Την περασμένη εβδομάδα επικράτησε ακραία αστάθεια στις διεθνείς αγορές, καθώς οι ιλιγγιώδεις χρηματιστηριακές αξίες των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης έχουν καλλιεργήσει εντεινόμενους φόβους πως πλησιάζει η ώρα που «θα σκάσει η φούσκα» στον κλάδο. Και το ερώτημα που πλανάται τώρα στις αγορές είναι μήπως τελικά έχουν δημιουργηθεί φούσκες κυριολεκτικώς στα πάντα και, παρά τις αποκλίνουσες απόψεις, σε ένα πράγμα φαίνεται να συμφωνούν πολλοί παράγοντες της αγοράς.
Σύμφωνα με δημοσκόπηση που διεξήγαγε μέσα στον Νοέμβριο η Bank of America ανάμεσα σε 172 διαχειριστές κεφαλαίων που διαχειρίζονται αθροιστικά 475 δισ. δολ., προέκυψε πως στη συντριπτική πλειονότητά τους εκτιμούν ότι οι τιμές των μετοχών είναι φουσκωμένες. Κάποιοι ανάμεσά τους εξέφρασαν ανησυχία για την εκτόξευση των μετοχών των ευρωπαϊκών αμυντικών βιομηχανιών και για τα ύψη στα οποία έχουν φτάσει οι μετοχές των διεθνών τραπεζών, ενώ κάποιοι άλλοι δήλωσαν πως ανησυχούν περισσότερο για μια ενδεχόμενη νέα κρίση χρέους. Ολα αυτά τα θέματα έχει επισκιάσει η συζήτηση περί τεχνητής νοημοσύνης, ενώ πολλοί παράγοντες της αγοράς βλέπουν αλλού κινδύνους. Μιλώντας στο αμερικανικό δίκτυο CNBC ο Νταν Χάνμπερι, στέλεχος της επενδυτικής Ninety One, υπογραμμίζει πως «αυτή τη στιγμή φαίνεται όλα να καταλήγουν στο ερώτημα για την τεχνητή νοημοσύνη, αλλά τελικά υπάρχουν αδικαιολόγητα υψηλές τιμές σε πολλούς άλλους κλάδους». Ο ίδιος εκτιμά πως βρισκόμαστε σε αυτό που κάποιοι θα ονόμαζαν «φούσκα παντού» και το αφήνουμε να εξελιχθεί ενώ επηρεάζει τις αγορές ομολόγων και διάφορα παράγωγα, όπως και τις αγορές περιουσιακών στοιχείων, και οδηγεί σε φούσκα παντού.
Κάποιοι εξέφρασαν ανησυχία για την εκτόξευση των μετοχών των ευρωπαϊκών αμυντικών βιομηχανιών.
Ο Ολιβερ Τζόουνς, στέλεχος της βρετανικής επενδυτικής Rathbone, δεν θεωρεί πως αυτή τη στιγμή η αγορά είναι σε μια κατάσταση που να αποτελεί μια φούσκα παντού, αλλά δεν αποκλείει το ενδεχόμενο μια ελαφρά μεταβολή να οδηγήσει στον σχηματισμό φούσκας. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του, ιδιαιτέρως στην αγορά των ΗΠΑ «και κυρίως στον τεχνολογικό τομέα και μεταξύ των εταιρειών που ωφελούνται από την τεχνητή νοημοσύνη, οι μετοχές είναι σαφώς ακριβές αν συγκριθούν με το παρελθόν, αλλά αν συγκρίνουμε την ευρύτερη εικόνα με εκείνη της φούσκας των dot.com πριν από 25 χρόνια, τότε δεν μπορούμε να πούμε πως όλες οι μετοχές είναι ακριβές». Ο ίδιος επισημαίνει πως σήμερα απουσιάζουν ορισμένες τάσεις που καταγράφονται σε όλες τις περιόδους ακραίας κερδοσκοπίας, όπως, για παράδειγμα, η κορύφωση των εκδόσεων μετοχών ή η δραματική αύξηση των συγχωνεύσεων και των εξαγορών, «που ακόμη κι αν συμπεριλάβουμε τη δραστηριότητα στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης, σήμερα είναι πολύ περιορισμένες». Θυμίζει μάλιστα πως, ιστορικά, πριν από τη δημιουργία μεγάλης φούσκας προηγείται δραματική αύξηση των επενδύσεων και του ιδιωτικού χρέους, «κάτι που δεν συμβαίνει τελευταία».
Ομοίως και ο Τόνι Μίντοους, υπεύθυνος επενδύσεων στην BRI Wealth Management, δεν συμμερίζεται την άποψη ότι οι αγορές βρίσκονται σε κατάσταση φούσκας παντού, αλλά διευκρινίζει πως ο ίδιος και η ομάδα του δεν προβλέπουν μια ομαλή έξοδο από την τρέχουσα κατάσταση. Τονίζει χαρακτηριστικά πως «υπάρχουν ενδείξεις ότι αναπτύσσονται εστίες κινδύνου στην οικονομία γύρω από τον τομέα της απασχόλησης και ο τελικός αντίκτυπος των νέων τεχνολογιών θα είναι να τις επιδεινώσει κάποια στιγμή», αλλά προσθέτει πως επί του παρόντος δεν φαίνεται να πηγαίνουν εκεί τα πράγματα. Αν, πάντως, σε κάτι συγκλίνουν οι απόψεις των περισσοτέρων είναι πως είναι υπερτιμημένες οι μετοχές των τεχνολογικών κολοσσών, τουλάχιστον των Tesla και Nvidia, ενώ προβλέπουν πως θα κινηθούν περαιτέρω ανοδικά οι Alphabet, Meta και Microsoft.
