Ο «επόπτης» της Μυκόνου, ο χρησμός της ΤτΕ, η στρατιά των κακοπληρωτών και τα μετρητά χωρίς ΑΤΜ

Καλημέρα σας,

Το 2025 δεν αφήνει περιθώρια για αμφιβολίες. Οι αριθμοί μιλούν από μόνοι τους. Πάνω από 1,1 δισ. διεθνείς ταξιδιώτες κινήθηκαν παγκοσμίως το 9μηνο Ιανουαρίου – Σεπτεμβρίου, βάζοντας τον κλάδο σε τροχιά νέου ιστορικού ρεκόρ. Το 2024 έκλεισε με 1,468 δισ. αφίξεις, ισοφαρίζοντας το προ πανδημίας ρεκόρ του 2019, ενώ το 2025 αναμένεται να το ξεπεράσει κατά 3% έως 5%. Και όλα αυτά συμβαίνουν σε ένα περιβάλλον πληθωρισμού και γεωπολιτικής αστάθειας. Ωστόσο, η εικόνα δεν είναι ανέφελη. Η παγκόσμια οικονομία κινείται υποτονικά, η καταναλωτική εμπιστοσύνη παραμένει εύθραυστη και οι τιμές δοκιμάζουν την αντοχή της ζήτησης.

Στα δικά μας, ποιοι ψηφίζουν Ελλάδα και τι δείχνει ο δείκτης των deals λίγες ημέρες πριν από το κλείσιμο της χρονιάς. Ποιος πληρώνει με καθυστέρηση, ποιος «χρύσωσε» τη Χρυσή Ευκαιρία, ποιος βγάζει μετρητά χωρίς ΑΤΜ και πώς μοιράζεται η στήριξη στην Αττική. «Μάτι» διαφάνειας στη Μύκονο, οριστικά τέλος στο «χαρτί» μη πτώχευσης, τουλάχιστον στα χαρτιά, και ποιος συνεχίζει να πληρώνει. Ποιος ο χρησμός της ΤτΕ για τον πληθωρισμό, τι αλλάζει στη ΔΕΗ, που βάζει τον πήχυ η Pantelakis Securities, ποιος «τρέχει» με 13,5 δισ. ευρώ και το παρασκήνιο πίσω από τα 7,9 εκατ. ευρώ για τη Βόρεια Εύβοια.

Ποιοι ψηφίζουν Ελλάδα

• Σταθερά στην κορυφή των προτιμήσεων των funds των αναδυόμενων αγορών παραμένει η Ελλάδα. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Bank of America, το Χρηματιστήριο Αθηνών αποτελεί το μεγαλύτερο overweight στην περιοχή. Η αμερικανική τράπεζα διαπιστώνει σταθερές εισροές κεφαλαίων στις αγορές της EEMEA τις τελευταίες εβδομάδες, εξέλιξη που συνδέεται με τις μειώσεις επιτοκίων της Fed, τη νέα αποδυνάμωση του δολαρίου και τη βελτίωση του διεθνούς κλίματος γύρω από τις βασικές μακροοικονομικές ανησυχίες. Σε επίπεδο κλάδων, τα funds που επενδύουν στις EEMEA προτιμούν τα προαιρετικά καταναλωτικά αγαθά, ενώ τα ευρύτερα funds των αναδυόμενων αγορών διατηρούν βασική overweight θέση στην πληροφορική. Στον αντίποδα, οι εταιρείες κοινής ωφέλειας καταγράφουν τα μεγαλύτερα underweights στην περιοχή. Σε επίπεδο μετοχών, η Ελλάδα έχει έντονη παρουσία τόσο στις κορυφαίες τοποθετήσεις, με τις συστημικές τράπεζες, τον ΟΠΑΠ, τη Jumbo και τον ΟΤΕ, όσο και στη λίστα των FOMO επιλογών, όπου συγκαταλέγεται και η Metlen. Ενδειξη ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον όχι μόνο παραμένει, αλλά και διευρύνεται. Την ίδια στιγμή, όπως μαθαίνει το ΒΤ, η ελληνική αγορά πάει να σπάσει νέο ρεκόρ στα deals τα οποία θα ξεπεράσουν εφέτος τα 12,5 δισ. ευρώ. Μάλιστα, όπως λένε όσοι ξέρουν, και το 2026 θα είναι μια καλή χρονιά για deals καθώς πολλές εγχώριες εταιρείες έχουν συγκεντρώσει το επενδυτικό βλέμμα.

