Συνήθως οι επενδυτές ισχυρίζονται ότι έχουν μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Είναι η ρητορική για να αποφύγουν τη μομφή ότι είναι γρήγοροι κερδοσκόποι, ακόμα κι αν είναι. Ωστόσο, επιστημονικές μελέτες καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι μακροπρόθεσμοι επενδυτές επιτυγχάνουν καλύτερη επίδοση σε έσοδα, κέρδη, δημιουργία νέων θέσεων εργασίας. Παρ’ όλα αυτά, πολλοί πιέζονται από χρέη, τους δικούς τους μετόχους, εξελίξεις, την πραγματικότητα, και περιορίζουν τον χρόνο που διακρατούν επενδύσεις.
Το παράδοξο είναι ότι η πανδημία φαίνεται να αλλάζει την πρακτική όσον αφορά τον χρονικό ορίζοντα επενδύσεων. Σε αντίθεση με ό,τι πιστεύαμε, ειδική έρευνα σε πολλές χώρες δείχνει ότι οι εταιρείες ενίσχυσαν επενδυτικά προγράμματα περιορίζοντας τα κεφάλαια που παρέχουν στους μετόχους. Η πανδημία οδήγησε εταιρείες να ενισχύσουν μακροπρόθεσμα επενδυτικά προγράμματα. Αντίθετα, εταιρείες επενδύσεων, αμοιβαία κεφάλαια, διαχειριστές κεφαλαίων εμφανίζουν ανασφάλεια και φεύγουν γρήγορα. Προτιμούν βραχυπρόθεσμες τακτικές. Δεν μένουν μεγάλο διάστημα στο χαρτοφυλάκιο μετοχών που κατέχουν. Βέβαια, η κίνηση αυτή μπορεί να οφείλεται στο γεγονός ότι η πανδημία σε πολλές χώρες δεν μείωσε τις τιμές μετοχών, αντίθετα (όχι στην Αθήνα) τα χρηματιστήρια βρίσκονται σε πρωτοφανή άνοδο, με συνέπεια κάποιοι επενδυτές να ανησυχούν. Μη κερδοσκοπικός οργανισμός που δημιουργήθηκε από μεγάλα συνταξιοδοτικά ταμεία με αποστολή την ενίσχυση της μακροπρόθεσμης επενδυτικής στρατηγικής (Focusing Capital on Long Term – FCLT) διαπιστώνει ότι στις 15 χώρες που παρακολουθεί το 2021, οι εταιρείες χρηματοδότησαν επενδυτικά προγράμματα έρευνας και ανάπτυξης και όχι αύξηση των μερισμάτων ή επαναγορά ιδίων μετοχών. Αντίθετα, οι επενδυτικές εταιρείες μείωσαν τον επενδυτικό ορίζοντά τους.
Eταιρείες επενδύ- σεων, αμοιβαία κεφά-λαια, διαχειριστές κεφαλαίων εμφανίζουν ανασφάλεια και προτιμούν βραχυπρόθεσμες τακτικές.
Τα στοιχεία της διεθνούς έρευνας δείχνουν ότι οι διοικήσεις εταιρειών, παρότι συνήθως «κατηγορούνται» ότι κάνουν βραχυχρόνιες κινήσεις για να έχουν παχυλά μπόνους, έχουν διευρύνει τον χρονικό ορίζοντα των επενδύσεων εφέτος πάνω από 8%, ενώ οι επενδυτές μείωσαν τον χρόνο που περιμένουν να «ωριμάσουν» οι επενδύσεις τους πάνω από 10%. Εφυγαν πιο γρήγορα απ’ ό,τι συνήθως. Ο όρος «επενδυτικός ορίζοντας» περιγράφει τη χρονική διάρκεια που ένας επενδυτής περιμένει να διακρατήσει μετοχές ή άλλο περιουσιακό στοιχείο που αγόρασε. Για παράδειγμα, θεωρητικά, νοικοκυριό που έχει επενδύσει για συνταξιοδότηση προσβλέπει σε έναν ορίζοντα 25 ετών. Εταιρεία επενδύσεων αγοράζει μετοχές πιθανότατα για να έχει απόδοση σε ένα, δύο χρόνια. Ακόμα και αμοιβαία κεφάλαια που χαρακτηρίζονται παθητικά, αφού παραμένουν μεγάλο διάστημα στις επιλογές μετοχών που έχουν κάνει, άλλαξαν στρατηγική. Κάνουν πιο συχνά κινήσεις στο χαρτοφυλάκιό τους, αφού ο χρόνος διακράτησης μετοχών είναι στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2009. Υπάρχουν, βέβαια, πολλοί που είναι ακόμα πιο γρήγοροι. Στην πραγματικότητα έχουν χρονικό διάστημα λίγο πάνω, λίγο κάτω από δύο χρόνια, στη διάρκεια των οποίων αναζητούν καλή απόδοση και απομακρύνονται μόλις (νομίζουν ότι) τη βρήκαν. Στην πραγματικότητα δεν επενδύουν, προσφέρουν ρευστότητα στις χρηματιστηριακές αγορές. Το παράδοξο είναι ότι ακόμα και επενδυτικά ταμεία που ανήκουν σε κράτη και θεωρητικά διαχειρίζονται κρατικά κεφάλαια με μακροπρόθεσμη οπτική περιόρισαν την υπομονή με την οποία νομίζαμε ότι επενδύουν. Υποτίθεται πως τα κρατικά ταμεία θέλουν να ωφελήσουν τις χώρες τους μακροχρόνια και επενδύουν με ορίζοντα 20ετίας. Φαίνεται όμως ότι η πραγματική χρονική περίοδος των επενδύσεών τους είναι πέντε χρόνια, μικρότερη από των νοικοκυριών.
Οι έκτακτες συνθήκες της πανδημίας έχουν ανατρέψει και την επενδυτική στρατηγική, ουσιαστικά τον τρόπο που βλέπουν όλοι το μέλλον.
