Η ανοδική δυναμική των αναδυόμενων αγορών συνεχίστηκε και την τρέχουσα εβδομάδα, με τον σχετικό δείκτη να ενισχύεται κατά σχεδόν 2% στις τέσσερις πρώτες συνεδριάσεις, διευρύνοντας τα σωρευτικά κέρδη από τις αρχές του έτους. Τους τελευταίους τρεις μήνες, ο δείκτης MSCI Emerging Markets έχει καταγράψει κέρδη 11,8%, αποτυπώνοντας βελτιωμένη εικόνα σε συγκεκριμένες γεωγραφικές περιοχές και κλάδους. Η πρόσφατη ενίσχυση δεν είναι ομοιόμορφη αλλά εδράζεται, μεταξύ άλλων, κυρίως σε δύο παράγοντες: στη δυναμική του κλάδου τεχνολογίας στη βόρεια Ασία και στη σταδιακή μακροοικονομική σταθεροποίηση σε ορισμένες οικονομίες της Λατινικής Αμερικής. Η Ταϊβάν και η Νότια Κορέα, που διαδραματίζουν κομβικό ρόλο στην παγκόσμια παραγωγή προηγμένων ημιαγωγών, επωφελούνται από τη συνεχιζόμενη αύξηση των επενδύσεων που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
Η ενίσχυση της εξωτερικής ζήτησης για εξειδικευμένο τεχνολογικό εξοπλισμό έχει στηρίξει τις εξαγωγές και την κερδοφορία μεγάλων εταιρειών του κλάδου, επηρεάζοντας δυσανάλογα τη συνολική επίδοση του δείκτη, λόγω της υψηλής στάθμισής τους σ’ αυτόν. Η εικόνα, επομένως, αντανακλά σε σημαντικό βαθμό την ισχύ συγκεκριμένων κλάδων και όχι μια γενικευμένη βελτίωση σε όλες τις αναδυόμενες οικονομίες. Παράλληλα, σε χώρες της Λατινικής Αμερικής, όπως η Χιλή και η Βραζιλία, διαφαίνονται ενδείξεις αποκλιμάκωσης των πληθωριστικών πιέσεων και προοπτικής σταδιακής χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής. Η βελτίωση των μακροοικονομικών προσδοκιών έχει συμβάλει σε αναπροσαρμογή των αποτιμήσεων και σε ενίσχυση του επενδυτικού ενδιαφέροντος. Ωστόσο, η διατηρησιμότητα αυτής της τάσης θα εξαρτηθεί από τη συνέπεια στην εφαρμογή της οικονομικής πολιτικής και τη διατήρηση της σταθερότητας των νομισμάτων. Το διεθνές περιβάλλον εμφανίζεται λιγότερο περιοριστικό σε σχέση με προηγούμενες περιόδους, προσφέροντας μεγαλύτερα περιθώρια ευελιξίας σε ορισμένες αναδυόμενες οικονομίες. Εντούτοις, οι αβεβαιότητες παραμένουν.
Οι γεωπολιτικές εντάσεις, από τον πόλεμο στην Ουκρανία έως τις σχέσεις Κίνας – Ταϊβάν και την αστάθεια στη Μέση Ανατολή, εξακολουθούν να συνιστούν δυνητικές πηγές μεταβλητότητας. Παράλληλα, η αβεβαιότητα γύρω από την παγκόσμια εμπορική πολιτική και η αναδιάρθρωση των εφοδιαστικών αλυσίδων ενισχύουν τον γεωοικονομικό κατακερματισμό. Συνολικά, η πρόσφατη πορεία των αναδυόμενων αγορών αντανακλά συγκεκριμένες διαρθρωτικές και κυκλικές εξελίξεις, χωρίς να σηματοδοτεί κατ’ ανάγκην την έναρξη μιας ομοιογενούς ανοδικής φάσης για το σύνολο της κατηγορίας.
* Eurobank Research