Πού βάζει τον πήχυ η Pantelakis Securities

• Θετικά νέα έρχονται για τη ΔΕΗ, με την Pantelakis Securities να ανεβάζει αισθητά τον πήχυ για τη μετοχή, αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα 23,7 ευρώ από τα 17 ευρώ προηγουμένως και διατηρώντας τη σύσταση overweight. Με βάση τα τρέχοντα επίπεδα, το περιθώριο συνολικής απόδοσης υπολογίζεται πέριξ του 33%, στοιχείο που δύσκολα περνά απαρατήρητο. Η χρηματιστηριακή βλέπει ισχυρή ενίσχυση των EBITDA, τα οποία εκτιμά ότι θα φθάσουν τα 2,9 δισ. ευρώ έως το 2028, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 12% στην τετραετία. Το ενδιαφέρον εδώ είναι πως πάνω από το 70% της λειτουργικής κερδοφορίας αναμένεται να προέλθει από τις ΑΠΕ και τα ηλεκτρικά δίκτυα, δηλαδή από δραστηριότητες με μεγαλύτερη προβλεψιμότητα και χαμηλότερο ρίσκο. Παράλληλα, τα επίπεδα μόχλευσης παραμένουν απολύτως ελεγχόμενα, με τον δείκτη καθαρού χρέους προς EBITDA να διατηρείται κάτω από το 3,5. Αυτό αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο περαιτέρω ενίσχυσης της μερισματικής απόδοσης, ένα στοιχείο που ανέκαθεν λειτουργεί ως «μαγνήτης» για τις μετοχές κοινής ωφέλειας και όχι μόνο.

Τι αλλάζει στη ΔΕΗ

• Το 2026 φαίνεται πως θα αποτελέσει χρονιά-ορόσημο για τη ΔΕΗ, η οποία περνά σε μια νέα φάση ψηφιακού μετασχηματισμού, διευρύνοντας τον ρόλο της από απλό πάροχο ενέργειας σε ολοκληρωμένο powertech οργανισμό. Με κεντρικό άξονα το «One Vision», η επιχείρηση επενδύει σε ενιαία εμπειρία πελάτη, ταχύτητα, απλότητα και ουσιαστική εξατομίκευση των υπηρεσιών της. Στην αιχμή βρίσκονται οι νέες ψηφιακές εφαρμογές, που θα λανσαριστούν το 2026, προσφέροντας ενιαία εικόνα για το νοικοκυριό, προσωποποιημένο περιεχόμενο, energy coach, έξυπνες ειδοποιήσεις και πλήρη διαχείριση κατανάλωσης και λογαριασμών. Παράλληλα, το chatbot της ΔΕΗ εξελίσσεται σε AI personal assistant. Στο επιχειρηματικό σκέλος, η νέα ψηφιακή B2B πλατφόρμα της Κωτσόβολος φιλοδοξεί να απλοποιήσει τη διαχείριση προμηθειών για επιχειρήσεις, ενώ το ΔΕΗ Fiber εμπλουτίζεται με υπηρεσία φωνής, διευρύνοντας τις επιλογές συνδεσιμότητας. Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και το «PV as a Service», που φέρνει την αυτοπαραγωγή ενέργειας χωρίς υψηλό αρχικό κόστος, καθώς και οι ψηφιακές λύσεις διαχείρισης πολυκατοικιών με το building coach.

Ποιος ο χρησμός της ΤτΕ για τον πληθωρισμό

• Σε ανοδική τροχιά επέστρεψε ο πληθωρισμός τον Νοέμβριο, μετά τη αποκλιμάκωση των δύο προηγούμενων μηνών, με την Τράπεζα της Ελλάδος να αποδίδει την εξέλιξη αυτή κυρίως στις έντονες διακυμάνσεις στις τιμές των υπηρεσιών. Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή σκαρφάλωσε στο 2,8% από 1,6% τον Οκτώβριο, με τις αυξήσεις να προέρχονται από τη διαμονή σε ξενοδοχεία και την εστίαση, τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα, ιδίως το κρέας, αλλά και την ενέργεια, με αιχμή το ηλεκτρικό ρεύμα. Ενδιαφέρον παρουσιάζει και το μέτωπο των προσδοκιών. Οι επιχειρήσεις στην Ελλάδα βλέπουν χαμηλότερο πληθωρισμό στο 2,8%, ενώ οι καταναλωτές εμφανίζονται πιο συγκρατημένοι στις εκτιμήσεις τους για το επόμενο έτος.

