Το πιο μακροχρόνιο πείραμα αρνητικών επιτοκίων του κόσμου ίσως να φθάνει στη λήξη του ενόσω τα αρμόδια στελέχη της κεντρικής τράπεζας της Δανίας προετοιμάζονται να ακολουθήσουν τις πιθανές αυξήσεις στο κόστος δανεισμού, που επωάζονται στη γειτονική Ευρωζώνη. Καθώς οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ αιφνιδιαστικά άφησαν να εννοηθεί ότι μετατοπίζονται προς μια πιο σκληρή νομισματική πολιτική, τώρα πλέον οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η τράπεζα της Δανίας θα αυξάνει τα επιτόκια σε εναρμόνιση με την ομόλογή της στη Φρανκφούρτη έως το 2023. Συνεπώς το επιτόκια μπορούν να καταστούν θετικά για πρώτη φορά από το 2014. Κι αυτό θα σηματοδοτήσει την ολοκλήρωση μιας περιόδου, κατά την οποία οι Δανοί πρωτοπόρησαν σε αυτή την προσέγγιση, η οποία ακολουθήθηκε από την Ευρωζώνη έως την Ιαπωνία.
Οπως συνήθως συμβαίνει, η πολιτική αυτή προκάλεσε διχογνωμίες. Οι τράπεζες, των οποίων τα κέρδη δέχθηκαν πιέσεις, δήλωσαν το 2019 ότι ίσως και να μην μπορούν πλέον να προστατεύουν τους καταθέτες από τα αρνητικά επιτόκια. Κι αυτό είχε ως αποτέλεσμα οι πελάτες να απομακρύνονται από την αποταμίευση και να στρέφονται σε επενδύσεις, αν και μερικές φορές σε ριψοκίνδυνα προϊόντα, εντείνοντας τις ανησυχίες για την έκθεση των νοικοκυριών στους κραδασμούς των αγορών.
«Για πολλούς τα αρνητικά επιτόκια θεωρούνται ανωμαλία και ειδικά οι τράπεζες θα χαρούν με την εξάλειψή τους».
«Για πολλούς τα αρνητικά επιτόκια θεωρούνται ανωμαλία και είμαι βέβαιος πως ειδικά οι τράπεζες θα χαρούν με την εξάλειψή τους», παρατηρεί ο Φρέντερικ Ενγκχολμ, επικεφαλής στρατηγικής της Nykredit. Εντούτοις, «όταν βλέπουμε να επανέρχονται στο θετικό πρόσημο τα επιτόκια, ενδέχεται ορισμένοι ιδιοκτήτες κατοικιών να υποστούν πιέσεις», προσέθεσε. Στη Δανία, η αγορά στέγης είναι ασυνήθιστη. Οι χορηγούντες στεγαστικά δάνεια λειτουργούν και ως διαπραγματευτές και κερδίζουν, εισπράττοντας προμήθεια, η οποία με τα χρόνια αυξάνεται. Κι αυτός είναι ένας λόγος που ο διοικητής της τράπεζας της Δανίας, Λαρς Ρόντε, έχει δηλώσει ότι προβληματίζεται με την ικανότητα αυτών που δανειοδοτούν να αντεπεξέρχονται στην πολιτική των αρνητικών επιτοκίων. Πάντως, οι αξιωματούχοι της τράπεζας ισχυρίζονται πως τα αρνητικά επιτόκια λειτουργούν περίπου το ίδιο με τα πολύ χαμηλά επιτόκια και ότι ακόμα δεν έχει ανακαλυφθεί το κατώτατο σημείο στο οποίο μπορούν να φθάσουν τα πρώτα.
Η κεντρική τράπεζα, της οποίας η νομισματική πολιτική εστιάζει στη σταθερότητα της κορώνας Δανίας, πρώτη φορά εισήλθε στην περιοχή των αρνητικών επιτοκίων το 2014, επανήλθε στο θετικό πρόσημο και επέστρεψε στα αρνητικά μετά, συμβαδίζοντας με την ΕΚΤ. Ο Ρόντε διήλθε την πιο δύσκολη περίοδο στις αρχές του 2015, όταν οι επενδυτές επιτέθηκαν στην κορώνα και τη διασύνδεσή της με το ευρώ.
