Καθώς αποτυγχάνουν οι προσπάθειες για ειρήνευση στη Μέση Ανατολή, οι τιμές του πετρελαίου έχουν πάρει την ανιούσα έχοντας αυξηθεί περίπου κατά 50% και συμπαρασύρουν τον πληθωρισμό σε ανοδική πορεία. Κι ενώ οι αυξήσεις των τιμών γίνονται αισθητές σε καταναλωτές και επιχειρήσεις, οι πληθωριστικές πιέσεις καλλιεργούν, έτσι, προσδοκίες μεταξύ επενδυτών πως οι κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της αμερικανικής Federal Reserve, θα αναγκαστούν να προχωρήσουν σε αύξηση του κόστους του δανεισμού. Πιθανολογούν, επιπλέον, ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων θα έρθουν ταχύτερα από όσο αναμενόταν έως τώρα και θα είναι μεγαλύτερες από όσο είχε εκτιμηθεί με πιθανές επιπτώσεις στις οικονομίες. Το αποτέλεσμα είναι ότι οι αγορές ομολόγων γνωρίζουν νέους κραδασμούς, καθώς οι τιμές των ομολόγων υποχωρούν και οδηγούν και πάλι τις αποδόσεις τους σε επιθετική άνοδο.
Η εικόνα είναι σαφής στην Ευρωζώνη όπου οι αποδόσεις έχουν πάρει την ανιούσα σχεδόν ομοιόμορφα στα ομόλογα όχι μόνον των χωρών του ευρωπαϊκού Νότου αλλά και στη Γερμανία που για μια ακόμη χρονιά φαίνεται να οδεύει σε στασιμότητα. Οι αποδόσεις των γερμανικών δεκαετών έφτασαν χθες στο 3,11% έχοντας σημειώσει άνοδο 7 μ.β. όπως και των δεκαετών της Γαλλίας που έφτασαν χθες στο 3,75%. Στην περίπτωση της Ιταλίας τα πράγματα είναι χειρότερα καθώς οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων της σημείωσαν άνοδο 10 μ.β. σε μια ημέρα φτάνοντας χθες στο 3,87%, ενώ άνοδο 10 μ.β. σημείωνε χθες και η απόδοση των δεκαετών του ελληνικού Δημοσίου φτάνοντας στο 3,82%. Παρεμφερής είναι η εικόνα σε όλα τα ομόλογα των χωρών της Ευρωζώνης, αλλά εμφανώς χειρότερη με απότομες ανόδους των αποδόσεων όταν πρόκειται για τα διετή ομόλογα, καθώς είναι σαφώς πιο επιρρεπή στις ενδείξεις των πληθωριστικών πιέσεων και αυξήσεων επιτοκίων.
Οι επενδυτές πιθανολογούν πως οι αυξήσεις των επιτοκίων θα έρθουν ταχύτερα από όσο αναμενόταν έως τώρα και θα είναι μεγαλύτερες από όσο είχε εκτιμηθεί.
Ο κώδων του κινδύνου ωστόσο κρούει για τη Βρετανία καθώς οι αποδόσεις των δεκαετών της έχουν φτάσει στο 5,14% σημειώνοντας άνοδο 15 μ.β. σε μια ημέρα, ενώ οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων της βρίσκονται πλέον στα υψηλότερα επίπεδα που έχουν καταγράψει από το 1998. Η εικόνα αντανακλά την ανησυχία των επενδυτών για τον αυξανόμενο δανεισμό της και την ανοδική πορεία του χρέους της που σύμφωνα με το ΔΝΤ οδεύει προς το επίπεδο του 96% του ΑΕΠ της και θα το φτάσει μέσα στο 2028. Αντανακλά όμως, παράλληλα, και την ανησυχία για την πολιτική κρίση που σοβεί στη χώρα μετά την ήττα του κυβερνώντος Εργατικού Κόμματος στις πρόσφατες εκλογές και τις πιέσεις για παραίτηση του πρωθυπουργού Κιρ Στάρμερ. Οπως σχολιάζουν σε σχετικό δημοσίευμά τους οι Financial Times, οι περισσότεροι επενδυτές θεωρούν υπερβολή την άποψη πως η Βρετανία κινδυνεύει από μια κρίση χρέους. Εκτιμούν, πάντως, ότι η αγορά των βρετανικών ομολόγων έχει όντως μπει σε μια επικίνδυνη φάση.
Σημαντική είναι, άλλωστε, και η άνοδος που έχουν σημειώσει οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου, καθώς έφτασαν χθες στο 4,54% σημειώνοντας άνοδο έξι μονάδων βάσης σε μια ημέρα, αλλά έχοντας αυξηθεί κατά 25 μ.β. σε ένα μήνα. Σημειωτέον ότι μέσα στην εβδομάδα το αμερικανικό δημόσιο εξέδωσε 30ετή ομόλογα των οποίων η απόδοση έφτασε στο 5% για πρώτη φορά μετά το 2007. Η αγορά προεξοφλεί πως η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ θα αναγκαστεί να καταφύγει σε αυξήσεις επιτοκίων παρά τις πιέσεις του Αμερικανού προέδρου για μείωση του κόστους του δανεισμού. Ο Ντόναλντ Τραμπ έχει ζητήσει επανειλημμένως μείωση του βασικού επιτοκίου στο 1% ή και κάτω από αυτό το επίπεδο, αλλά προς το παρόν το βασικό επιτόκιο το δολαρίου κυμαίνεται από 3,5% με 3,75%.