Το παρασκήνιο πίσω από τα 7,9 εκατ. ευρώ για τη Βόρεια Εύβοια

• Η ένταξη των μελετών για τον Κεντρικό Οδικό Aξονα Βόρειας Εύβοιας, στο κρίσιμο τμήμα παράκαμψη Ψαχνών – Προκόπι (Στροφυλιά), σηματοδοτεί κάτι περισσότερο από μια τυπική απόφαση. Στην ουσία, ανοίγει ο δρόμος για ένα έργο που εδώ και χρόνια θεωρείται «κλειδί» για τη συνοχή και την αναπτυξιακή προοπτική της περιοχής. Με προϋπολογισμό 7,9 εκατ. ευρώ από το Εθνικό Πρόγραμμα Ανάπτυξης, το βάρος πέφτει στην πλήρη ωρίμανση του έργου. Από τοπογραφικές και γεωτεχνικές έρευνες έως συγκοινωνιακές, περιβαλλοντικές και υδραυλικές μελέτες. Στόχος είναι να μην υπάρξουν γκρίζες ζώνες που θα μπορούσαν αργότερα να φρενάρουν την κατασκευή, ένα φαινόμενο σύνηθες σε μεγάλα οδικά έργα του παρελθόντος. Σύμφωνα με αρμόδιες πηγές, ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στη χάραξη που θα συνδυάζει οδική ασφάλεια, περιβαλλοντική προστασία και λειτουργική σύνδεση των οικισμών.

Ποιος «τρέχει» με 13,5 δισ. ευρώ

• Σε υψηλές ταχύτητες φαίνεται πως μπαίνει ο κλάδος της ψηφιακής τεχνολογίας, με ορίζοντα το 2030. Οι αριθμοί είναι εντυπωσιακοί. Η αξία του κλάδου εκτιμάται ότι θα αγγίξει τα 13,5 δισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 6% του προβλεπόμενου εθνικού ΑΕΠ, ενώ οι έμμεσες και επαγόμενες επιπτώσεις ανεβαίνουν στα 27,8 δισ. ευρώ. Πρόκειται για μεγέθη που δύσκολα αγνοούνται, τόσο σε μακροοικονομικό όσο και σε επενδυτικό επίπεδο. Στο κομμάτι του ανθρώπινου δυναμικού, σύμφωνα με τη νέα μελέτη της Deloitte για λογαριασμό του ΣΕΠΕ, αναγνωρίζεται ξεκάθαρα ότι το «κλειδί» είναι οι δεξιότητες. Η ανάγκη για περισσότερους από 1.000 νέους αποφοίτους ετησίως έως το 2030 δείχνει το μέγεθος της πρόκλησης. Βεβαίως, τα εμπόδια παραμένουν. Η γραφειοκρατία, η έλλειψη ανθρώπινου δυναμικού και οι καθυστερήσεις στα έργα ψηφιακού μετασχηματισμού εξακολουθούν να προβληματίζουν τα στελέχη του κλάδου. Παρ’ όλα αυτά, η γενική εικόνα είναι θετική.

Συνεχίζεται η πρόωρη εξόφληση

• Ενα ακόμη βήμα πρόωρης απεμπλοκής από την εποχή των μνημονίων έκανε χθες το ελληνικό Δημόσιο, προχωρώντας στην εξόφληση δανείων ύψους 5,287 δισ. ευρώ που είχαν χορηγηθεί από ευρωπαϊκές χώρες στο πλαίσιο του πρώτου πακέτου διάσωσης. Η κίνηση έχει λάβει το «πράσινο φως» από τον ESM και τον EFSF και μεταφράζεται σε ουσιαστική ελάφρυνση του κρατικού προϋπολογισμού, καθώς μειώνει πληρωμές τόκων κατά περίπου 1,6 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια. Η Αθήνα συνεχίζει συστηματικά το πρόγραμμα πρόωρης αποπληρωμής δανείων με κυμαινόμενο επιτόκιο και μακρινές λήξεις, από το 2033 έως το 2041, αξιοποιώντας το «μαξιλάρι» ρευστότητας των 45 δισ. ευρώ. Από το 2022 έως σήμερα έχουν πραγματοποιηθεί τρεις πρόωρες αποπληρωμές ευρωπαϊκών δανείων συνολικού ύψους 15,9 δισ. ευρώ, ενώ με τη σημερινή κίνηση το ποσό ανεβαίνει στα 20,1 δισ. ευρώ. Αν προστεθούν και τα 7,9 δισ. ευρώ προς το ΔΝΤ, τα οποία έχουν ήδη εξοφληθεί πλήρως, η Ελλάδα έχει αποπληρώσει πρόωρα δάνεια 29 δισ. ευρώ, εξοικονομώντας έως τώρα τόκους 3,5 δισ. ευρώ. Μετά τα διμερή δάνεια, το βλέμμα στρέφεται πλέον στις «ακριβές» υποχρεώσεις του EFSF, ύψους 141,8 δισ. ευρώ, με λήξη το 2070. Εκεί θα παιχτεί το επόμενο, πιο δύσκολο κεφάλαιο.

