Εάν ο Ντόναλντ Τραμπ πράγματι κάνει πίσω και επιτρέψει στη Fed να κάνει ό,τι πρέπει να κάνει, τότε ο πρόεδρος των ΗΠΑ ίσως χρειαστεί να θέσει επίσης υπό αμφισβήτηση την προτίμηση της κυβέρνησής του για ένα ασθενέστερο δολάριο. Καθώς ο διορισμένος από τον ίδιο Κέβιν Γουόρς ορκίστηκε πρόεδρος της Fed την περασμένη εβδομάδα, ο Τραμπ φάνηκε να αλλάζει πλεύση στην αέναη απαίτησή του για ολοένα και χαμηλότερα επιτόκια στις ΗΠΑ και στις επίμονες επικρίσεις του προς τον προκάτοχο του Γουόρς, Τζερόμ Πάουελ, για το θέμα.
Σε σειρά συνεντεύξεων κατά τη διάρκεια της εβδομάδας και ξανά στην τελετή ορκωμοσίας την Παρασκευή, ο Τραμπ δήλωσε ότι ο Γουόρς θα έχει το περιθώριο να ενεργήσει ανεξάρτητα, όπως απαιτείται για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα συγχέει την ανάπτυξη με τον πληθωρισμό. «Μην κοιτάς εμένα, μην κοιτάς κανέναν, απλώς κάνε αυτό που θέλεις», είπε. Επανήλθε στο ίδιο μοτίβο, αργότερα, επαναδιατυπώνοντας την προτίμησή του για χαμηλότερα επιτόκια μόλις υποχωρούσαν οι τιμές της ενέργειας. Αλλά το σήμα είχε ήδη δοθεί μέχρι τότε. Για όποιον παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις, η περασμένη εβδομάδα σηματοδότησε μια σαφή αλλαγή στον τόνο. Αν μη τι άλλο, ο Τραμπ έδωσε στον Γουόρς χώρο να αντιμετωπίσει τις πιέσεις του κόστους ζωής που επηρεάζουν αρνητικά τα ποσοστά αποδοχής του. Αναγνώρισε επίσης έμμεσα ότι ο νέος επικεφαλής της Fed έχει ελάχιστη ή καθόλου κάλυψη για να υποστηρίξει μειώσεις επιτοκίων, με τον πληθωρισμό να κυμαίνεται κοντά στο 4%. Η ελαφρώς απρόθυμη παραδοχή του Τραμπ ότι τα επιτόκια πιθανότατα δεν θα έπρεπε να μειωθούν σε αυτή τη συγκυρία, μπορεί επίσης να ανατρέψει μια άλλη προτεραιότητα της κυβέρνησης: την υποτίμηση του δολαρίου για να βοηθήσει στην επαναβιομηχάνιση της Αμερικής. Τόσο ο Τραμπ όσο και ο υπουργός Οικονομικών του, Σκοτ Μπέσεντ, ήταν σχετικά επιφυλακτικοί στις δηλώσεις τους για το δολάριο. Ενα ασθενέστερο δολάριο έχει θεωρηθεί ευρέως κεντρικό στοιχείο της εμπορικής και οικονομικής τους επανεκκίνησης και υποστηρίζεται από πολλούς συμβούλους του Λευκού Οίκου. Η παροχή ελεύθερης δράσης στον Γουόρς από τη Fed θα μπορούσε να έχει επιπτώσεις και στο δολάριο, πέρα από τα επιτόκια.
Η προτίμηση του Γουόρς για συρρίκνωση του ισολογισμού της Fed ύψους 6,7 τρισ. δολαρίων θα μπορούσε να αποστραγγίσει δολάρια από το σύστημα με την πάροδο του χρόνου. Οι αμφιβολίες του σχετικά με τις γραμμές ανταλλαγής δολαρίων (currency swaps) της Fed εγείρουν επίσης ερωτήματα σχετικά με τον ρόλο της ως δανείστριας εσχάτου ανάγκης για τον υπόλοιπο κόσμο. Η επίδραση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες από αυτές τις κινήσεις θα μπορούσε κάλλιστα να οδηγήσει σε ένα ισχυρότερο δολάριο. Ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι ο Τραμπ θα πρέπει σε κάθε περίπτωση να απομακρυνθεί από οποιονδήποτε προσανατολισμό προς το αδύναμο δολάριο, καθώς αυτό επιδεινώνει τις πιέσεις που ασκούνται στο κόστος ζωής των εργαζομένων και ζημιώνει την ήδη πιεσμένη χρηματοδότηση της κυβέρνησης από το εξωτερικό για τα τεράστια χρέη της.
Καθώς πλησιάζουν οι ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου, ο Τραμπ πρέπει να σταματήσει να πιέζει για ένα πιο αδύναμο δολάριο, κάτι που θα επιδεινώσει τις πιέσεις για οικονομική προσιτότητα που αντιμετωπίζουν πολλοί Αμερικανοί και θα βλάψει τη δημοσιονομική θέση της χώρας, λένε οι αναλυτές. Αν ο Τραμπ δώσει στον νέο επικεφαλής της Fed κάτι περισσότερο από ένα φευγαλέο περιθώριο για να είναι επιθετικός και να περιορίσει τον πληθωρισμό, μπορεί ταυτόχρονα να εγκαταλείπει έμμεσα την πολιτική ασθενούς δολαρίου. Οι επιπτώσεις για τις χρηματοπιστωτικές αγορές θα μπορούσαν να είναι σημαντικές τους επόμενους μήνες.
