Το παρελθόν διαγράφεται σε ταχύτατους ρυθμούς. Την τελευταία φορά που η Ρωσία έφθασε σε απόσταση αναπνοής από μια αναβάθμιση της βαθμολογίας, το 1997, ένα χρόνο μετά ανακοίνωσε αδυναμία εξυπηρέτησης του χρέους της. Μετά την πάροδο μιας πενταετίας, η χώρα έχει πλέον φθάσει στη Γη της Απαγγελίας και αναβαθμίστηκε από τη Moody’s στην κατηγορία Baa3.
H οικονομική ανάκαμψη της Ρωσίας από το 1998 ήταν, πράγματι, εντυπωσιακή. H μεταρρύθμιση του φορολογικού συστήματος οδήγησε τον προϋπολογισμό της χώρας σε πλεόνασμα. H κυβέρνηση έχει εκμεταλλευτεί τις υψηλές τιμές πετρελαίου και εμπορευμάτων, επιτυγχάνοντας τη μείωση του κρατικού της χρέους. Εάν το ιστορικό της ρωσικής οικονομίας δεν είχε επιβαρυνθεί από την κρίση εξυπηρέτησης του εξωτερικού της χρέους, η χώρα θα είχε προ πολλού αναβαθμιστεί. Αλλες υπηρεσίες βαθμολογίας πιστοληπτικής ικανότητας ενδεχομένως να μην ακολουθήσουν το μονοπάτι της Moody’s, υποστηρίζοντας ότι η οικονομία απειλείται από μια πτώση της τιμής πετρελαίου. Εν τούτοις, εφόσον η BP έχει εισχωρήσει στην εγχώρια αγορά φυσικού αερίου και πετρελαίου και, πιθανότατα, να την ακολουθήσει η ExxonMobil, μια πτωτική πορεία στην τιμή του «μαύρου χρυσού» δεν θα παίξει αναχαιτιστικό ρόλο στον τομέα επενδύσεων.
Φυσικά, υπάρχουν πολλά χαρακτηριστικά της ρωσικής οικονομίας που παραπέμπουν στα γεγονότα του 1997 και τα οποία, πιθανώς, να αποθαρρύνουν τους επενδυτές. Στη Μόσχα, όμως, επενδυτικές τράπεζες ξανανοίγουν γραφεία που, προ πενταετίας, είχαν κλείσει. O γενικός δείκτης του χρηματιστηρίου έχει ανακάμψει κατά 63%, μέσα στους τελευταίους έξι μήνες, μια άνοδος που έχει προκληθεί από την πεποίθηση ότι θα υπάρξουν ακόμα περισσότερες εισροές ξένων κεφαλαίων. Ωστόσο, ένας σημαντικός αριθμός εύπορων Ρώσων ήδη ρευστοποιούν τα κέρδη τους. Αν και ο κίνδυνος μιας εκ νέου αδυναμίας εξυπηρέτησης του εξωτερικού χρέους της χώρας είναι μακρινός, η πιθανότητα διόρθωσης της χρηματιστηριακής αγοράς είναι μεγάλη.
Πλατίνα
Μήπως οι καταναλωτές στην Κίνα βρίσκονται σε σύγχυση; Αυτό είναι το ερώτημα που αιωρείται στην αγορά πλατίνας της χώρας, με τις τιμές να έχουν φθάσει στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας 23ετίας, φθάνοντας τα 730 δολάρια, την ουγγιά. Εν μέρει, αυτό το ράλι αντανακλά την εισροή κερδοσκοπικών κεφαλαίων στην αγορά εμπορευμάτων, μια τάση που είναι ιδιαίτερη έντονη μέσα στο 2003. Εν τω μεταξύ, οι αβεβαιότητες που επισκιάζουν τον τομέα παραγωγής πλατίνας έχουν πυροδοτήσει αυτήν την ανοδική πορεία των τιμών. Ωστόσο, ένας άλλος παράγοντας είναι η προσκόλληση της Κίνας στα μέταλλα. Από τα μέσα της δεκαετίας του ’90, ο ταχέως αναπτυσσόμενος κλάδος των αυτοκινητοβιομηχανιών και ο ενθουσιασμός των καταναλωτών για τα πλατινένια κοσμήματα έχουν ενισχύσει τις τιμές, δεδομένου ότι η κατανάλωση του εν λόγω μετάλλου στην Κίνα αντικατοπτρίζει το ένα τέταρτο της παγκόσμιας ζήτησης. Ως αποτέλεσμα, οι αποδόσεις στην αγορά πλατίνας έχουν ξεπεράσει εκείνες στην αγορά χρυσού.
Τελευταίως, όμως, έχουν παρουσιαστεί ενδείξεις που σηματοδοτούν μια επιβράδυνση του ρυθμού ανόδου των τιμών. Τα πρόσφατα στοιχεία μεταφοράς εμπορευμάτων υπονοούν ότι οι πωλήσεις πλατίνας στο Χονγκ Κονγκ και στην Κίνα έχουν μειωθεί για πρώτη φορά έπειτα από χρόνια. H εξέλιξη αυτή μπορεί να είναι, εντελώς, τυχαία. Μπορεί, όμως, να οφείλεται σε οικονομικά γεγονότα. Οι παρατηρητές της εν λόγω αγοράς αναφέρουν ότι η φετινή πορεία των τιμών προκαλεί συνέπειες στα περιθώρια κέρδους της βιομηχανίας, παροτρύνοντας τους Κινέζους να αυξήσουν την κατανάλωση λευκού χρυσού. Μπορεί βραχυπρόθεσμα οι ενδείξεις αυτές να μην επηρεάσουν την ανοδική πορεία των τιμών πλατίνας στην αγορά εμπορευμάτων, αλλά μακροπρόθεσμα αυτή η εξέλιξη, μάλλον, θα κριθεί αναπόφευκτη.