Ποιος πληρώνει με καθυστέρηση

• Στο παρασκήνιο της αγοράς, οι καθυστερήσεις πληρωμών έχουν πάψει να θεωρούνται «πιστωτική ανωμαλία» και αντιμετωπίζονται ως μέρος του παιχνιδιού. Το 2025 οι ημέρες είσπραξης στην Ελλάδα έχουν αυξηθεί κατά 20-30 ημέρες, με πληρωμές 120-180 ημερών να θεωρούνται πλέον «κανονικές» σε πολλούς κλάδους και ακραίες περιπτώσεις να ξεπερνούν τις 300. Οι προμηθευτές χρηματοδοτούν σιωπηρά τους πελάτες τους, απορροφώντας κόστος χρήματος και ρίσκο. Την ίδια στιγμή, στο εξωτερικό το κλίμα αλλάζει. Στο Ηνωμένο Βασίλειο συζητείται η επιβολή προστίμων για πληρωμές πέραν των 60 ημερών, ενώ στην Ευρώπη το 25% των επιχειρήσεων ασφαλίζει τις εμπορικές του πιστώσεις. Στην Ελλάδα, το ποσοστό παραμένει στο 6-7%. Το χάσμα δεν είναι μόνο θεσμικό είναι βαθιά πολιτισμικό και κοστίζει ρευστότητα, χρόνο και αντοχές.

Οριστικά τέλος στο «χαρτί» μη πτώχευσης;

• Το υπουργείο Δικαιοσύνης επανέρχεται με νέα εγκύκλιο και υπενθυμίζει ότι το πιστοποιητικό περί μη πτώχευσης έχει καταργηθεί οριστικά και αμετάκλητα, με μοναδικό πλέον αποδεκτό έγγραφο το ενιαίο πιστοποιητικό δικαστικής φερεγγυότητας. Η εγκύκλιος δεν αφήνει κανένα περιθώριο δημιουργικής ερμηνείας. Στο παρασκήνιο, ωστόσο, η εικόνα είναι λιγότερο τακτοποιημένη. Παρά το γεγονός ότι το θεσμικό πλαίσιο ισχύει από το 2021, σε αρκετές δημόσιες υπηρεσίες και κυρίως σε διαδικασίες διαγωνισμών το «παλιό χαρτί» εξακολουθεί να ζητείται, σαν να μην άλλαξε ποτέ τίποτα. Το αποτέλεσμα; Καθυστερήσεις, επαναλαμβανόμενες απορρίψεις φακέλων και μια γνώριμη αίσθηση διοικητικής αδράνειας. Δεν είναι τυχαίο ότι το υπουργείο απευθύνεται εκ νέου σε όλους, πρωτοδικεία, υπουργεία, εποπτευόμενους φορείς και αναθέτουσες αρχές, ζητώντας με σαφήνεια αυτή τη φορά πλήρη συμμόρφωση. Το ερώτημα δεν είναι αν το μέτρο είναι σωστό, αλλά αν η διοίκηση θα το εφαρμόσει χωρίς να χρειαστεί ακόμη μία εγκύκλιος «υπενθύμισης». Γιατί, όπως λένε και οι γνωρίζοντες, στην Ελλάδα οι μεταρρυθμίσεις σπανίως σκοντάφτουν στη νομοθέτηση αλλά συχνά στην εφαρμογή.

