Το ισχυρό story ανάπτυξης και δημοσιονομικών της Ελλάδας και η ταχεία μείωση του χρέους αναμένεται να κάνουν τα ελληνικά ομόλογα να ξεχωρίσουν το 2026, εκτιμά η Barclays, η οποία και τα τοποθετεί στις κορυφαίες επιλογές της διεθνώς για φέτος.
Η βρετανική τράπεζα εκτιμά πως δεδομένου ότι τα spreads των ομολόγων της Ευρωζώνης έχουν μειωθεί σημαντικά το τελευταίο διάστημα και αρκετοί θετικοί άνεμοι που έχουν βοηθήσει στη συμπίεσή τους, όπως η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ και η ώθηση από το Ταμείο Ανάκαμψης, υποχωρούν, οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν πιο επιλεκτική στάση και να εστιάσουν την προσοχή τους περισσότερο σε χώρες όπως η Ελλάδα, η Πορτογαλία και η Ισπανία. «Και οι τρεις αγορές επωφελούνται από την υπεραπόδοση της ανάπτυξης, τις ισχυρές δημοσιονομικές θέσεις και την πτωτική τάση του χρέους προς ΑΕΠ», όπως επισημαίνει, ενώ προσθέτει πως η συνετή δημοσιονομική πολιτική έχει υποστηρίξει έναν ακόμη ταχύτερο ρυθμό μείωσης του χρέους/ΑΕΠ για την Ελλάδα έναντι Ισπανίας/Πορτογαλίας, ο οποίος θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια. Οπως τονίζει η Barclays, η Ελλάδα αντιμετωπίζει ένα υψηλότερο σημείο εκκίνησης όσον αφορά το χρέος/ΑΕΠ: περίπου 147% στο τέλος του 2025, έναντι περίπου 91% για την Πορτογαλία και περίπου 100% για την Ισπανία. Αυτό αντικατοπτρίζεται στα σχετικά μεγαλύτερα spreads έναντι του γερμανικού 10ετούς για τα ελληνικά ομόλογα, σε σύγκριση με τα spreads της Πορτογαλίας και της Ισπανίας.
Αν και τα ελληνικά spreads προσφέρουν πλέον λιγότερα περιθώρια μείωσης από ό,τι στο παρελθόν, η βρετανική τράπεζα εκτιμά πως υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω σύσφιγξη, ειδικά καθώς ο δείκτης χρέους παραμένει σε σταθερά καθοδική τροχιά και η υπεραπόδοση της ανάπτυξης αναμένεται να συνεχιστεί το 2026. Επιπλέον, οι πολιτικοί κίνδυνοι είναι περιορισμένοι, καθώς η κυβέρνηση κατέχει ισχυρό προβάδισμα στις δημοσκοπήσεις και οι εκλογές δεν έχουν προγραμματιστεί πριν από το 2027.
