Βελτιωμένο ήταν τον Οκτώβριο το κλίμα σε κάποιες από τις μεγαλύτερες αγορές ομολόγων στον κόσμο, καθώς οι ανησυχίες για υπέρμετρο κρατικό δανεισμό και επίμονο πληθωρισμό μετριάστηκαν και οι επενδυτές επέστρεψαν στους βρετανικούς, γερμανικούς και ιαπωνικούς τίτλους.
Τα βρετανικά κρατικά ομόλογα, τα οποία από την αρχή του έτους δέχθηκαν ισχυρότατο πλήγμα λόγω των δημοσιονομικών προκλήσεων στη χώρα, είχαν τις καλύτερες επιδόσεις τον Οκτώβριο. Οι δεκαετείς και οι τριακονταετείς τίτλοι υποχώρησαν κατά περίπου 30 μονάδες βάσης και σημείωσαν τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τα τέλη του 2023, ενώ οι τιμές τους εκτινάχθηκαν.
Οι αποδόσεις στη Γερμανία, ακόμη και στη Γαλλία, η οποία βρίσκεται σε δεινή δημοσιονομική θέση, σημείωσαν τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τον Απρίλιο, όταν οι δασμοί του Tραμπ «έσπρωξαν» τους επενδυτές προς τα ασφαλή καταφύγια των κρατικών ομολόγων.
Οι αποδόσεις των ιαπωνικών τριακονταετών επίσης σημείωσαν τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τον Αύγουστο του 2024, καθώς περιορίστηκαν οι προβληματισμοί για τη δημοσιονομική πολιτική που θα ακολουθήσει η νέα πρωθυπουργός της Ιαπωνίας, Σανάε Τακαΐτσι.
Βέβαια, ο υψηλός κρατικός δανεισμός και τα υψηλά επίπεδα χρέους κρατούν τις αγορές σε εγρήγορση. Οι αποδόσεις των τίτλων σε ορισμένες αγορές βρίσκονται στα χαμηλότερα επίπεδα πολλών μηνών, καθώς οι εμπορικές εντάσεις, οι οποίες είχαν συμβάλει στην αρχική άνοδο των ομολόγων, δείχνουν σημάδια αποκλιμάκωσης.
Παρά την ανάκαμψη, οι αναλυτές συνιστούν επιφυλακτικότητα λόγω των υψηλών επιπέδων δημόσιου χρέους.
Οι κινήσεις του Οκτωβρίου υποδηλώνουν κάποια χαλάρωση, δίνοντας ανάσα στη Βρετανία, όπου μετράει αντίστροφα ο χρόνος για την κατάθεση του προϋπολογισμού, και στη Γαλλία, όπου εξακολουθεί να επικρατεί αναβρασμός στην πολιτική σκηνή.
«Ηταν μια μικρή έκπληξη για τις αγορές διεθνώς ότι ο πληθωρισμός δεν αυξήθηκε όσο θα περίμενε κανείς πριν από έναν ή δύο μήνες, και αυτό συνέβαλε στη μείωση των αποδόσεων των ομολόγων», δήλωσε στο Reuters ο Μάικ Ρίντελ της Fidelity International.
Ο πληθωρισμός, ο οποίος διαμορφώθηκε σε χαμηλότερα επίπεδα από τα προσδοκώμενα στη Βρετανία και στις ΗΠΑ, ενίσχυσε τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας και επιβεβαίωσε τις προσδοκίες για τη Fed. Οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου ολοκλήρωσαν τον Οκτώβριο με τρίτο συνεχόμενο μήνα πτώσης.
Στην Ιαπωνία, η πολιτική αβεβαιότητα μειώθηκε. Ο διορισμός της νέας υπουργού Οικονομικών Σατσούκι Καταγιάμα καθησύχασε τους επενδυτές, οι οποίοι προβληματίζονταν για τις εκδόσεις μακροπρόθεσμων ομολόγων. Η δημοπρασία της περασμένης εβδομάδας ξεχωρίζει ανάμεσα στις υπόλοιπες του έτους, όπου οι πωλήσεις των ιαπωνικών ομολόγων ήταν εξαιρετικά ασθενείς.
Βέβαια, παρά την ανάκαμψη του Οκτωβρίου, οι αναλυτές συνιστούν επιφυλακτικότητα. Κατ’ αρχάς στη Γαλλία οι Σοσιαλιστές απείλησαν να ανατρέψουν την κυβέρνηση εάν δεν ικανοποιηθούν οι προϋποθέσεις τους για τον προϋπολογισμό. Επίσης, στη Βρετανία η κατάθεση του προϋπολογισμού στις 26 Νοεμβρίου παραμένει μεγάλη δοκιμασία για την υπουργό Οικονομικών. Στο μεταξύ, η αύξηση του γερμανικού δανεισμού και η μεταρρύθμιση του ολλανδικού συνταξιοδοτικού ταμείου αναμένεται να συντηρήσουν την πίεση στο ευρωπαϊκό χρέος.
Ο Ρος Χάτσισον της Zurich Insurance Group δήλωσε στο Reuters ότι τα κρατικά ομόλογα είναι μεν ελκυστικά, αλλά οι κίνδυνοι παραμένουν. «Χρειάζεται μια μακρά περίοδος σταθερότητας των αποδόσεων προτού οι επενδυτές αισθανθούν αρκετά άνετα ώστε να αυξήσουν τις θέσεις τους, ειδικά σε μακροπρόθεσμους τίτλους», τόνισε.
