«Φωτεινό σημείο» στην Ευρωζώνη χαρακτηρίζει η Capital Economics την Ελλάδα όσον αφορά τη βιωσιμότητα χρέους, καθώς αποτελεί από τις λίγες χώρες που θα δουν τον δείκτη χρέους να μειώνεται τα επόμενα χρόνια και μάλιστα ραγδαία, κόντρα στη γενικότερη τάση που θα επικρατήσει, με τα δημόσια χρέη να αυξάνονται την επόμενη πενταετία. Εως το 2030 η Ελλάδα δεν θα είναι η πιο υπερχρεωμένη χώρα στην περιοχή, καθώς τα «ηνία» θα πάρει η Ιταλία, με τη Γαλλία να ακολουθεί δεύτερη.
Ειδικότερα, ο οίκος κατατάσσει τις χώρες σε τέσσερις κατηγορίες, μετά την ανάλυση βιωσιμότητας που «έτρεξε», καταλήγοντας πως την πιο ανησυχητική εικόνα παρουσιάζουν η Γαλλία και μετά η Ιταλία.
Σε Γερμανία και Ολλανδία το δημόσιο χρέος, αν και θα αυξηθεί, θα παραμείνει χαμηλό.
Η πρώτη κατηγορία περιλαμβάνει τη Γαλλία και το Βέλγιο, όπου το δημόσιο χρέος είναι ήδη υψηλό και θα χρειαστούν σημαντικές περικοπές στον προϋπολογισμό για να αποφευχθεί η περαιτέρω αύξησή του. Και οι δύο χώρες παρουσιάζουν μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα –περίπου 5,5% του ΑΕΠ στη Γαλλία και 5% στο Βέλγιο– και οι κυβερνήσεις τους φαίνεται να μην μπορούν να εφαρμόσουν ουσιαστική δημοσιονομική εξυγίανση. Με τις οικονομίες και των δύο να αναπτύσσονται αργά, οι δείκτες χρέους θα αυξηθούν, με τη Γαλλία να βιώνει μεγαλύτερη αύξηση ξεπερνώντας το 120% έως το 2030, ενώ στο Βέλγιο θα ξεπεράσει το 110%. Οι δαπάνες για τόκους θα αυξηθούν επίσης, στη Γαλλία από περίπου 2,4% του ΑΕΠ πέρυσι σε ένα πολυετές υψηλό λίγο κάτω από το 4% έως το 2030, ενώ στο Βέλγιο θα αυξηθούν πιο αργά, από 2,2% σε 3% περίπου.
Η Ιταλία είναι κατά τον οίκο μία κατηγορία μόνη της, καθώς αν και ο δείκτης χρέους είναι υψηλός, προβλέπεται να κινηθεί σταθεροποιητικά μεσοπρόθεσμα, ακόμη και χωρίς σημαντική δημοσιονομική εξυγίανση. Ωστόσο είναι πιθανό να παραμείνει υψηλότερος από ό,τι στη Γαλλία και το Βέλγιο, στο 135%, με την Ιταλία να δαπανά έτσι περισσότερα για τόκους χρέους από οποιαδήποτε άλλη χώρα της Ευρωζώνης, και από 4% του ΑΕΠ το 2025 σε 4,5% έως το 2030. Η τρίτη κατηγορία περιλαμβάνει τις Γερμανία και Ολλανδία, όπου το δημόσιο χρέος αν και θα αυξηθεί, θα παραμείνει χαμηλό. Τα δημοσιονομικά κίνητρα της Γερμανίας θα οδηγήσουν σε μεγαλύτερο δημοσιονομικό έλλειμμα, ενώ ο δυνητικός ρυθμός ανάπτυξης της χώρας θα παραμείνει πολύ χαμηλός, επομένως ο δείκτης χρέους θα αυξηθεί στο 68% έως το 2030. Στην Ολλανδία θα παραμείνει πολύ κάτω από το 50% του ΑΕΠ.
Τέλος, η τέταρτη κατηγορία περιλαμβάνει τις χώρες όπου ο οίκος αναμένει ότι οι δείκτες χρέους θα συνεχίσουν να μειώνονται και αυτές είναι η Ελλάδα, η Πορτογαλία και η Ισπανία. Οι δείκτες χρέους σε αυτές τις χώρες έχουν ήδη μειωθεί ραγδαία τα τελευταία πέντε χρόνια λόγω εντυπωσιακών ρυθμών οικονομικής ανάπτυξης και, στις περιπτώσεις της Ελλάδας και της Πορτογαλίας, πλεονασμάτων στον προϋπολογισμό. Η Capital Economics αναμένει ότι αυτές οι τάσεις θα συνεχιστούν κατά το υπόλοιπο της δεκαετίας, με την Ελλάδα και την Πορτογαλία να βλέπουν τις μεγαλύτερες μειώσεις χρέους, αν και οι δαπάνες για τόκους χρέους θα μεταβληθούν ελάχιστα. Ο δείκτης χρέους της Ισπανίας θα κινηθεί στο 90% του ΑΕΠ έως το 2030, της Πορτογαλίας στο 73% και στην Ελλάδα θα υποχωρήσει κάτω από το 120%.
