Αύξηση των επιχειρηματικών συμφωνιών μεγάλης αξίας, έντονη κινητικότητα από τα ξένα και ελληνικά ιδιωτικά κεφάλαια (private equity), ολοένα και περισσότερες εξαγορές πακέτων μετοχών από το όριο της καταστατικής μειοψηφίας και άνω, σταδιακή συγκέντρωση σε κλάδους για τη δημιουργία των «εθνικών πρωταθλητών». Είναι μερικές από τις ενδείξεις ότι η Ελλάδα «αλλάζει πίστα» ως επενδυτικός προορισμός και «πλέον φεύγει από το αναδυόμενο κομμάτι της αγοράς και εισέρχεται σε ένα πιο στρατηγικό πλαίσιο», όπως ανέφερε χαρακτηριστικά χθες ο κ. Νίκος Πεγειώτης, Territory Senior Partner της PwC Ελλάδας, κατά την παρουσίαση της μελέτης της PwC για τις εξαγορές και συγχωνεύσεις που έλαβαν χώρα το 2025.
Τα νέα χαρακτηριστικά
Κατ’ αρχάς η περυσινή χρονιά ήταν χρονιά-ρεκόρ για τις εξαγορές και τις συγχωνεύσεις τόσο από πλευράς αριθμού συναλλαγών όσο και από πλευράς αξίας συναλλαγών από το 2008 που η PwC διεξάγει τη μελέτη αυτή για την Ελλάδα. Συγκεκριμένα, το 2025 πραγματοποιήθηκαν 181 εξαγορές και συγχωνεύσεις συνολικής αξίας 23,8 δισ. ευρώ έναντι 123 συμφωνιών το 2024 αξίας 12,5 δισ. ευρώ, με μέση αξία συναλλαγής φέτος τα 130 εκατ. ευρώ έναντι 101 εκατ. ευρώ το 2024. Προ οικονομικής κρίσης, το 2008, είχαν γίνει στην Ελλάδα μόλις 41 συμφωνίες εξαγορών και συγχωνεύσεων αξίας 8,7 δισ. ευρώ.
Η Ελλάδα αλλάζει πίστα ως επενδυτικός προορισμός. Φεύγει από το αναδυόμενο κομμάτι της αγοράς και εισέρχεται σε ένα πιο στρατηγικό πλαίσιο.
Αυτό ίσως που έχει μεγαλύτερη σημασία είναι τα χαρακτηριστικά των επιχειρηματικών συμφωνιών που έγιναν εντός του 2025. «Τα megadeals αρχίζουν να γίνονται κανονικότητα. Κάθε χρόνο θα υπάρχουν κάποιες μεγάλες συμφωνίες άνω του 1 δισ. ευρώ. Επιπλέον, έχουν πληθύνει οι εταιρείες που έχουν υψηλότερες αποτιμήσεις», ανέφερε χαρακτηριστικά ο κ. Γιώργος Μακρυπίδης, επικεφαλής του τμήματος συμφωνιών και εταίρος της PwC Ελλάδας, με τις 5 μεγαλύτερες συναλλαγές του 2025 να έχουν συνολική αξία 14,08 δισ. ευρώ ή το 59% της συνολικής αξίας των συναλλαγών της περυσινής χρονιάς.
Η μεγαλύτερη συναλλαγή αφορά την εξαγορά του ΟΠΑΠ από την Allwyn ύψους 9 δισ. ευρώ και ακολουθεί η εξαγορά της Bally’s International Interactive από την Intralot έναντι 2,7 δισ. ευρώ, αμφότερες στον κλάδο των τυχερών παιχνιδιών. Τρίτη μεγαλύτερη συμφωνία ήταν η εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας από τη Eurobank έναντι 880,4 εκατ. ευρώ, ενώ την πρώτη πεντάδα συμπληρώνουν η εξαγορά του 60% του Hellenic Healthcare Group (Υγεία, Metropolitan κ.ά.) από την αραβικών συμφερόντων PureHealth Holding PJSC έναντι 800 εκατ. ευρώ και η εξαγορά από την Glenfarne Group του χαρτοφυλακίου φωτοβολταϊκών 588 MW που κατείχε η Metlen.
Αλλη ένδειξη ωριμότητας πλέον της εγχώριας αγοράς είναι η έντονη κινητικότητα των ιδιωτικών κεφαλαίων (private equity). Από 4-5 που δραστηριοποιούνταν στην Ελλάδα το 2017 με λειτουργία κυρίως ως distress funds, πλέον υπάρχουν πάνω από 40 ελληνικά και ξένα. Το 2025 ολοκληρώθηκαν 35 συναλλαγές από private equity funds συνολικής αξίας 3,9 δισ. ευρώ. Παρά, βεβαίως, την αύξηση της κινητικότητας, υπάρχει μεγαλύτερο περιθώριο συναλλαγών από το «οικοσύστημα» των private equity, δεδομένου ότι στην Ελλάδα οι συναλλαγές τους αντιστοιχούν στο 16% της συνολικής αξίας συναλλαγών έναντι 57% παγκοσμίως.
Εθνικοί πρωταθλητές
Ο κλάδος στον οποίο καταγράφηκαν οι περισσότερες private equity συναλλαγές το 2025 ήταν αυτός των τηλεπικοινωνιών, ΜΜΕ και Τεχνολογίας (10 συναλλαγές εκ των οποίων οι 5 αφορούσαν startups), ενώ συνολικά στον κλάδο έγιναν 43 συναλλαγές, κυρίως σε μικρές και μεσαίες εταιρείες. «Πλέον δημιουργούνται μέσα από τη συγκέντρωση “εθνικοί πρωταθλητές” και δεν θα αργήσει να έρθει κάποιος ξένος στρατηγικός επενδυτής», ανέφερε χαρακτηριστικά ο κ. Θανάσης Πανόπουλος, εταίρος, επικεφαλής του τμήματος Συμφωνιών και Στρατηγικής της PwC Ελλάδας.
Ανάλογες τάσεις καταγράφονται και στον κλάδο των τροφίμων, εκεί όπου το 2025 καταγράφηκαν 19 συμφωνίες εξαγορών και συγχωνεύσεων αξίας 800 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με τον κ. Μακρυπίδη, πρόκειται για κλάδο που έχει μπει στο ραντάρ ξένων στρατηγικών επενδυτών και τα επόμενα χρόνια αναμένονται σε αυτόν συναλλαγές μεγαλύτερης αξίας.
Τράπεζες – ενέργεια
Η αλλαγή σελίδας διαπιστώνεται εμφατικά και στον κλάδο των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, με τις τράπεζες να προχωρούν σε εξαγορές, δημιουργώντας νέα χαρτοφυλάκια εταιρειών και υπηρεσιών. Στο προσεχές μέλλον δε, θα αρχίσουμε να βλέπουμε πωλήσεις εξυπηρετούμενων δανείων που είχαν αγοραστεί ως «κόκκινα». Στον κλάδο των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών έγιναν 25 συναλλαγές το 2025, αξίας 3 δισ. ευρώ.
Ισχυρό παραμένει το ενδιαφέρον και στην ενέργεια με στόχους πλέον τις επενδύσεις σε αιολικά και μπαταρίες. Το 2025 έγιναν 20 συναλλαγές αξίας 2,9 δισ. ευρώ στον κλάδο της ενέργειας.
