Εν μέσω αβεβαιότητας σχετικά με τα αποτελέσματα των διαπραγματεύσεων των ΗΠΑ για την Ουκρανία, η οικονομική ανάπτυξη επιταχύνθηκε το τρίτο τρίμηνο του 2025 στις χώρες της αναδυόμενης Ευρώπης. Σε δέκα χώρες της περιοχής, μεταξύ των οποίων ο «πυρήνας» της (Πολωνία, Τσεχία, Ουγγαρία), ο μέσος ρυθμός ετήσιας αύξησης του ΑΕΠ διαμορφώθηκε σε 2,6% έναντι 2,3% στο δεύτερο τρίμηνο φέτος –ο ισχυρότερος της πρόσφατης τριετίας–, ενώ ήταν σαφώς ταχύτερος του μέσου όρου των οκτώ μεγαλύτερων οικονομιών της Ευρωζώνης (1,4%). Η επιτάχυνση οφείλεται κυρίως στην Πολωνία, η οποία αναπτύχθηκε κατά 3,8%, από 3,0% στο δεύτερο τρίμηνο. Η μεγαλύτερη αύξηση των εξαγωγών, που βελτίωσε το εξωτερικό ισοζύγιο, και η διεύρυνση των δημόσιων καταναλωτικών δαπανών ώθησαν την ανάπτυξη υψηλότερα. Επονται σε όρους συμβολής στην ταχύτερη ανάπτυξη στην περιοχή το τρίτο τρίμηνο η Ουγγαρία, με το ΑΕΠ της να αυξάνεται με ήπιο ρυθμό κατά 0,6%, ωστόσο αυξημένο από 0,2% ένα τρίμηνο νωρίτερα, και η Τσεχία, με ρυθμό 2,8%, από 2,6%. Στην πρώτη χώρα η επιτάχυνση προήλθε από την έντονη ανάκαμψη των επενδύσεων, ενώ στην Τσεχία μέσω βελτίωσης του εξωτερικού ισοζυγίου, λόγω ηπιότερης αύξησης των εισαγωγών. Αντιθέτως, η οικονομία της Ρουμανίας, που είναι εξίσου σημαντική με τις προηγούμενες για την περιοχή σε όρους ΑΕΠ, παρουσίασε επιβράδυνση στο 1,4%, από 2,2%, ύστερα όμως από τρία τρίμηνα σε κλιμακούμενη ανάκαμψη.
Οι οικονομικές προοπτικές αυτών των χωρών το 2026 παρουσιάζουν, όπως στο παρελθόν, ανομοιογένειες μεταξύ τους. Το εξωτερικό ισοζύγιό τους αναμένεται να δεχθεί ποικίλες επιδράσεις, π.χ. αρνητικές από την επιβολή δασμών, αλλά και ευνοϊκές από την αύξηση των αμυντικών δαπανών στους εμπορικούς εταίρους ορισμένων, στο πλαίσιο του προγράμματος SAFE. Στο πεδίο των επενδύσεων προβλέπεται τόνωση από την κλιμάκωση του Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, καθώς αυτό οδεύει προς ολοκλήρωση, και από το SAFE. Δεδομένης της στενότητας στην αγορά εργασίας σε πολλές εξ αυτών των χωρών, η εξασθένηση του πληθωρισμού, μέσω κυρίως των τιμών ενέργειας, σε συνδυασμό με τις αυξήσεις μισθών, θα καθορίσουν την τάση στην κατανάλωση των νοικοκυριών. Σημαντικό ρόλο θα διαδραματίσουν και ιδιοσυγκρασιακοί παράγοντες, όπως η εκλογή ευρωσκεπτικιστικής κυβέρνησης στην Τσεχία, που αναμένεται να προβεί σε χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής. Βάσει των φθινοπωρινών προβλέψεων της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, ο μέσος ρυθμός ανάπτυξης σε 10 χώρες της περιοχής θα διαμορφωθεί σε 2,1% το 2025 και 2,5% 2026, από 2,0% το 2024.
*EUROBANK RESEARCH
