο κ. Κινγκ. «Μια εξήγηση είναι ότι η Ιαπωνία εξάγει τον αποπληθωρισμό της σε άλλες γωνιές της παγκόσμιας οικονομίας».
Συν τοις άλλοις, οι οικονομίες τόσο του ανεπτυγμένου όσο και του αναπτυσσόμενου κόσμου δεν μπορούν να στηρίζονται πια στις ΗΠΑ ως ύστατο καταναλωτή για να συμπληρώσουν τα δικά τους κενά στην ανάπτυξη. Η ισχυρότερη οικονομία του κόσμου δεν διαδραματίζει πλέον αυτόν τον ρόλο. «Ενα από τα βασικά προβλήματα στην παγκόσμια οικονομία είναι ότι η αμερικανική οικονομία δεν παρουσιάζει τον δυναμισμό που είχε τη δεκαετία του ’90», τονίζει ο κ. Κινγκ. Οι ΗΠΑ ήταν ο ύστατος καταναλωτής και είχαν τη δυνατότητα να διατηρούν υψηλά ελλείμματα στο ισοζύγιο τρέχουσών συναλλαγών επί σειράν ετών χωρίς να επηρεάζονται οι επιδόσεις τους. Στην τελευταία φάση ανάκαμψης των ΗΠΑ, όμως, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών έχει συρρικνωθεί στο χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας 14ετίας, αντανακλώντας «παραίτηση» του μέσου Αμερικανού να εξαντλήσει τις καταναλωτικές δυνατότητές του. Συν τοις άλλοις, τονίζει ο κ. Κινγκ, η πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης, που εφάρμοζε η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2007 μέχρι και τον Δεκέμβριο του 2013, οδήγησε σε πτώση της ποιότητας των επενδύσεων. Η ροή των κεφαλαίων στράφηκε στις αναδυόμενες οικονομίες, εκθέτοντας τις αδυναμίες των «εύθραυστων πέντε», της Ινδίας, της Ινδονησίας, της Βραζιλίας, της Τουρκίας και της Νότιας Αφρικής, που έχουν υψηλά ελλείμματα τρεσουσών συναλλαγών χωρίς τις δυνάμεις να τα υποστηρίξουν.
