Η Ελλάδα έχει πολλά να χάσει και ελάχιστα έως τίποτα να κερδίσει από την αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου, συνεχίζει να εκτιμά η JP Morgan. Τον Μάρτιο του 2024 η αμερικανική τράπεζα είχε διαμηνύσει, προκαλώντας αίσθηση στην αγορά, ότι θεωρεί πως η αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες αγορές θα καταστρέψει την πολύ καλή αγορά της Ελλάδας καθώς θα αποτελεί μια σταγόνα στον ωκεανό των «μεγαθηρίων». Η αμερικανική τράπεζα επανέρχεται σε αυτή τη θέση της, τώρα που, όπως εκτιμά, η ημέρα της αναβάθμισης είναι πιο κοντά.
Αναλύοντας τους δείκτες της MSCI, η JP Morgan εξηγεί πως το βάρος της Ελλάδας στον δείκτη MSCI Ευρώπης θα είναι 40 μονάδες βάσης, ενώ σήμερα το βάρος της στον δείκτη MSCI Αναδυόμενων Αγορών είναι 4% ή 400 μ.β. Αυτό σημαίνει ότι ο αριθμός των επενδυτών που έχουν στραμμένο το βλέμμα στην ελληνική αγορά θα είναι σημαντικά μικρότερος. «Η αναβάθμιση θα είναι αρνητική για την υγεία της χρηματιστηριακής αγοράς συνολικά, καθώς θα υπάρξει σημαντική υποβάθμιση της επενδυτικής ορατότητας της Ελλάδας για πολλά funds», τονίζει η αμερικανική τράπεζα.
Αυτή η αλλαγή πίστας σημαίνει απώλεια εστίασης για τις ελληνικές μετοχές, καθεμία από τις οποίες είναι μικρή σε κάθε πανευρωπαϊκό τομέα. «Για παράδειγμα, η Εθνική Τράπεζα δεν θα είναι στους 50 κορυφαίους ευρωπαϊκούς χρηματοοικονομικούς κλάδους, η ΔΕΗ δεν θα είναι στους 25 κορυφαίους ευρωπαϊκούς οργανισμούς κοινής ωφελείας και η Metlen δεν θα είναι στους 75 κορυφαίους βιομηχανικούς κλάδους». Συνεπώς, θα τεθούν εκτός του ραντάρ των επενδυτών και από το επίκεντρο θα βρεθούν στο περιθώριο.
Οπως σημειώνει, βασικός στόχος για την Ελλάδα θα πρέπει να είναι να μεγιστοποιηθεί η προσοχή των επενδυτών, ωστόσο η αναβάθμιση θα οδηγήσει ουσιαστικά τους επενδυτές να παραλείψουν εντελώς τη χώρα στα χαρτοφυλάκιά τους.
Οπως το 2001
Η JP Morgan υπενθυμίζει την προηγούμενη εμπειρία αναβάθμισης της Ελλάδας το 2001, όταν ο MSCI είχε επίσης κατατάξει τη χώρα στις ανεπτυγμένες αγορές. «Το επενδυτικό ενδιαφέρον για την ελληνική αγορά έπεσε κατακόρυφα. Αναμένουμε ακριβώς το ίδιο αποτέλεσμα και τώρα», υπογραμμίζει. Μάλιστα, αναφέρει πως κατά τη διάρκεια του τελευταίου έτους έχει λάβει λιγότερες από πέντε ερωτήσεις συνολικά για Νορβηγία, Αυστρία, Ιρλανδία και Πορτογαλία, αγορές με επίσης μικρό βάρος στον δείκτη MSCI Ευρώπης.
Το σημαντικό είναι, όπως επισημαίνει η αμερικανική τράπεζα, ότι οι επενδυτές των αναδυόμενων αγορών έχουν σύσταση «οverweight» (θετική) για την Ελλάδα και θέλουν να παραμείνει στην κατηγορία αυτή. Από την άλλη πλευρά, δεν έχει καταγραφεί κάποιο ενδιαφέρον από επενδυτές ανεπτυγμένων αγορών για την προσθήκη της Ελλάδας σε αυτή την κατηγορία.
