Οι μεγάλες αντοχές της παγκόσμιας οικονομίας που εξακολουθεί να αναπτύσσεται παρά τους δασμούς και τις γεωπολιτικές εντάσεις αλλά και η προσδοκία πως θα παραμείνει χαμηλό το κόστος δανεισμού και ενδεχομένως θα μειωθεί περαιτέρω έχουν ενθαρρύνει τους επενδυτές να αναλάβουν και πάλι ρίσκο. Ετσι, ορισμένες πρόσφατα χρεοκοπημένες χώρες που φέρουν μεγάλο ρίσκο επιστρέφουν στις διεθνείς αγορές και εκδίδουν νέο χρέος, εκμεταλλευόμενες τη διάθεση των επενδυτών για υψηλές αποδόσεις. Ανάμεσά τους οι Ανγκόλα, Κένυα, Κιργιστάν, Κονγκό και Σουρινάμ, ενώ αναμένεται πως η επόμενη θα είναι η Αργεντινή καθώς ο πρόεδρός της Χαβιέρ Μιλέι βγήκε ενισχυμένος από τις εκλογές του μεσοδιαστήματος και δρομολογεί την εφαρμογή της οικονομικής πολιτικής του.
Μόνο μέσα στον Οκτώβριο η Ανγκόλα άντλησε 1,75 δισ. δολ. και η Κένυα 1,5 δισ. δολ., ενώ το Κιργιστάν 2,1 δισ. δολ. από δημοπρασία που υπερκαλύφθηκε, καθώς ο αρχικός στόχος της ήταν 700 εκατ. δολ. Αναμένεται εντός των ημερών να εκδώσει χρέος και η Δημοκρατία του Κονγκό. Η προθυμία των επενδυτών να αναλάβουν ρίσκο έχει μειώσει το κόστος δανεισμού για πολλές από αυτές τις χώρες και το spread των ομολόγων των αναδυόμενων σε σύγκριση με τις αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου έχει μειωθεί κατά 127 μονάδες βάσης από τον Απρίλιο.
Βρίσκεται, έτσι, στα χαμηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας προσφέροντας ιδανική ευκαιρία στις πρόσφατα πτωχευμένες χώρες να ανακτήσουν πρόσβαση στις διεθνείς αγορές. Οπως επισημαίνει ο Ντάνιελ Βουντ, διαχειριστής επενδύσεων χαρτοφυλακίου στη William Blair Investment Management, η αγορά αναζητάει υψηλές αποδόσεις και οι νέες εκδόσεις χρέους έχουν βρει μεγάλη ανταπόκριση.
Οι εισροές στις αναδυόμενες αγορές έχουν ήδη φθάσει φέτος στα 50 δισ. δολάρια.
Οι εισροές στις αναδυόμενες αγορές έχουν ήδη φθάσει φέτος στα 50 δισ. δολ. καθώς οι επενδυτές επιδιώκουν διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου τους, ενώ οι προσδοκίες για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων στις ΗΠΑ έχουν οδηγήσει σε άνοδο τα ομόλογα των αναδυόμενων. Μολονότι ο απερχόμενος πρόεδρος της Federal Reserve Ζερόμ Πάουελ προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα ότι δεν είναι βέβαιο πως θα ακολουθήσει νέα μείωση επιτοκίων του δολαρίου στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, η αγορά εξακολουθεί να στοιχηματίζει στη νέα μείωση θεωρώντας πως είναι το πιθανότερο σενάριο. Και στο μεταξύ η διάθεση των επενδυτών για ανάληψη ρίσκου έχει επεκταθεί και στα εταιρικά ομόλογα. Την περασμένη εβδομάδα, πολλές εταιρείες της Αργεντινής παρουσίασαν τα σχέδιά τους για έκδοση ομολόγων. Παράλληλα, διαχειριστές επενδύσεων χαρτοφυλακίου, συμπεριλαμβανομένων των Gramercy Funds Management, Neuberger Berman και Vontobel Asset Management, εκτιμούν πως η Αργεντινή βρίσκεται αυτή τη στιγμή σε πολύ καλύτερη κατάσταση και μπορεί να επιστρέψει στην πρωτογενή αγορά ομολόγων.
Εχει, άλλωστε, προηγηθεί και η παρότρυνση του Αμερικανού υπουργού Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ προς την αγορά πως πρέπει να «ανταποκριθεί εύκολα» στις χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας.
Οπως επισημαίνει ο Γκόρκι Ουρκιέτα, αναλυτής χρέους αναδυόμενων στη Neuberger Berman, το Μπουένος Αϊρες πρέπει πρωτίστως να διευθετήσει τη συναλλαγματική ισοτιμία του πέσο, να αναπληρώσει τα συναλλαγματικά διαθέσιμα της χώρας και να εφαρμόσει σειρά μεταρρυθμίσεων. Ωστόσο, η επιστροφή της χώρας στις αγορές με την πώληση ομολόγων της θα αποτελέσει μήνυμα ότι η κατάσταση στην Αργεντινή εξομαλύνεται και δημιουργούνται νέες ευκαιρίες. Ο ίδιος προσθέτει πως «ίσως η χώρα αναγκαστεί να καταβάλει επιτόκιο 10%, αλλά από τη στιγμή που αντιλαμβάνεται την αξία της επιστροφής της στις αγορές, το ρίσκο μειώνεται γιατί θα μπορεί να το επαναλάβει όταν το θελήσει».
