H επικείμενη δημόσια εγγραφή της TNK-BP θα μπορούσε να χαρακτηριστεί μια όαση στον ρωσικό πετρελαϊκό κλάδο, καθώς η εμπιστοσύνη των επενδυτών έχει κλονιστεί μετά την κατάρρευση της Yukos, προ ολίγων ετών. Οταν o βρετανικός πετρελαϊκός κολοσσός BP αποφάσισε το 2003 να επενδύσει 6,75 δισ. δολάρια στον πετρελαϊκό κλάδο της Ρωσίας, πραγματοποιώντας τη μεγαλύτερη επένδυση στα κοιτάσματα της χώρας, φαίνεται να γνώριζε πολύ καλά ότι έκρυβε έναν άσο στο μανίκι του. H TNK-BP είναι το προϊόν της συγχώνευσης των ρωσικών εταιρειών TyumeOil και Sydanco με την πλειοψηφία των περιουσιακών στοιχείων BP στη Ρωσία. Σήμερα το ήμισυ του μετοχικού της κεφαλαίου ελέγχεται από την BP και το υπόλοιπο από τις ρωσικές επενδυτικές εταιρείες Alfa Group και Access Industries and Renova.
Αναφερόμαστε στην τρίτη μεγαλύτερη πετρελαϊκή εταιρεία της Ρωσίας, που απασχολεί περισσότερα από 100.000 άτομα και αξιοποιεί τις πλουσιότερες σε υδρογονάθρακες περιοχές της χώρας, όπως εκείνες των Δυτικής και Ανατολικής Σιβηρίας. Αναμφισβήτητα είναι μια εταιρεία με μια μακροπρόθεσμη δυναμική ανάπτυξης, κάτι που επιβεβαίωνεται από τον στόχο της για την πλήρη αντικατάσταση των παλαιών αποθεμάτων πετρελαίου με νέα. Ηδη, τα αποθέματά της ανέρχονται στα 4,3 δισ. βαρέλια, σύμφωνα με τα κριτήρια της αμερικανικής επιτροπής κεφαλαιαγοράς. Για την περίοδο 2005-07, η διοίκηση της TNK-BP εκτιμά πως θα επεκταθεί με μέσο ρυθμό 7%, έναντι του προβλεπόμενου 5% για τον όμιλο της BP. Μάλιστα, η παραγωγή αργού πετρελαίου της TNK-BP αυξήθηκε το ’04 κατά 13% ξεπερνώντας τον αντίστοιχο μέσον όρο του κλάδου, σύμφωνα με την ιστοσελίδα της ίδιας της εταιρείας.
Ευνοϊκή στάση Κρεμλίνου
Εύλογο είναι, λοιπόν, οι επενδυτές να αναμένουν με ανυπομονησία την εισαγωγή της TNK-BP στο Χρηματιστήριο της Μόσχας. Ιδιαίτερα εάν η πολιτική ηγεσία της χώρας είναι θετικά προδιαθετειμένη απέναντί της, μια στάση που κατέστη ξεκάθαρη τον Ιούνιο του 2003 από τη χειραψία του Βρετανού πρωθυπουργού Τόνι Μπλερ και του Ρώσου προέδρου Βλαντιμίρ Πούτιν, όπως αναφέρει το ειδησεογραφικό πρακτορείο Reuters. «Αυτή η συμφωνία, ενδεχομένως, να χαίρει μεγαλύτερης πολιτικής στήριξης από την εξαγορά του ενός τετάρτου του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας φυσικού αερίου Novatek από την Total», εκτιμά ο Γουίλιαμ Μπρόουερ, διευθύνων σύμβουλος της Hermitage Capital Management, μιας εταιρείας που έχει επενδύσει 1,5 δισ. δολάρια σε μετοχές ρωσικών εταιρειών. H ευνοϊκή στάση Κρεμλίνου σφραγίστηκε, επίσης, από την πρωτοβουλία του γενικού διευθυντού της TNK-BP, Βίκτορ Βέξλμπεργκ, να φέρει στα πάτρια έδαφη ιστορικά αβγά Φαμπερζέ, καταβάλλοντας το ποσό των 100 εκατομμυρίων δολαρίων. Από την άλλη πλευρά, τίποτα δεν θα πρέπει να θεωρείται δεδομένο στον ευμετάβλητο κόσμο της πολιτικής, ιδιαίτερα όταν υπάρχουν ισχυρές υποψίες ότι η κατάρρευση της Yukos προκλήθηκε από την ανταπαράθεση του μεγαλύτερού της μετόχου, Βίκτορ Χοντορκόφσκι, με το Κρεμλίνο.
Υψηλή επίδοση το 2004
H Deloitte and Touche αποτιμά την TNK-BP στα 18,5 δισ. δολάρια, αν και σχεδιάζεται η δημόσια εγγραφή μόνον του 7% των μετοχών της. Το ποσοστό αυτό θεωρείται πολύ μικρό για να έχει επαρκή εμπορευσιμότητα. Γι’ αυτόν τον λόγο μια σχεδόν ισάξια επενδυτική ευκαιρία θεωρείται η Lukoil, καθώς και εκείνη απέκτησε διεθνές προφίλ μετά την πρόσφατη εξαγορά του 10% των μετοχών της από την αμερικανική CononoPhillips. Εν ολίγοις, η αξία των μετοχών της TNK-BP που πρόκειται να εισαχθούν στο χρηματιστήριο μέχρι το 2006 ανέρχεται στα 1,3 δισ. δολάρια συγκριτικά με το ήμισυ των μετοχών της Lukoil, αξίας 28 δισ. δολαρίων. H TNK-BP βρίσκεται σε μια λίαν πλεονεκτική θέση. «H εταιρεία θα ανακοινώσει για το ’04 ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 6,1 δολαρίων ανά μετοχή, ένα αποτέλεσμα που είναι κατά επτά φορές μεγαλύτερο της εξίσου ρωσικής Lukoil», αναφέρει στέλεχος της χρηματιστηριακής εταιρείας Troika Dialog. «Είναι το εταιρικό καλύτερο αποτέλεσμα στον πετρελαϊκό κλάδο της χώρας».
