Χρειάστηκε ένας μήνας, εντός του οποίου η τιμή της μετοχής της Euronext υποχώρησε ενώ αντίθετα της ΕΧΑΕ αυξήθηκε, για να επανέλθει η Euronext με ελαφρώς βελτιωμένη πρόταση για την εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Αυτή τη φορά το διοικητικό συμβούλιο της ΕΧΑΕ την υποστήριξε ομόφωνα και η… μπάλα είναι πλέον στο γήπεδο των μετόχων, ειδικά των εγχωρίων. Εάν ληφθούν οι απαραίτητες ρυθμιστικές εγκρίσεις, η περίοδος αποδοχής της δημόσιας πρότασης θα ξεκινήσει στο τέταρτο τρίμηνο του έτους, και αν και εφόσον ολοκληρωθεί επιτυχώς, πριν από το τέλος του 2025 το Χρηματιστήριο Αθηνών θα αποτελεί μέρος ενός δικτύου άνω των 1.800 εισηγμένων εταιρειών με συνολική κεφαλαιοποίηση που υπερβαίνει τα 6 τρισ. ευρώ, αποκτώντας και νέο όνομα, το «Euronext Athens».
Ειδικότερα, η Euronext υπέβαλε προαιρετική δημόσια πρόταση με αντάλλαγμα μετοχές, για την απόκτηση του 100% του μετοχικού κεφαλαίου του Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΕΧΑΕ), με αναλογία ανταλλαγής 20 μετοχών της ΕΧΑΕ προς μία μετοχή της Euronext. Υπενθυμίζεται ότι η προηγούμενη πρόταση που είχε γίνει την 1η Ιουλίου είχε αναλογία ανταλλαγής 21,029 μετοχών της ΕΧΑΕ έναντι μιας της Euronext.
Βάσει της τιμής κλεισίματος της Euronext στις 30 Ιουλίου, που ήταν 142,7 ευρώ, η νέα πρόταση αποτιμά τις μετοχές της ΕΧΑΕ στα 7,14 ευρώ ανά μετοχή και το συνολικό μετοχικό κεφάλαιο της ΕΧΑΕ σε περίπου 412,8 εκατ. ευρώ σε πλήρως αραιωμένη βάση. Με βάση τη μέση τιμή μιας εβδομάδας της Euronext ωστόσο, που είναι στα 147,24 ευρώ, το σύνολο των μετοχών της ΕΧΑΕ αποτιμάται στα 425,9 εκατ. ευρώ σε πλήρως αραιωμένη βάση. Η προηγούμενη πρόταση (που είχε βασιστεί στην τιμή κλεισίματος της Euronext στις 30 Ιουνίου, στα 145,10 ευρώ) αποτιμούσε την ΕΧΑΕ στα 6,90 ευρώ ανά μετοχή ή στα 399 εκατ. ευρώ συνολικά, σε πλήρως αραιωμένη βάση.
Σημειώνεται ότι η πρόταση βασίζεται στη σχέση ανταλλαγής, που είναι σταθερή, και όχι στην τιμή της μετοχής η οποία είναι μεταβαλλόμενη.
Στην αγορά υπήρχε η προσδοκία μιας καλύτερης πρότασης, η οποία θα περιλαμβάνει και μετρητά, λόγω τόσο των ισχυρών προοπτικών του ελληνικού χρηματιστηρίου το οποίο οδεύει προς αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες αγορές, όσο και των πολύ καλών αποτελεσμάτων α΄ εξαμήνου της ΕΧΑΕ. Αυτό άλλωστε έδειξε και η χθεσινή πορεία της ΕΧΑΕ στο ταμπλό της λεωφόρου Αθηνών καθώς έκλεισε με απώλειες 3,18% και στα 7 ευρώ, έναντι 7,23 ευρώ στο κλείσιμο της Τετάρτης.
Πολύ μεγάλη διασπορά
Παράγοντες της αγοράς αναφέρουν στην «Κ» πως σίγουρα δεν πρόκειται για ένα απλό deal, ενώ επισημαίνουν την πολύ μεγάλη διασπορά των συνολικά 60.348.000 μετοχών της ΕΧΑΕ που καθιστά δύσκολη την απόλυτη επιτυχία της δημόσιας πρότασης, υπενθυμίζοντας την ανεπιτυχή πρόταση εξαγοράς που είχε κάνει η Euronext στο παρελθόν για το χρηματιστήριο της Μαδρίτης.
Το Δ.Σ. της ΕΧΑΕ υποστήριξε ομόφωνα την πρόταση και πλέον το ντιλ θα κριθεί από τους μετόχους, ειδικά τους εγχώριους.
