«Ο,τι λάμπει είναι φόβος», σημειώνει χαρακτηριστικά η Société Générale για να περιγράψει το εντυπωσιακό ράλι του χρυσού φέτος, το οποίο προκάλεσαν οι γεωπολιτικές και οικονομικές ανησυχίες και αβεβαιότητες, εκτιμώντας ότι θα συνεχιστεί και το επόμενο έτος, φτάνοντας στα 5.000 δολάρια η ουγγιά. Η γαλλική τράπεζα είναι μεταξύ πολλών διεθνών οίκων που το τελευταίο διάστημα «ανεβάζουν» τις προβλέψεις τους για την τιμή του χρυσού, η οποία καταγράφει αλλεπάλληλα ρεκόρ και χθες σκαρφάλωσε πάνω από τα 4.100 δολάρια η ουγγιά για πρώτη φορά στην ιστορία.
Το ράλι του χρυσού, το οποίο ξεπερνάει το 57% από τις αρχές του έτους, έχει στηριχθεί στους φόβους για τον αντίκτυπο που θα έχουν στην οικονομία η επιθετική εμπορική πολιτική Τραμπ, η αποδυνάμωση του δολαρίου, οι προσδοκίες για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων από τη Fed και οι απειλές σχετικά με την ανεξαρτησία της, καθώς και το γεωπολιτικό μέτωπο, ενώ έχει στηριχθεί από ένα πρωτοφανές κύμα αγορών από τις κεντρικές τράπεζες και ενισχυμένης ζήτηση από τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια – ETFs.
Οι ανανεωμένες εμπορικές εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας που «ξέσπασαν» την Παρασκευή, «ακύρωσαν» τις όποιες εκτιμήσεις περί κινδύνου διόρθωσης του πολύτιμου μετάλλου βραχυπρόθεσμα έπειτα από το ισχυρό ράλι, ενισχύοντας ακόμα περισσότερο τη θέση του ως ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο, παρά την εκεχειρία στη Γάζα. Οι αγορές μετοχών πήραν μια ανάσα ανακούφισης τη Δευτέρα έπειτα από το sell-off της Παρασκευής, καθώς ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, δήλωσε ότι ο Ντόναλντ Τραμπ θα συναντηθεί με τον Κινέζο ηγέτη Σι Τζινπίνγκ στη Νότια Κορέα για μια διήμερη σύνοδο κορυφής που ξεκινάει στις 31 Οκτωβρίου, φρενάροντας την άνοδο του πολύτιμου μετάλλου.
Ωστόσο ο Μπέσεντ έριξε… λάδι στη φωτιά στη συνέχεια, σε συνέντευξή του στους Financial Times, όπου κατηγόρησε το Πεκίνο ότι προσπαθεί να βλάψει την παγκόσμια οικονομία. Επιπλέον, από χθες ΗΠΑ και Κίνα ξεκίνησαν να επιβάλλουν πρόσθετα λιμενικά τέλη σε ναυτιλιακές εταιρείες που μεταφέρουν μια τεράστια γκάμα προϊόντων –από παιχνίδια μέχρι πετρέλαιο– επεκτείνοντας τον εμπορικό πόλεμο και στη ναυτιλία. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές στράφηκαν εκ νέου μακριά από το ρίσκο, με τον χρυσό να αγγίζει χθες έως και τα 4.179,48 δολάρια.
Οι αναλυτές της Danske Bank δήλωσαν ότι οποιαδήποτε κλιμάκωση στον εμπορικό πόλεμο θα αύξανε την πιθανότητα η Fed να προχωρήσει πολύ πιο γρήγορα με τις μειώσεις των επιτοκίων, κάτι που στηρίζει την περαιτέρω άνοδο του χρυσού.
Οπως σημείωσε η Société Générale, η άνοδος του χρυσού προς τα 5.000 δολάρια φαίνεται ολοένα και πιο αναπόφευκτη. «Καθώς οι ροές ETF παραμένουν ισχυρές και οι αγορές από τις κεντρικές τράπεζες αναμένεται να διατηρηθούν, αισθανόμαστε σίγουροι για την ανθεκτικότητα του ράλι και είμαστε και υποχρεωμένοι να αναβαθμίσουμε τις τιμές-στόχους μας για τον χρυσό», όπως τόνισε. Σημειώνεται ότι πριν από μόλις ένα μήνα η γαλλική τράπεζα είχε προβλέψει πως θα φτάσει στα 4.300 δολάρια στα τέλη του 2026.
Και η Bank of America σε νέα έκθεσή της σημείωσε ότι προβλέπει πλέον πως ο χρυσός θα φτάσει στα 5.000 δολάρια το 2026, συνδέοντας το επόμενο σκέλος του ράλι με την ανανεωμένη επενδυτική όρεξη. «Κοιτάζοντας προς το 2026, μια αύξηση 14% στη ζήτηση επενδύσεων –παρόμοια με αυτή που είδαμε φέτος– θα μπορούσε να ανεβάσει την τιμή του χρυσού στα 5.000 δολάρια/ουγγιά», τόνισε ο οίκος. Οπως πρόσθεσε, μια πιο επιθετική κίνηση στα 6.000 δολάρια θα απαιτούσε αύξηση 28% στις επενδυτικές ροές, κάτι που δεν απέκλεισε, ενώ παραθέτει επίσης ένα σενάριο «blue sky» όπου θα φτάσει στα 8.000 δολ., το οποίο θα απαιτούσε αύξηση 55% στις αγορές χρυσού – ένα όριο που η BofA λέει ότι φαίνεται δύσκολο να επιτευχθεί βραχυπρόθεσμα.
Ενα μείγμα δημοσιονομικής και νομισματικής δυναμικής συνεχίζει να στηρίζει την ανοδική πορεία του χρυσού, όπως τόνισε η BofA, επικαλούμενη το «ανορθόδοξο πλαίσιο πολιτικής» του Λευκού Οίκου, το οποίο χαρακτηρίζεται από δημοσιονομικά ελλείμματα, αυξανόμενα επίπεδα χρέους, μια ώθηση για συρρίκνωση του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών και χαλάρωση της πολιτικής ακόμη και με πληθωρισμό γύρω στο 3%. Αυτό το περιβάλλον, κατά την άποψή της, διατηρεί τον χρυσό ελκυστικό τόσο ως αντιστάθμιση κινδύνου όσο και ως εργαλείο διαφοροποίησης αποθεματικών για τις κεντρικές τράπεζες και τους ιδιώτες επενδυτές.
Σημειώνεται πως την προηγούμενη εβδομάδα και η Goldman Sachs αύξησε την εκτίμησή της για τις τιμές του χρυσού, «βλέποντας» τα 4.900 δολάρια στο τέλος του 2026, από 4.300 δολάρια πριν, επισημαίνοντας ότι το πρόσφατο ράλι οφείλεται στη διαρκή ζήτηση τόσο από τις κεντρικές τράπεζες όσο και από τους δυτικούς επενδυτές και τα ETFs χρυσού, μία τάση που θα συνεχιστεί.
