Οι αναδυόμενες αγορές άντεξαν τους δασμούς, τους εμπορικούς πολέμους και την αναταραχή που επικρατεί σε παγκόσμιο επίπεδο για να συγκεντρώσουν μέσα στο 2025 διψήφια κέρδη για τους επενδυτές και να τους πείσουν πως το ίδιο θα επαναληφθεί και το επόμενο έτος. Επειτα από χρόνια επώδυνων επιλογών για την εξυγίανση των δημοσιονομικών τους και αφού οι κεντρικές τράπεζές τους υιοθέτησαν την ενδεδειγμένη νομισματική πολιτική, οι χώρες που άλλοτε ήταν οι πλέον επισφαλείς για τους επενδυτές σήμερα τους προσελκύουν.
Στη διάρκεια του έτους που τελειώνει, προσέφεραν κέρδη 18% σε όσους έχουν επενδύσει στα ομόλογά τους σε τοπικό νόμισμα, ενώ οι μετοχές τους έχουν σημειώσει άνοδο 26% το 2025. Το οφείλουν εν μέρει στα πολιτικά και οικονομικά σύννεφα που σκιάζουν τον ουρανό τόσο της Ευρώπης όσο και των ΗΠΑ αλλά και στη διαρκή όξυνση των γεωπολιτικών εντάσεων. Οπως τονίζει σχετικά η Ελίνα Θεοδωρακοπούλου, διευθυντικό στέλεχος της Manulife Investment Management, «υπάρχουν πολλά στοιχεία αυτής της χρονιάς που μπορούμε να δούμε να μεταφέρονται στην επόμενη, ιδιαιτέρως δεδομένης της εξαιρετικής απόδοσης που έχουν εμφανίσει». Ολα αυτά συνέβησαν ενώ η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο καλλιέργησε το είδος της αβεβαιότητας που συνήθως στρέφει τους επενδυτές σε ασφαλή καταφύγια όπως, για παράδειγμα, στα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου ή στο δολάριο. Αυτή η χρονιά αποτέλεσε, όμως, εξαίρεση καθώς η ανορθόδοξη εμπορική πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ και οι απρόβλεπτες αντιδράσεις και επιθέσεις τους αντέστρεψαν την τάση και οι αναδυόμενες αγορές άρχισαν να φαίνονται σταθερές και ασφαλείς.
Οι χώρες που άλλοτε ήταν οι πλέον επισφαλείς για τις επενδύσεις σήμερα τις προσελκύουν.
Για πολλούς επενδυτές ο αντίκτυπος της πολιτικής των ΗΠΑ είναι πρώτος στον κατάλογο των κινδύνων που απειλούν το αναμενόμενο ράλι του επόμενου έτους. Πολλοί άλλοι, όμως, έσπευσαν να εκμεταλλευτούν την πτώση που προκάλεσε σε τίτλους και περιουσιακά στοιχεία η «Ημέρα Απελευθέρωσης» για να αγοράσουν μαζικά τίτλους των αναδυόμενων αγορών. Οπως επισημαίνει ο Τόμας Χόγκααρντ, διαχειριστής επενδύσεων χαρτοφυλακίου στην Janus Henderson Investors, «βλέπαμε όλο και περισσότερους επενδυτές να επιδιώκουν αλλαγές στη σύνθεση του χαρτοφυλακίου της για να μειώσουν την έκθεσή τους σε αμερικανικούς τίτλους και να τους αντικαταστήσουν με τίτλους πολλών άλλων χωρών». Μεσολάβησαν, άλλωστε, δραματικές αλλαγές στην πολιτική πολλών από τις αναδυόμενες αγορές. Η Τουρκία, για παράδειγμα, εγκατέλειψε τις ανορθόδοξες οικονομικές και νομισματικές πολιτικές στα μέσα του 2023, η Νιγηρία κατήργησε τις επιδοτήσεις και υποτίμησε το νόμισμά της, το νάιρα, η Αίγυπτος συνέχισε τις μεταρρυθμίσεις που της είχε υποδείξει το ΔΝΤ, ενώ η Γκάνα, η Ζάμπια και η Σρι Λάνκα προχώρησαν σε στάση πληρωμών και επέτυχαν την αναβάθμισή τους.
Το αποτέλεσμα ήταν η άνοδος των τίτλων τους και η αντιστροφή της πορείας των ροών κεφαλαίων και έπειτα από χρόνια εκροών, τα επενδυτικά κεφάλαια άρχισαν να εισρέουν μαζικά στα περιουσιακά τους στοιχεία. Πολλοί επενδυτές εκτιμούν πως οι σκληρές επιλογές πολλών εκ των αναδυόμενων αγορών έχουν αποφέρει καρπούς και έχουν προλειάνει το έδαφος για καλά αποτελέσματα μέσα στο 2026. «Κατόρθωσαν να αντέξουν ισχυρότερα πλήγματα», επισημαίνει η Τζούλια Πελεγκρίνι, στέλεχος της Allianz Global Investors, και υπογραμμίζει πως «τώρα οι οικονομίες τους στέκονται σε πιο στέρεες βάσεις». Την εκτίμησή της συμμερίζεται και ο Τζέιμς Λορντ, στέλεχος της Morgan Stanley, που τονίζει πως «έχουν βελτιωθεί τα θεμελιώδη μακροοικονομικά μεγέθη αυτής της κατηγορίας οικονομιών, ιδιαιτέρως όταν τα δει κανείς από την οπτική της πιστοληπτικής τους δυνατότητας». Πολλοί επενδυτές σημειώνουν, άλλωστε, ότι οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών επέδειξαν ανεξαρτησία και αποφασιστική πολιτική, ενώ την ίδια στιγμή η αμερικανική Fed δεχόταν επιθέσεις από τον Τραμπ και ενδεχομένως υπέκυψε στις πιέσεις του. Και με τη συνετή νομισματική τους πολιτική επέτυχαν να ενισχύσουν τα νομίσματά τους, ενώ το δολάριο αποδυναμώθηκε.