Πάντως, η Euronext αναφέρει ότι μπορεί να αγοράσει μετοχές της ΕΧΑΕ στην αγορά ή εξωχρηματιστηριακά μέχρι και το τέλος της περιόδου αποδοχής της δημόσιας πρότασης, ενώ η δημόσια πρόταση έχει και έναν σημαντικό όρο: πρέπει να υπάρξει αποδοχή τουλάχιστον του 67% των μετόχων της ΕΧΑΕ.
Σημειώνεται πως το 67,7% των μετόχων της ΕΧΑΕ είναι στην Ελλάδα (ιδιώτες 33,1%, θεσμικοί και τράπεζες 26,4%, ΕΧΑΕ 4,1%) και 32,3% είναι διεθνείς θεσμικοί με το μεγαλύτερο ποσοστό, 5,09%, να κατέχει η Capital Group (μέσω του Smallcap Word Fund).
Το διοικητικό συμβούλιο της ΕΧΑΕ ανακοίνωσε πάντως ότι υποστηρίζει ομόφωνα την προσφορά και όλα τα μέλη του που κατέχουν μετοχές της, συμπεριλαμβανομένου του CEO Γιάννου Κοντόπουλου (95.000 μετοχές) και του πρόεδρου του Δ.Σ., Γεώργιου Χατζηνικολάου (15.000), συμφώνησαν να τις προσφέρουν. Η περίοδος αποδοχής της δημόσιας πρότασης αναμένεται να ξεκινήσει στο τέταρτο τρίμηνο (υπό την προϋπόθεση της έγκρισης του πληροφοριακού δελτίου), ενώ η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται έως το τέλος του 2025 (υπό την προϋπόθεση της λήψης κανονιστικών εγκρίσεων). Εάν, στο τέλος της περιόδου αποδοχής, η Euronext κατέχει το 90% των συνολικών δικαιωμάτων ψήφου θα κινήσει τη διαδικασία squeeze-out.
Ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, τόνισε πως πρόκειται για «μια από τις μεγαλύτερες ξένες επενδύσεις των τελευταίων ετών», η οποία «ενισχύει την αξιοπιστία της Ελλάδας και αναβαθμίζει τη θέση της στον ευρωπαϊκό και τον διεθνή οικονομικό χάρτη».
Οπως σημείωσε και ο Στέφαν Μπούζνα, διευθύνων σύμβουλος και πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου της Euronext, «αυτή είναι η κατάλληλη στιγμή για να επενδύσει κανείς στην Ελλάδα. Η ένταξη στις κορυφαίες τεχνολογίες διαπραγμάτευσης και μετασυναλλακτικών υπηρεσιών της Euronext θα ενισχύσει τη διεθνή ορατότητα και ελκυστικότητα των ελληνικών αγορών».
Σημειώνεται πως η Euronext αποτελεί τη μεγαλύτερη δεξαμενή ρευστότητας στην Ευρώπη, διαχειριζόμενη περίπου το 25% της συνολικής δραστηριότητας cash διαπραγμάτευσης μετοχών και λειτουργεί κεφαλαιαγορές σε σημαντικά χρηματοοικονομικά κέντρα όπως το Αμστερνταμ, οι Βρυξέλλες, το Δουβλίνο, η Λισσαβώνα, το Μιλάνο, το Οσλο και το Παρίσι. Η συνένωση θα επιτρέψει στους συμμετέχοντες των ελληνικών χρηματοοικονομικών αγορών να ενταχθούν σε ένα δίκτυο άνω των 1.800 εισηγμένων εταιρειών με συνολική κεφαλαιοποίηση που υπερβαίνει τα 6 τρισ. ευρώ.
Προσέλκυση επενδύσεων
Σύμφωνα και με αναλυτές, η πρόταση και το ενδιαφέρον της Euronext ενισχύουν το story της επιστροφής της Ελλάδας στην παγκόσμια επενδυτική σκηνή, προσελκύοντας επενδύσεις και προσφέροντας πρόσβαση στις ενοποιημένες και προηγμένες υπηρεσίες διαπραγμάτευσης και εκκαθάρισης του πανευρωπαϊκού φορέα χρηματιστηριακών αγορών. Παράλληλα, υπογραμμίζουν την εμπιστοσύνη στο χρηματοπιστωτικό σύστημα της χώρας, συμβάλλοντας στην εδραίωση του Χ.Α. ως αξιόπιστου, επενδυτικού και δυναμικού χρηματιστηρίου εντός της Ευρώπης. Η συναλλαγή αυτή θα δημιουργήσει επίσης νέες προοπτικές ανάπτυξης και συνεργειών, θα υποστηρίξει την εναρμόνιση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών μέσα από μια ενιαία τεχνολογική πλατφόρμα και θα καταστήσει την Ελλάδα αναπόσπαστο και σταθερό στοιχείο του ευρύτερου χρηματοπιστωτικού οικοσυστήματος της Ε.Ε.
