Οι περιφερειακές αναδυόμενες αγορές, οι μέχρι προσφάτως υπερχρεωμένες οικονομίες, θα παραμείνουν οι «αγαπημένες» των επενδυτών και το επόμενο έτος, όπως ακριβώς συνέβη και φέτος. Αφενός επειδή έχουν αρχίσει να θέτουν σε τάξη τα οικονομικά τους και οι επενδυτές εκτιμούν πως είναι πλέον φερέγγυες, αφετέρου επειδή είναι σε μεγάλο βαθμό θωρακισμένες από τους εμπορικούς πολέμους και τις γεωπολιτικές κρίσεις.
Ομόλογα Αργεντινής, Ισημερινού, Γκάνας, Ουγκάντας, Νιγηρίας, Σρι Λάνκα, Ισημερινού, Πακιστάν και άλλων χωρών σχεδιάζουν να αγοράσουν funds.
Η εικόνα προκύπτει σαφής από τις επιλογές μεγάλων επενδυτικών και μεγάλων funds καθώς η Asia Frontier Capital, που έχει έδρα στο Χονγκ Κονγκ, έχει επικεντρωθεί φέτος στις ταχύτατα αναπτυσσόμενες οικονομίες και αγοράζει μετοχές της Σρι Λάνκα και του Μπανγκλαντές. Την ίδια στιγμή, η επενδυτική Aberdeen Group βλέπει μεγάλες δυνατότητες για κέρδη από επενδύσεις σε ομόλογα Αργεντινής, Ισημερινού και Γκάνας και με στοιχεία του Νοεμβρίου είχε τοποθετήσει στις χώρες αυτές 930 εκατ. δολ. Οπως τονίζει ο Κέβιν Ντέιλι, διαχειριστής χαρτοφυλακίου που συμμετέχει στη διαχείριση του εν λόγω fund, η Aberdeen σχεδιάζει για το επόμενο έτος να αυξήσει τις θέσεις της στα ομόλογα των χωρών αυτών στα εγχώρια νομίσματά τους. Ενδέχεται, επιπλέον, να αυξήσει την έκθεσή της στα ομόλογα της Ουγκάντας και του Καζακστάν στα εθνικά νομίσματά τους. Παράλληλα, η Federated Hermes έχει αυξήσει σημαντικά τις τοποθετήσεις της σε ομόλογα Νιγηρίας, Σρι Λάνκα, Ισημερινού και Πακιστάν. Εχει προηγηθεί από τις αρχές του έτους η στροφή των επενδυτών σε αυτές τις περιφερειακές αναδυόμενες αγορές και αποτελούσε πλήρη αντιστροφή του κλίματος σε σύγκριση με πριν από λίγα χρόνια, όταν οι περισσότερες βρίσκονταν στο φάσμα της χρεοκοπίας ή σε διαδικασία αναδιάρθρωσης του χρέους τους. Η αλλαγή κλίματος εντυπωσιάζει, όμως, παράλληλα καθώς έρχεται σε οξεία αντίθεση με τις εντεινόμενες ανησυχίες για τη δημοσιονομική κατάσταση των μεγάλων ανεπτυγμένων οικονομιών και ειδικότερα το διαρκώς αυξανόμενο χρέος τους.
«Η στροφή στις περιφερειακές αναδυόμενες αγορές μόλις έχει αρχίσει», εκτιμά ο Ρουσίρ Ντεσάι, διαχειριστής κεφαλαίων στην Asia Frontier Capital, ο οποίος τονίζει ότι «οι χώρες αυτές αναγκάστηκαν να αναδιαρθρώσουν το σύνολο των οικονομιών τους και το σύνολο της διαδικασίας με την οποία λειτουργούσαν». Ετσι ο δείκτης τιμών των μετοχών των περιφερειακών αγορών MSCI έχει συγκεντρώσει κέρδη 43% από την αρχή του έτους και καταγράφει την καλύτερη απόδοσή του από το 2005. Παράλληλα, ο δείκτης ομολόγων των περιφερειακών αναδυόμενων αγορών FTSE έχει συγκεντρώσει κέρδη 12% για δεύτερο συναπτό έτος. Και σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg, ανάμεσα στις χώρες που προσέφεραν τα μεγαλύτερα κέρδη στους επενδυτές ομολόγων ήταν η Αίγυπτος, το Πακιστάν και η Βολιβία. Οπως τονίζει ο Μοχάμεντ Ελμί, διαχειριστής επενδύσεων χαρτοφυλακίου για τις αναδυόμενες αγορές στη Federated Hermes, «τα ομόλογα των περιφερειακών αναδυόμενων αγορών μπορούν να προσφέρουν μεγάλα κέρδη και αυτό τα καθιστά ελκυστικά και για όλο το 2026».
Ομοίως, ο Ντάνιελ Γουντ, διαχειριστής επενδύσεων χαρτοφυλακίου στη William Blair Investment Management, περιγράφει τις περιφερειακές αναδυόμενες αγορές ως μία από «τις βεβαιότητες επιτυχίας» της εταιρείας του. «Θέλουμε έναν ποικίλο συνδυασμό από τοποθετήσεις σε περιφερειακές αναδυόμενες που να μην είναι αλληλένδετες και να προβλέπεται πως θα εξακολουθήσουν να προσφέρουν σημαντικά κέρδη», τονίζει ο ίδιος, ενώ τάσσεται ανοικτά υπέρ των επενδύσεων σε Ουζμπεκιστάν, Καζακστάν και Γκάνα. Η αλήθεια είναι πως ορισμένοι παρατηρητές των αγορών συνιστούν στους επενδυτές να κατεβάσουν τον πήχυ των προσδοκιών σε ό,τι αφορά τα κέρδη τους από τα ομόλογα μέσα στο επόμενο έτος. Επικαλούνται τη σημαντική υποχώρηση που κατέγραψαν οι αποδόσεις των ομολόγων και εντόκων γραμματίων χωρών όπως η Ακτή Ελεφαντοστού. Οι περιφερειακές αναδυόμενες, άλλωστε, εξακολουθούν να εγκυμονούν τους συνήθεις κινδύνους σε ό,τι αφορά τη ρευστότητά τους αλλά και την αβεβαιότητα του πολιτικού τους σκηνικού.
