Περαιτέρω υπεραπόδοση στα ομόλογα της περιφέρειας της Ευρωζώνης σε σχέση με αυτά των μεγαλύτερων χωρών της περιοχής βλέπουν οι διεθνείς οίκοι για το 2026, με τα ελληνικά ομόλογα να συνεχίζουν να επωφελούνται από αυτή την τάση.
Ειδικότερα, όπως επισημαίνει η Citi, οι αγορές επικεντρώνονται ολοένα και περισσότερο στα θεμελιώδη μεγέθη των κρατών, έπειτα και από το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Αυτό έχει συνδυαστεί με μια βελτίωση στην οικονομική, δημοσιονομική και πολιτική αξιολόγηση των χωρών της περιφέρειας, ενώ οι μεγαλύτερες χώρες έχουν κινηθεί προς την αντίθετη κατεύθυνση.
Θετικές προοπτικές στους ελληνικούς κρατικούς τίτλους για τη νέα χρονιά δίνει και η Barclays.
Στην περιφέρεια, η ώθηση στην ανάπτυξη πιθανότατα θα προέλθει από τη συνεχιζόμενη δημοσιονομική τόνωση που χρηματοδοτείται από το Ταμείο Ανάκαμψης κατά το τελευταίο έτος των εκταμιεύσεων και τη γερμανική δημοσιονομική τόνωση. Επιπλέον, τα εθνικά ελλείμματα θα παραμείνουν κάτω από το όριο του 3% του ΑΕΠ για τις περισσότερες χώρες της περιφέρειας, κάτι που θα ωθήσει τον δείκτη χρέους/ΑΕΠ προς τα κάτω. Αυτές οι μετρήσεις, όπως επισημαίνει η Citi, είναι πιθανό να είναι ασθενέστερες για τις περισσότερες από τις μεγαλύτερες χώρες του ευρώ.
Σε αυτό το πλαίσιο η Citi δηλώνει θετική για τα ελληνικά ομόλογα το 2026 με καταλύτη την ισχυρή πορεία της οικονομίας και των δημοσιονομικών, ενώ εκτιμά ότι η τροχιά αναβαθμίσεων της Ελλάδας θα συνεχιστεί, σε αντίθεση με τις τάσεις υποβαθμίσεων που θα επικρατήσουν σε Γαλλία, Αυστρία και Φινλανδία.
Και η Barclays δηλώνει θετική για τα ελληνικά ομόλογα το 2026, επισημαίνοντας πως η ισχυρή ανάπτυξη της Ελλάδας που υπεραποδίδει έναντι των οικονομιών του πυρήνα της Ευρωζώνης, και η πτωτική τροχιά του δείκτη χρέους, σε συνδυασμό με την πολιτική σταθερότητα και τη συνετή δημοσιονομική στάση, στηρίζουν την περαιτέρω συρρίκνωση των ελληνικών spreads.
Σύμφωνα και με τον βρετανικό οίκο, η διάκριση περιφέρειας – πυρήνα θα γίνει ακόμη πιο ασαφής το 2026, ευνοώντας κυρίως την Ισπανία, την Πορτογαλία και την Ελλάδα.
