Σε αναβάθμιση των προβλέψεών της για τους ρυθμούς ανάπτυξης της Ευρωζώνης το 2026 προχωρεί η UBS, προβλέποντας ότι το τρέχον αλλά και το επόμενο έτος θα είναι δύο καλά χρόνια για την ευρωπαϊκή οικονομία.
Ειδικότερα, η UBS αναβαθμίζει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του 2026 κατά 0,2 ποσοστιαίες μονάδες, στο 1,3%. Οι προβλέψεις για το 2027 και το 2028 παραμένουν αμετάβλητες, στο 1,4% και στο 1% αντίστοιχα.
Οπως σημειώνουν οι αναλυτές, η αναθεώρηση των εκτιμήσεών τους αντανακλά τη θετική έκπληξη από τα στοιχεία για την ανάπτυξη του δ΄ τριμήνου του 2025, τα οποία έδειξαν αύξηση του ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,3% σε τριμηνιαία και κατά 1,3% σε ετήσια βάση.
Τα μέχρι στιγμής στοιχεία δείχνουν ότι η εσωτερική κατανάλωση ήταν ένας από τους λόγους για τους οποίους η ευρωπαϊκή οικονομία έδειξε ανθεκτικό momentum.
Κατά τα άλλα, η UBS εκτιμά ότι το «βαρίδι» από τους αμερικανικούς δασμούς θα αρχίσει να μετριάζεται και η δημοσιονομική ώθηση από τις γερμανικές δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές θα εξελιχθεί σε κυρίαρχη και πολύ θετική οικονομική δύναμη για την Ευρώπη το 2026-2027.
Η γερμανική οικονομία, όπου τα δημοσιονομικά μέτρα αρχίζουν τώρα να γίνονται πιο ορατά, εκτιμάται ότι θα ωφεληθεί περισσότερο. Ως αποτέλεσμα, η UBS εκτιμά ότι η εσωτερική ζήτηση θα είναι εκείνη που θα δώσει ώθηση στην ανάπτυξη της Ευρωζώνης, με έμφαση στην κατανάλωση των νοικοκυριών και στις επενδύσεις, την ώρα που οι καθαρές εξαγωγές προβλέπονται αρνητικές το 2026, έστω και σε μικρότερο βαθμό από ό,τι το 2025.
Κατόπιν τούτων, ο ελβετικός επενδυτικός οίκος προβλέπει ότι το 2026 και το 2027 θα είναι δύο καλά χρόνια για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης.
Επειτα από τις καθυστερήσεις στη νομοθέτηση και στον σχεδιασμό, οι κυβερνητικές προσπάθειες για την ενίσχυση των δημόσιων δαπανών θα αρχίσουν σύντομα να ανοίγουν το βήμα τους. Το αποτέλεσμα θα είναι μια ώθηση 0,3 ποσοστιαίων μονάδων ετησίως στην ανάπτυξη της Ευρωζώνης για το 2026 και το 2027 και διπλάσια (στις 0,6 ποσοστιαίες μονάδες) για τη Γερμανία.
Ομως, με δεδομένο ότι οι δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές θα φτάσουν στα υψηλότερα επίπεδά τους προς τα τέλη του 2027, ενώ η ώθηση από το Ταμείο Ανάκαμψης θα μετριάζεται, η UBS εκτιμά ότι η θετική επίδραση της δημοσιονομικής πολιτικής στην ανάπτυξη θα είναι σημαντικά μικρότερη το 2028.
Τα επόμενα δύο χρόνια, αυτή η δημοσιονομική ώθηση θα «κρύψει» τον αρνητικό αντίκτυπο από τη μεγάλη δημογραφική αλλαγή, η οποία ήδη συντελείται στο παρασκήνιο, σημειώνει ο οίκος, εκτιμώντας όμως ότι οι επιπτώσεις θα γίνονται όλο και πιο ορατές μεσοπρόθεσμα.
Η Γερμανία, η Ιταλία, η Ισπανία και μια σειρά άλλων ευρωπαϊκών χωρών, μεταξύ των οποίων και η Ελλάδα, υπολογίζεται ότι θα χάσουν από το 3,5% έως το 7% του πληθυσμού τους σε ηλικία εργασίας ανάμεσα στο 2024 και το 2030. Η UBS εκτιμά ότι αυτή η αρνητική δημογραφική τάση θα σπρώξει τη δυνητική ανάπτυξη της Ευρωζώνης, που σήμερα υπολογίζεται στο 1,2% ετησίως, πιο κοντά στο 1% έως το 2028 και ακόμη χαμηλότερα στην πορεία.
