Aλλη μια μέρα, άλλο ένα ιστορικό υψηλό για τον χρυσό. Οι τιμές του πολύτιμου μετάλλου συνέχισαν το εντυπωσιακό ράλι ξεπερνώντας πλέον τα 5.000 δολάρια η ουγγιά για πρώτη φορά στην Ιστορία, καθώς οι κεντρικές τράπεζες και οι επενδυτές συνεχίζουν να αναζητούν καταφύγιο από τους γεωπολιτικούς κινδύνους και την αστάθεια της αγοράς που προκαλείται από τον Τραμπ. Οι αναλυτές αναμένουν ότι οι τιμές θα σκαρφαλώσουν περαιτέρω στα 6.000 δολάρια φέτος, λόγω των αυξανόμενων παγκόσμιων εντάσεων, καθώς και της ξέφρενης ζήτησης για «ασφάλεια», ενώ σύμφωνα με κάποιες εκτιμήσεις τα επόμενα τρία χρόνια ο χρυσός θα φτάσει άνετα κοντά στα 10.000 δολάρια η ουγγιά.
Ειδικότερα, η τιμή του χρυσού ξεπέρασε τη Δευτέρα και τα 5.100 δολάρια η ουγγιά, με το ράλι από τις αρχές του έτους να διαμορφώνεται πλέον στο 18%. Το πολύτιμο μέταλλο είχε ήδη σημειώσει άνοδο 64% το 2025, το μεγαλύτερο ετήσιο ράλι από το 1979, σπάζοντας πολλά ρεκόρ εξαιτίας της ζήτησης για ασφαλή καταφύγια, της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ, των ισχυρών αγορών από τις κεντρικές τράπεζες και των εισροών-ρεκόρ σε χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια ETFs.
Οι αγορές από κεντρικές τράπεζες φτάνουν τους 45.000 τόνους, σύμφωνα με νέα στοιχεία του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού, ενώ τα ETFs χρυσού κατέγραψαν εισροές-ρεκόρ το 2025, οι οποίες έφτασαν τα 89 δισ. δολάρια ή 801.000 τόνους, το υψηλότερο από το ρεκόρ τους το 2020. Αν και η ζήτηση χρυσού για κοσμήματα έχει αποδυναμωθεί εν μέσω υψηλών τιμών, ωστόσο αντισταθμίζεται από την έντονη όρεξη για ράβδους και κέρματα σε βασικές αγορές όπως η Ινδία. Οι αγορές ράβδων και κερμάτων είναι επίσης αυξημένες στην Ευρώπη, αν και ορισμένοι επενδυτές αποκομίζουν κέρδη, όπως αναφέρουν οι αναλυτές.
Η φετινή άνοδος του πολύτιμου μετάλλου έρχεται, καθώς πρόσφατα σημεία ανάφλεξης από τη Γροιλανδία και τη Βενεζουέλα μέχρι τη Μέση Ανατολή υπογραμμίζουν τον υψηλότερο γεωπολιτικό κίνδυνο, ενισχύοντας την ελκυστικότητα του χρυσού ως «εργαλείου» αντιστάθμισης έναντι της αβεβαιότητας.
Το ασήμι επίσης σημείωσε ράλι τη Δευτέρα, ξεπερνώντας ενδοσυνεδριακά τα 110 δολάρια η ουγγιά, επωφελούμενο επίσης από τη συνέχιση της ζήτησης τόσο από θεσμικούς όσο και από ιδιώτες αγοραστές, καθώς και από τη βιομηχανική ζήτηση. Το μέταλλο έχει ενισχυθεί πάνω από 50% φέτος έπειτα από ράλι 147% το 2025.
«Ο Ντόναλντ Τραμπ και η αβεβαιότητα που δημιουργεί σε πολλαπλά επίπεδα παραμένουν ο κύριος μοχλός της ανοδικής πορείας των τιμών και της επενδυτικής δυναμικής στα πολύτιμα μέταλλα, που οφείλεται στον φόβο μη χαθεί το ράλι», όπως σημειώνει η Saxo Bank.
Στις τελευταίες απειλές του για δασμολογικούς περιορισμούς, ο Τραμπ δήλωσε το Σάββατο ότι θα επιβάλει δασμούς 100% στον Καναδά εάν υλοποιήσει μια εμπορική συμφωνία με την Κίνα.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο χρυσός έχει μεγάλο περιθώριο να ανέβει κι άλλο φέτος και να αγγίξει τα 6.000 δολάρια, λόγω των αυξανόμενων παγκόσμιων εντάσεων και της ισχυρής ζήτησης από τις κεντρικές τράπεζες, καθώς και από τους καταναλωτές.
