Μεγάλοι επενδυτές της Ασίας αρχίζουν και κοιτούν τα ελληνικά ομόλογα, χάρη στις ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις της Ελλάδας από τα χρόνια της κρίσης και τις προοπτικές που παρουσιάζει η ελληνική οικονομία τα επόμενα χρόνια, έχοντας πλέον ανέβει επενδυτική κατηγορία. Το μπαράζ επαφών που είχε την τελευταία εβδομάδα ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους σε Κίνα, Ιαπωνία και Σιγκαπούρη καλλιεργεί προσδοκίες δημιουργίας ενός νέου κοινού επενδυτών για τα ελληνικά ομόλογα, με σημαντικά οφέλη για την ελληνική οικονομία.
Ειδικότερα, ο γενικός διευθυντής του ΟΔΔΗΧ Δημήτρης Τσάκωνας, είχε συναντήσεις με 18 επενδυτές σε Πεκίνο, Τόκιο και Σιγκαπούρη κατά το τετραήμερο ταξίδι του στην Ασία, μεταξύ των οποίων και το μεγαλύτερο συνταξιοδοτικό ταμείο της Κίνας, SAFE Investment Company, του οποίου τα κεφάλαια υπό διαχείριση ξεπερνούν το 1,1 τρισ. δολάρια. Στόχος ήταν να «διαφημιστεί» το ελληνικό story και να μπει η Ελλάδα στο ραντάρ των Ασιατών επενδυτών, προσβλέποντας στο μέλλον. Η επενδυτική βαθμίδα που έδωσε φέτος τον Μάρτιο η Moody’s στην Ελλάδα –που μαζί με την S&P είναι οι μεγαλύτεροι οίκοι και αυτοί που «κοιτούν» περισσότερο οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές– έχει αρχίσει να «ξεκλειδώνει» για τα ελληνικά ομόλογα τις αγορές της Ασίας και σκοπός του ΟΔΔΗΧ είναι αυτό το ενδιαφέρον να διατηρηθεί και να ενισχυθεί.
Οι πρώτες ενδείξεις
Οι επενδυτές της Ασίας είχαν σταματήσει να κοιτούν την Ελλάδα από το 2010 λόγω της κρίσης χρέους και τώρα διαπιστώνουν ότι η χώρα έχει αλλάξει σελίδα. Αλλωστε, για πρώτη φορά έπειτα από 15 χρόνια δύο ασιατικοί λογαριασμοί (real money επενδυτές) δοκίμασαν τα «ελληνικά νερά» με εντολές 5 εκατ. ευρώ και 10 εκατ. ευρώ στις φετινές εκδόσεις ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου, κάτι που αποτελεί μια πολύ καλή αρχή με πολλές προοπτικές.
Τα πρωτογενή πλεονάσματα, σε συνδυασμό με τις χαμηλές χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας, το μεγάλο ταμειακό απόθεμα και την εστίαση στη μείωση του χρέους με τη σχεδιαζόμενη πρόωρη αποπληρωμή των δανείων GLF δέκα χρόνια νωρίτερα από τη λήξη τους, αποτελούν «σφραγίδα» ασφαλείας για τους επενδυτές, σε ένα περιβάλλον που οι ανησυχίες για τα πολύ υψηλά χρέη βρίσκονται στο «κόκκινο».
Η επενδυτική βαθμίδα που έδωσε φέτος τον Μάρτιο η Moody’s στην Ελλάδα «ξεκλειδώνει» τις αγορές της Ασίας.
Τα επενδυτικά κεφάλαια στις ασιατικές χώρες έχουν τεράστιο μέγεθος, συνεπώς μια μικρή δική τους επένδυση στη μικρή αγορά των ελληνικών assets θα έχει σημαντικό αντίκτυπο. Σύμφωνα με εκτιμήσεις, εάν η Moody’s ευθυγραμμιστεί με τους τέσσερις υπόλοιπους οίκους –S&P, Fitch, DBRS και Scope Ratings– και ανεβάσει κι άλλο την αξιολόγησή της από το χαμηλό investment grade που δίνει σήμερα, αναμένεται να κινητοποιήσει περισσότερα κεφάλαια ώστε να κατευθυνθούν προς τους ελληνικούς κρατικούς τίτλους.
Με ενδιαφέρον συνεπώς αναμένεται να δούμε πώς θα κινηθούν οι Ασιάτες επενδυτές στις εκδόσεις ελληνικών ομολόγων του 2026. Υπενθυμίζεται ότι ο ΟΔΔΗΧ σχεδιάζει να αντλήσει 8 δισ. ευρώ από τις αγορές το επόμενο έτος, ενώ, όπως συνηθίζεται, μεταξύ των εκδόσεων θα είναι και ένα νέο 10ετές. Σε κάθε περίπτωση, το πρόγραμμα δανεισμού για το 2026 θα ανακοινωθεί επίσημα την προτελευταία εβδομάδα του Δεκεμβρίου.
Αποπληρωμή δανείων
Λίγο νωρίτερα, στα μέσα Δεκεμβρίου, το ελληνικό Δημόσιο θα αποπληρώσει 5,3 δισ. ευρώ των δανείων του πρώτου μνημονίου (GLF) τα οποία αφορούν τις δόσεις που λήγουν από το 2033 έως το 2041. Ανάλογη κίνηση θα γίνει και το 2026, καθώς και τα επόμενα χρόνια, ενώ είναι πιθανό να διατεθεί ένα μεγαλύτερο ποσό από τα 5,3 δισ. ευρώ στη συνέχεια, ώστε να αποπληρωθούν και οι νωρίτερες λήξεις των GLF (του 2029-2032).
Επίσης, τα ταμειακά αποθέματα του ελληνικού Δημοσίου, που ανέρχονται σήμερα σε περίπου 46 δισ. ευρώ, αναμένεται να μειωθούν μέχρι το τέλος του 2026 σε περίπου 36 δισ. ευρώ, παρόμοια με το επίπεδο που ήταν στο τέλος του 2024.
Σε απόλυτα μεγέθη, το δημόσιο χρέος της Γενικής Κυβέρνησης πρόκειται να μειωθεί το 2026 κατά 3,5 δισ. ευρώ στα 359,3 δισ. ευρώ από 362,8 δισ. ευρώ το 2025, ενώ ο δείκτης χρέους θα διαμορφωθεί στο 138,2% του ΑΕΠ από 145,9% φέτος.
