Το κρυπτονόμισμα που κάποτε αναμενόταν να «πάει στο φεγγάρι» δυσκολεύεται πλέον να συμβαδίσει ακόμη και με τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Το Bitcoin έχει υποχωρήσει σχεδόν 30% από το υψηλό του 2025, μένοντας πίσω σε σχέση με τα πάντα – από τις τεχνολογικές μετοχές μέχρι τα έντοκα γραμμάτια.
Από κάποτε ελκυστική επιλογή υψηλής ανάπτυξης, αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού και εργαλείο διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου, το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα στον κόσμο βρίσκεται τώρα αντιμέτωπο με το ενδεχόμενο να κλείσει τη χρονιά με απώλειες, χωρίς να έχει εκπληρώσει κανέναν από αυτούς τους ρόλους.
Ο χρυσός – που ενίοτε έχει απορριφθεί από τους φανατικούς του Bitcoin ως ξεπερασμένος – ξεπερνά με ευκολία το token, το οποίο οι υποστηρικτές του έχουν αποκαλέσει «ψηφιακό χρυσό». Το ίδιο και τα μακροπρόθεσμα ομόλογα και ο Nasdaq, σε μια χρονιά που χαρακτηρίζεται από πτώση επιτοκίων και μείωση της διάθεσης για ρίσκο.
Η υστέρηση είναι ακόμη πιο έντονη σε σύγκριση με δείκτες που το Bitcoin υποτίθεται ότι θα υπερέβαινε. Ο δείκτης MSCI Αναδυόμενων Αγορών έχει ενισχυθεί σημαντικά φέτος.
Το Bitcoin υστερεί ακόμη και έναντι των T-bills το 2025
Το Bitcoin υποχώρησε στιγμιαία κάτω από τις 90.000 δολάρια – περίπου η μέση τιμή εισόδου όλων των χρηματοροών προς τα ETF από την έναρξή τους – που σημαίνει ότι ο τυπικός επενδυτής ETF βρέθηκε για λίγο «στο κόκκινο». Το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα ανέκαμψε από το χαμηλό επτά μηνών και διαπραγματευόταν περίπου 1,5% υψηλότερα, στα 93.241 δολάρια.
Για πολλούς, το 2025 υποτίθεται ότι θα ήταν η χρονιά της μεγάλης «έκρηξης» των crypto. Ο φιλικά προσκείμενος στα κρυπτονομίσματα Λευκός Οίκος, οι νέοι κανόνες που επέτρεψαν την κυκλοφορία ETF σε διάφορα tokens και ένα κύμα θεσμικών επενδύσεων φαινόταν να διασφαλίζουν ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είχαν πλέον εδραιωθεί στην χρηματοοικονομική αγορά. Αντί αυτού, για όσους αγόρασαν κοντά στα υψηλά, η ιστορία του Bitcoin το 2025 μοιάζει γνώριμη: μια έκρηξη ευφορίας, μία κατάρρευση, και αυξανόμενη δυσπιστία.
Από περιουσιακό στοιχείο που παρουσιαζόταν ως αντιστάθμισμα κατά του πληθωρισμού, ως κινητήρας ανάπτυξης και ως μη συσχετισμένο μέσο αποθήκευσης αξίας, το Bitcoin έχει αποτύχει πρόσφατα σε κάθε έναν από αυτούς τους ρόλους. Μεταβλητό; Πάντα. Αξιόπιστο; Όλο και λιγότερο.
Και αυτό έχει σημασία για τους επαγγελματίες επενδυτές. Σε διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια, το Bitcoin δεν κατάφερε να αντισταθμίσει απώλειες από ρευστοποιήσεις που προκλήθηκαν από δασμούς, ούτε να ενισχύσει τα κέρδη στους κύκλους ανάκαμψης. Ούτε λειτούργησε ανεξάρτητα όταν άλλες αγορές παρουσίασαν μεταβλητότητα. Για τους διαχειριστές κεφαλαίων που θεωρούσαν τα crypto στρατηγικό εργαλείο, η απογοήτευση ξεπερνά την απόδοση αγγίζει την ίδια την «αποστολή» του περιουσιακού στοιχείου.
Μείωση βάθους αγοράς Bitcoin
Το βάθος αγοράς του Bitcoin (ο όγκος συναλλαγών εντός 1% της μέσης τιμής) έχει συρρικνωθεί από το κραχ της 10ης Οκτωβρίου.
Οι θεωρίες για το τι πήγε στραβά διαφέρουν. Ορισμένοι κατηγορούν το βίαιο κραχ του Οκτωβρίου, το οποίο διέγραψε περίπου 19 δισ. δολάρια από θέσεις με μόχλευση και άφησε βαθιά ψυχολογικά σημάδια στην αγορά.
«Η 10η Οκτωβρίου είναι σίγουρα ένα σοκ με πολύ μεγαλύτερες επιπτώσεις από ό,τι φαίνεται επιφανειακά», δήλωσε ο George Mandres της XBTO Trading. «Όσο κι αν οι συμμετέχοντες προσπαθούν να το ξεχάσουν ή να το αγνοήσουν, θα παραμείνει βαθιά ενσωματωμένο στην προθυμία των market-makers να παρέχουν ρευστότητα και στη διάθεση ανάληψης κινδύνου».
Άλλοι επισημαίνουν τη γενικότερη αδυναμία των αγορών. «Η Ασία ανακοίνωσε ασθενέστερα στοιχεία, οι κινεζικές μετοχές υποχώρησαν και οι αποτιμήσεις στον παγκόσμιο τεχνολογικό κλάδο μειώθηκαν καθώς οι επενδυτές επανεκτιμούν τις τιμές ενόψει των αποτελεσμάτων της Nvidia στις 19 Νοεμβρίου», δήλωσε ο Timothy Misir της BRN.
Συνεχίζονται οι εκροές από τα ETF
«Οι συζητήσεις για μια επερχόμενη bear market ακούγονται όλο και πιο δυνατά», δήλωσε ο Augustine Fan της SignalPlus.
Παρόλα αυτά, το Bitcoin εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σημαντικά πάνω από τα επίπεδα πριν από την επανεκλογή του Ντόναλντ Τραμπ, και η ιστορία του είναι γεμάτη από απότομες πτώσεις που ακολουθήθηκαν από εντυπωσιακές ανακάμψεις. Σε μακροχρόνιους ορίζοντες, οι αποδόσεις του παραμένουν εντυπωσιακές.
Αλλά προς το παρόν, οι επενδυτές έχουν λάβει αμυντικές θέσεις. Η ζήτηση για προστασία έναντι πτώσης γύρω από τις ζώνες των 85.000 και 80.000 δολαρίων έχει εκτοξευτεί, ενώ τα δεδομένα των options δείχνουν λιγότερο από 5% πιθανότητα να ξαναδεί το Bitcoin το ιστορικό υψηλό των 126.000 δολαρίων έως το τέλος του έτους, σύμφωνα με την Deribit της Coinbase.
Πηγή: MoneyReview
