Το γνωστό μήνυμα ότι «η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεχίζει να βρίσκεται σε καλή θέση» εξέπεμψε και η Κριστίν Λαγκάρντ, προσθέτοντας ότι «και ο πληθωρισμός βρίσκεται σε καλή θέση» παρά τη μεγάλη πτώση τον προηγούμενο μήνα. Ετσι η ΕΚΤ αποφάσισε για πέμπτη συνεχή συνεδρίαση να κρατήσει το χέρι στο κουμπί του… pause, διατηρώντας τα επιτόκια αμετάβλητα, όπως και αναμενόταν, ενώ με ψυχραιμία αντιμετώπισε την ανατίμηση του ευρώ.
Πιο αναλυτικά, το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ με ομόφωνη απόφαση διατήρησε σταθερά τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης στο 2%, 2,15% και 2,40% αντίστοιχα. Παράλληλα, αμετάβλητο διατήρησε και το μότο του ότι θα καθορίζει το κόστος δανεισμού «σε κάθε συνεδρίαση» ανάλογα με τα εισερχόμενα δεδομένα και ότι «δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων». Σύμφωνα πάντως με πολλούς αναλυτές, τα επιτόκια θα διατηρηθούν σταθερά για αρκετά μεγάλο διάστημα.
Ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης, που αποτελεί την κύρια εστίαση της κεντρικής τράπεζας, μειώθηκε στο 1,7% τον Ιανουάριο, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2024, ενώ ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,2%. Οπως ωστόσο τόνισε η Λαγκάρντ, η υποχώρηση αυτή είναι προσωρινή και είναι κάτι που έχει ήδη προβλέψει η ΕΚΤ. «Συνεχίζουμε να αναμένουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα», πρόσθεσε.
Η ΕΚΤ έχει μειώσει τα επιτόκια κατά 200 μονάδες βάσης συνολικά από τον Ιούνιο του 2024 έως τον Ιούνιο του 2025, αλλά έκτοτε βρίσκεται σε στάση αναμονής καθώς οι ευνοϊκές προοπτικές τόσο για την ανάπτυξη όσο και για τις τιμές έχουν απομακρύνει σχεδόν κάθε πίεση από τους υπευθύνους χάραξης πολιτικής για την παροχή περαιτέρω στήριξης.
Οι κίνδυνοι όσον αφορά την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό είναι ισορροπημένοι.
«Η οικονομία εξακολουθεί να είναι ανθεκτική σε ένα αντίξοο παγκόσμιο περιβάλλον. Η χαμηλή ανεργία, οι εύρωστοι ισολογισμοί του ιδιωτικού τομέα, η σταδιακή υλοποίηση των δημόσιων δαπανών για την άμυνα και τις υποδομές, και οι υποστηρικτικές επιδράσεις από τις προηγούμενες μειώσεις των επιτοκίων υποβοηθούν την ανάπτυξη», όπως σημείωσε η Λαγκάρντ. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο και επανέλαβε το μότο της ότι η νομισματική πολιτική βρίσκεται σε «καλή θέση».
Ωστόσο, η αστάθεια στις αγορές εμπορευμάτων, ο λεκτικός πόλεμος της κυβέρνησης Τραμπ για τη Γροιλανδία και η πίεση που ασκεί στη Fed να μειώσει τα επιτόκια, σε συνδυασμό με την υποχώρηση του δολαρίου υπενθυμίζουν ότι η κατάσταση θα μπορούσε να αλλάξει γρήγορα. «Οι προοπτικές εξακολουθούν να είναι αβέβαιες, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας όσον αφορά τις εμπορικές πολιτικές παγκοσμίως και των συνεχιζόμενων γεωπολιτικών εντάσεων», παραδέχθηκε η ΕΚΤ στην ανακοίνωσή της. Σε γενικές γραμμές ωστόσο, όπως διεμήνυσε η Λαγκάρντ, οι κίνδυνοι όσον αφορά την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό είναι ισορροπημένοι.
«Είναι μία από εκείνες τις περιπτώσεις που οι κεντρικές τράπεζες χρειάζονται μια καλή αίσθηση ισορροπίας για να ζυγίσουν τα αρνητικά με τα θετικά. Το να αφήσουν τα επιτόκια αμετάβλητα είναι και το σωστό. Υπάρχουν εξωτερικές ευπάθειες, αλλά υπάρχει και εγχώρια ανθεκτικότητα, που εν μέρει στηρίζεται από τις αμυντικές δαπάνες και τις δαπάνες υποδομών της Γερμανίας», σχολιάζει ο επικεφαλής οικονομολόγος της Deutsche Bank, Μαρκ Γουόλ.
Σε ερωτήσεις σχετικά με το εάν η ανατίμηση του ευρώ ανησυχεί την ΕΚΤ, η Λαγκάρντ τόνισε πως το Δ.Σ. συζήτησε το θέμα κατά τη συνεδρίασή του. Οπως είπε, «αναγνωρίζουμε ότι η ισοτιμία του ευρώ είναι σημαντική τόσο για την ανάπτυξη όσο και για τις προοπτικές του πληθωρισμού. Γι’ αυτόν τον λόγο παρακολουθούμε στενά τις εξελίξεις με την πορεία της». Ωστόσο, όπως εξήγησε, αν και το δολάριο έχει υποτιμηθεί αισθητά έναντι του ευρώ, αυτό δεν έχει συμβεί τις τελευταίες ημέρες ή εβδομάδες, αλλά σε σχέση με τον Μάρτιο του 2025. «Καταλήξαμε στο συμπέρασμα ότι ο αντίκτυπος της ανατίμησης της συναλλαγματικής ισοτιμίας από πέρυσι ενσωματώνεται στο βασικό μας σενάριο», όπως είπε η Λαγκάρντ. Το ευρώ κινήθηκε σταθεροποιητικά χθες, στο 1,18 έναντι του δολαρίου.