«Μάτι» διαφάνειας στη Μύκονο

• Η Εθνική Αρχή Διαφάνειας άνοιξε τη διαδικασία για την κάλυψη της θέσης συμβούλου ακεραιότητας στον Δήμο Μυκόνου, ενεργοποιώντας έναν θεσμό που υπάρχει ήδη από το 2021, λένε πηγές με γνώση. Τυπικά, ο ρόλος είναι ξεκάθαρος και ενισχυμένος. Πλήρης απασχόληση, τριετής θητεία, επίδομα ευθύνης και αρμοδιότητες που εκτείνονται από τη διαχείριση καταγγελιών μέχρι την καλλιέργεια κουλτούρας δεοντολογίας στο εσωτερικό της διοίκησης. Στην πράξη, όμως, η Μύκονος θεωρείται από πολλούς το πιο απαιτητικό τεστ για τον συγκεκριμένο θεσμό. Στο παρασκήνιο κάποιοι μιλούν για αναγκαία θεσμική θωράκιση και άλλοι για μια διαδικασία που δύσκολα θα χαρακτηριστεί «ανοιχτή». Το πραγματικό στοίχημα, πάντως, δεν βρίσκεται στα τυπικά προσόντα ούτε στη διαδικασία επιλογής, αλλά στην αντοχή του ρόλου σε ένα περιβάλλον με έντονη οικονομική δραστηριότητα και ισχυρά αντικρουόμενα συμφέροντα. Στη Μύκονο, όπως σημειώνουν γνώστες της διοίκησης, η διαφάνεια δεν δοκιμάζεται στα οργανογράμματα, αλλά στις καθημερινές αποφάσεις. Η προθεσμία λήγει στις 9 Ιανουαρίου.

Πώς μοιράζεται η στήριξη στην Αττική

• Το υπουργείο Κοινωνικής Συνοχής και Οικογένειας διοχετεύει 6,099 εκατ. ευρώ στην Περιφέρεια Αττικής για τη χρηματοδότηση δεκάδων μη κερδοσκοπικών οργανισμών κοινωνικής φροντίδας το 2025. Τα κονδύλια κατανέμονται γεωγραφικά σε όλες τις περιφερειακές ενότητες της Αττικής, από το κέντρο της Αθήνας έως τον Πειραιά και τα νησιά, και θεματικά σε οργανισμούς που δραστηριοποιούνται στην αναπηρία, την παιδική προστασία, τη φροντίδα ηλικιωμένων, την υγεία και την κοινωνική ένταξη. Η επιλογή της χρηματοδότησης μέσω της Περιφέρειας δεν είναι τυχαία. Στόχος είναι η εγγύτητα στον πολίτη και ο καλύτερος έλεγχος της εφαρμογής. Το κρίσιμο ερώτημα, ωστόσο, παραμένει ανοιχτό. Μπορούν αυτές οι επιχορηγήσεις να μετατραπούν από λογιστικές εγγραφές σε μετρήσιμη βελτίωση της καθημερινότητας;

Μετρητά χωρίς ΑΤΜ

• Σε μια αγορά όπου τα τραπεζικά καταστήματα και τα ΑΤΜ αποσύρονται σταδιακά από τον χάρτη, η Trilia επιχειρεί να καλύψει το κενό. Το ίδρυμα Πληρωμών ανακοίνωσε τη νέα υπηρεσία «instant cash», δίνοντας τη δυνατότητα ανάληψης μετρητών έως 500 ευρώ από περισσότερα από 2.000 φυσικά σημεία σε όλη τη χώρα, μέσω mobile banking και IRIS. Οι νέες υπηρεσίες προστίθενται σε ένα ήδη εκτεταμένο οικοσύστημα πληρωμών, που περιλαμβάνει πάνω από 300 είδη λογαριασμών και οφειλών, μέσω των οποίων διακινούνται κεφάλαια σχεδόν 1 δισ. ευρώ ετησίως.

Αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 1 εκατ. ευρώ

• Σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 1 εκατ. ευρώ προχώρησε η Χρυσή Ευκαιρία, σύμφωνα με απόφαση της έκτακτης γενικής συνέλευσης. Πρόκειται για την πιο πρόσφατη κίνηση κεφαλαιακής ενίσχυσης της εταιρείας, η οποία τα προηγούμενα χρόνια έχει προχωρήσει σε διαδοχικές αναδιαρθρώσεις του μετοχικού της κεφαλαίου.