Σε αύξηση των τιμών-στόχων στο τέλος του 2021 για τρεις από τις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες προχώρησε η αμερικανική επενδυτική τράπεζα JP Morgan. Πιο συγκεκριμένα, η JP Morgan αυξάνει τις τιμές-στόχους για την Alpha Bank στα 1,20 ευρώ από 1,10 ευρώ προηγουμένως, για τη Eurobank στα 0,80 ευρώ από 0,70 ευρώ πριν και για την Εθνική Τράπεζα στα 2 ευρώ από 1,80 ευρώ προηγουμένως, επαναλαμβάνοντας και για τις τρεις τη σύσταση «υπεραπόδοση» (overweight). Αντίθετα, η επενδυτική τράπεζα μειώνει την τιμή-στόχο για την Τράπεζα Πειραιώς στο 1,10 ευρώ από 2 ευρώ προηγουμένως, λόγω της μετατροπής των CoCos σε μετοχές, διατηρώντας επίσης τη σύσταση για τη μετοχή σε «ουδέτερη» neutral.
Η JP Morgan πιστεύει ότι η Alpha Bank βρίσκεται σε ευνοϊκή θέση για να επιταχύνει την επιστροφή στην ομαλότητα, υποστηριζόμενη από την καλύτερη κεφαλαιακή διάρθρωσή της –η καλύτερη μεταξύ των τραπεζών–, την οποία η τράπεζα σκοπεύει να χρησιμοποιήσει στο πλαίσιο της στρατηγικής της για την επιτάχυνση της μείωσης των NPEs. Οπως σημειώνει, παρότι το ξέσπασμα της πανδημίας του κορωνοϊού καθυστέρησε την ανάκαμψη, πιστεύει ότι ο ισολογισμός της τράπεζας προσφέρει αρκετό χώρο για να απορροφήσει το βραχυπρόθεσμο σοκ της πανδημίας. Προσθέτει, ωστόσο, ότι αναμένει οι προβλέψεις να παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα το 2020 και το 2021.
Για τη Eurobank, η JP Morgan σημειώνει ότι με το εμπροσθοβαρές πρόγραμμα μείωσης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (με δείκτη NPE κάτω του 15% στο γ΄ τρίμηνο του 2020), η τράπεζα βρίσκεται σε καλή θέση στο τρέχον περιβάλλον.
Εκτιμά ότι οι προβλέψεις θα μειωθούν σημαντικά κάτω από τα 300 εκατ. ευρώ το 2022.
Για την Εθνική Τράπεζα, η JP Morgan σημειώνει ότι η θετική της άποψη βασίζεται στη δυνατότητα της τράπεζας να μειώσει τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα γρηγορότερα και απλούστερα από τις άλλες τράπεζας. Οπως σημειώνει, παρότι το ξέσπασμα της πανδημίας καθυστερεί την προσπάθεια, η ΕΤΕ έχει υψηλής ποιότητας ισολογισμό που της παρέχει άνεση, με υψηλά επίπεδα κάλυψης και σταθερούς δείκτες κεφαλαίου. Επιπλέον, τα εφάπαξ κεφαλαιακά κέρδη 800 εκατ. ευρώ μέχρι στιγμής φέτος έχουν δημιουργήσει ένα μαξιλάρι ασφαλείας για τα κέρδη της τράπεζας, επιτρέποντάς της να εμφανίζει το υψηλότερο επίπεδο προβλέψεων σχετικά με τις επιπτώσεις της πανδημίας.
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η JP Morgan εκφράζει την ικανοποίησή της για το turnaround story της τράπεζας. Οπως σημειώνει, έπειτα από σειρά εξαγορών, η Πειραιώς έχει εξελιχθεί σε ηγέτιδα της αγοράς, με μερίδιο 30% στα δάνεια.
Δεδομένου του μεγέθους των εξαγορών, σημειώνει ότι η Πειραιώς έχει σχετικά την υψηλότερη δυναμική μεταξύ των τραπεζών για την επίτευξη συνεργειών και τη μείωση κόστους, που αποτελεί βασικό μοχλό επέκτασης του περιθωρίου της προ προβλέψεων κερδοφορίας.