Η Goldman Sachs αύξησε την πρόβλεψή της για την τιμή του χρυσού φέτος στα 5.400 δολάρια η ουγγιά από 4.900 δολάρια πριν, ενώ οι Societe Generale και Yardeni Research «βλέπουν» ότι το πολύτιμο μέταλλο θα φτάσει «άνετα» στα 6.000 δολ. έως το τέλος του 2026.
«Ο χρυσός ξεπέρασε την πρόβλεψή μας για 5.000 δολ. μέχρι το τέλος του έτους και έτσι αλλάζουμε τις εκτιμήσεις και βλέπουμε να φτάνει τα 6.000 δολ., με την επιφύλαξη ότι αυτή είναι πιθανώς μια συντηρητική εκτίμηση και θα μπορούσε κάλλιστα να αυξηθεί. Ενώ τα hedge funds δεν έχουν επί του παρόντος υπερβολικά μεγάλες μακροπρόθεσμες θέσεις στον χρυσό, οι τοποθετήσεις τους βρίσκονται σε ιστορικό υψηλό και στα 78 δισ. δολ.», σχολιάζει η Societe.
«Εξακολουθούμε να στοχεύουμε στα 6.000 δολάρια μέχρι το τέλος του 2026 και στα 10.000 δολάρια μέχρι το τέλος του 2029», ανέφερε σε σημείωμά της η Yardeni, η οποία είχε προβλέψει από τις αρχές του περασμένου έτους την εκτόξευση του χρυσού.
Πάντως, διάφοροι παράγοντες θα μπορούσαν να προκαλέσουν διόρθωση στο πολύτιμο μέταλλο, συμπεριλαμβανομένης της υποχώρησης των προσδοκιών για μείωση των επιτοκίων στις ΗΠΑ, των περιθωρίων κέρδους στις μετοχές και της άμβλυνσης των ανησυχιών για την ανεξαρτησία της Fed. Ωστόσο, οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν ότι οποιαδήποτε υποχώρηση θα είναι βραχύβια και θα αποτελέσει νέα ευκαιρία αγοράς.
Πιέσεις για επιστροφή του γερμανικού χρυσού από τις ΗΠΑ
Η Γερμανία βρίσκεται αντιμέτωπη με αυξανόμενες πιέσεις να επαναπατρίσει τον χρυσό της –αξίας δεκάδων δισ. ευρώ– από τα αμερικανικά θησαυροφυλάκια, καθώς οι διατλαντικές σχέσεις δοκιμάζονται εκ νέου υπό την απρόβλεπτη πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ και την ευρύτερη αναδιάταξη των ισορροπιών μεταξύ Ευρώπης και Ηνωμένων Πολιτειών.
Τα εθνικά αποθέματα χρυσού της Γερμανίας είναι τα μεγαλύτερα στον κόσμο μετά των ΗΠΑ. Και από αυτά, 1.236 τόνοι χρυσού, αξίας περίπου 164 δισ. ευρώ, είναι αποθηκευμένα στη Νέα Υόρκη. Ο Εμάνουελ Μενχ, κορυφαίος οικονομολόγος και πρώην επικεφαλής έρευνας στην ομοσπονδιακή τράπεζα της Γερμανίας, την Bundesbank, ζήτησε τον επαναπατρισμό του χρυσού, λέγοντας ότι είναι πολύ «επικίνδυνο» τα αποθέματα να παραμένουν στις ΗΠΑ υπό τη σημερινή αμερικανική κυβέρνηση.
«Δεδομένης της τρέχουσας γεωπολιτικής κατάστασης φαίνεται επικίνδυνο να αποθηκεύεται τόσο πολύς χρυσός στις ΗΠΑ», είπε στην οικονομική εφημερίδα Handelsblatt. «Για το συμφέρον μιας μεγαλύτερης στρατηγικής ανεξαρτησίας από τις ΗΠΑ, η Bundesbank θα ήταν λοιπόν καλό να εξετάσει το ενδεχόμενο επαναπατρισμού του χρυσού». Ο εκπρόσωπος της κυβέρνησης, Στέφαν Κορνέλιους, δήλωσε πρόσφατα ότι επί του παρόντος η απόσυρση των αποθεμάτων χρυσού δεν εξετάζεται, σημειώνει ο Guardian.
