«Οι ελληνικές τράπεζες δραστηριοποιούνται σε ένα από τα πιο ελκυστικά μακροοικονομικά περιβάλλοντα στην Ευρώπη, το οποίο παραμένει ισχυρό σε αυτές τις αβέβαιες εποχές», σημειώνει η Jefferies. Κατά τον οίκο, η ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας αποτελεί βασικό πυλώνα για την επενδυτική περίπτωση των ελληνικών τραπεζών.
Αναλύοντας τους «οδηγούς» του ελληνικού story, ο οίκος εστιάζει πρώτα στην πορεία της ελληνικής οικονομίας. Η Ελλάδα συνεχίζει εδώ και πέντε χρόνια να αναπτύσσεται με ρυθμό υψηλότερο από αυτόν της Ευρωπαϊκής Ενωσης, όπως σημειώνει. Το 2025 κατέγραψε ανάπτυξη 2,1%, έναντι 1,4% στην Ε.Ε., και η τάση αυτή συνεχίστηκε και στο πρώτο τρίμηνο του 2026, με την Ελλάδα να καταγράφει ρυθμούς της τάξης του 2% σε ετήσια βάση, έναντι 0,7% στην Ε.Ε. Βασικοί «μοχλοί» της ανάπτυξης παραμένουν οι επενδύσεις και η ιδιωτική κατανάλωση, ενώ η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει ανάπτυξη κοντά στο 2% για την περίοδο 2027-2028. Επικαλούμενη πρόσφατη δήλωση του διοικητή της ΤτΕ, Γιάννη Στουρνάρα, η Jefferies τονίζει ότι η Ελλάδα έχει μετατοπίσει την εστίασή της από την ανάκαμψη στη «στρατηγική επιτάχυνση», με στόχο, όπως επισημαίνει, τη μακροπρόθεσμη σύγκλιση με την Ε.Ε., χωρίς επανάληψη των μακροοικονομικών ανισορροπιών του παρελθόντος.
Δεύτερον, η Jefferies σημειώνει τη διαπίστωση-ορόσημο της Κομισιόν, 16 χρόνια μετά την κρίση, ότι η Ελλάδα δεν αντιμετωπίζει πλέον μακροοικονομικές ανισορροπίες. Η σημαντικότητα αυτής της εξέλιξης υπογραμμίζεται από το ότι, την ίδια στιγμή, δέκα κράτη-μέλη της Ε.Ε. βρίσκονται υπό διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος και στενής εποπτείας από την Κομισιόν, όπως επισημαίνει.
Τρίτον, σημαντικό στοιχείο του ελληνικού story είναι, κατά τον οίκο, το γεγονός ότι η Ελλάδα ήταν μία από τις πέντε μόνο χώρες που είχαν δημοσιονομικό πλεόνασμα σε όλη την Ευρώπη το 2025 και η τάση αυτή αναμένεται να συνεχιστεί φέτος, με το πρωτογενές πλεόνασμα να κινείται στο 3,2% του ΑΕΠ από 4,9% το 2025, καθώς και τα επόμενα χρόνια.
Τέταρτη πολύ σημαντική εξέλιξη για την Ελλάδα είναι η ταχεία αποκλιμάκωση του χρέους. Από το 2020 ο δείκτης χρέους καταγράφει μείωση 60%, από τα υψηλότερα ποσοστά σε όλη την Ευρώπη. Με την ισχυρή ανάπτυξη και τη δημοσιονομική πειθαρχία της κυβέρνησης, αυτή η τάση αναμένεται να συνεχιστεί, τονίζει η Jefferies. Φέτος η Ελλάδα θα έχει χαμηλότερο δείκτη χρέους από την Ιταλία, ενώ έως το 2029 θα έχει χαμηλότερο και από τη Γαλλία, όπως τονίζει, τη στιγμή που το ΔΝΤ εκτιμά ότι θα κινηθεί κάτω του 100% του ΑΕΠ έως το 2035 και κάτω του 60% έως το 2054. Επιπλέον, χάρη στο ισχυρό μακροοικονομικό περιβάλλον, οι ελληνικές τράπεζες καταγράφουν ισχυρή αύξηση δανεισμού, η οποία κινείται πολύ πάνω από τον μέσο όρο της Ε.Ε. Ο οίκος αναμένει ότι αυτή η ισχυρή τάση, ειδικά στα επιχειρηματικά δάνεια, θα συνεχιστεί μεσοπρόθεσμα.
Τέλος, η Jefferies επισημαίνει ότι τα οφέλη του Ταμείου Ανάκαμψης δεν θα σταματήσουν με τη λήξη του φέτος. Aκόμη και μετά το τέλος της περιόδου υλοποίησης, οι εκταμιεύσεις θα συνεχίσουν να στηρίζουν την επενδυτική δραστηριότητα και την πιστωτική επέκταση, με τις επενδύσεις το 2027 να κινούνται σε παρόμοια με τα φετινά επίπεδα.