Αλλά ο Μενχ δεν είναι ο μόνος που πιστεύει ότι μια τέτοια κίνηση είναι αναγκαία στο πλαίσιο της μεγαλύτερης στρατηγικής ανεξαρτησίας που επιδιώκει η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης από τις ΗΠΑ τους τελευταίους μήνες. Ο Μίχαελ Γέγκερ, επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Ενωσης Φορολογουμένων, καθώς και της Ενωσης Γερμανών Φορολογουμένων, έχει υποστηρίξει επίσης ότι το Βερολίνο πρέπει να κάνει την κίνησή του, σημειώνοντας ότι η Γερμανία πρέπει να πάρει ένα μήνυμα από τη δηλωμένη επιθυμία των ΗΠΑ να καταλάβουν τη Γροιλανδία.
«Ο Τραμπ είναι απρόβλεπτος και κάνει τα πάντα για να δημιουργήσει έσοδα. Γι’ αυτό ο χρυσός μας δεν είναι πλέον ασφαλής στα θησαυροφυλάκια της Fed», δήλωσε ο Γέγκερ στην Rheinische Post. «Τι θα συμβεί εάν η πρόκληση της Γροιλανδίας συνεχιστεί; Ο κίνδυνος η γερμανική Bundesbank να μην έχει πλέον πρόσβαση στον χρυσό της αυξάνεται. Επομένως, θα πρέπει να επαναπατρίσει τα αποθέματά της». Ο Γέγκερ είχε γράψει πέρυσι στην Bundesbank και στο υπουργείο Οικονομικών, καλώντας τους να «φέρουν πίσω τον χρυσό μας».
Τα αποθέματα χρυσού της χώρας φτάνουν στα 450 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 164 δισ. ή 1.236 τόνοι χρυσού είναι στη Νέα Υόρκη.
Μέχρι πρόσφατα το ζήτημα του χρυσού ήταν κάτι που απασχολούσε κυρίως το ακροδεξιό κόμμα Alternative für Deutschland (AfD), το οποίο έχει επανειλημμένα ζητήσει την επιστροφή του χρυσού για πατριωτικούς λόγους. Πλέον, το θέμα εμφανίζεται όλο και περισσότερο στον δημόσιο διάλογο.
Υπέρ του επαναπατρισμού των ράβδων χρυσού έχει ταχθεί και η Καταρίνα Μπεκ, εκπρόσωπος οικονομικών των Πρασίνων στην Bundestag. Οπως έχει πει, ο χρυσός αποτελεί βασικό πυλώνα σταθερότητας και εμπιστοσύνης, που «δεν πρέπει να γίνει πιόνι σε γεωπολιτικές διαμάχες».
Ωστόσο, ο Κλέμενς Φουστ, πρόεδρος του ινστιτούτου οικονομικών ερευνών Ifo και ένας από τους πιο εξέχοντες οικονομολόγους της χώρας, προειδοποίησε ότι μια τέτοια κίνηση θα μπορούσε να οδηγήσει σε ανεπιθύμητες συνέπειες και «θα ρίξει μόνο λάδι στη φωτιά της τρέχουσας κατάστασης», όπως είπε στη Rheinische Post.
Τα συνολικά αποθέματα χρυσού της Γερμανίας ανέρχονται σε σχεδόν 450 δισ. ευρώ. Κάτι παραπάνω από τα μισά βρίσκονται στην Bundesbank στη Φρανκφούρτη, το 37% στα θησαυροφυλάκια της Federal Reserve των ΗΠΑ στη Νέα Υόρκη και το 12% στην Τράπεζα της Αγγλίας στο Λονδίνο, το παγκόσμιο κέντρο εμπορίας χρυσού. Η Bundesbank επισημαίνει ότι διενεργεί τακτικά έλεγχο του χρυσού που έχει αποθηκευμένο.
Μιλώντας τον περασμένο Οκτώβριο στη φθινοπωρινή σύνοδο του ΔΝΤ στην Ουάσιγκτον, ο πρόεδρος της Bundesbank Γιόαχιμ Νάγκελ διαβεβαίωσε τους παρευρισκομένους ότι «δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας» σχετικά με τον γερμανικό χρυσό που βρίσκεται στη Federal Reserve των ΗΠΑ.
