Σε συμφωνία με τα πρόσφατα θετικά στοιχεία οικονομικής δραστηριότητας των ΗΠΑ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) αναθεώρησε επί τα βελτίω τον ρυθμό μεγέθυνσης για το 2025, στο 1,6% από 1,4%. Ανοδικά αναθεωρήθηκαν και οι προβλέψεις για το 2026 και 2027 (1,8% και 1,9% από 1,6% και 1,8% αντίστοιχα). Παράλληλα, διατήρησε αμετάβλητη την εκτίμηση για το ποσοστό ανεργίας το 2025 (4,5%), ενώ για το 2026 και 2027 την αναθεώρησε ελαφρώς χαμηλότερα (-0,1 π.μ. στο 4,4% και 4,3% αντίστοιχα). Αναφορικά με τον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών, ο οποίος παραμένει πάνω από τον στόχο του 2,0%, η πρόβλεψη διατηρήθηκε σταθερή για το 2025 και το 2027 (3,0% και 2,1% αντίστοιχα), ενώ για το 2026 αναθεωρήθηκε ανοδικά (+0,2 π.μ. στο 2,6%).
Παρά τις ανοδικές αναθεωρήσεις για το ΑΕΠ, τη χαμηλότερη εκτίμηση για την ανεργία και τον υψηλότερο πληθωρισμό το 2026, η Fed –όπως ανέμενε η αγορά– προχώρησε σε μείωση επιτοκίων κατά 25 μ.β., η πρώτη από τον Δεκέμβριο του 2024, με τον επικεφαλής Τζερόμ Πάουελ να τονίζει στη συνέντευξη Τύπου ότι η απόφαση αυτή εντάσσεται στη στρατηγική διαχείρισης των κινδύνων που προκύπτουν από την επιδείνωση των συνθηκών στην αγορά εργασίας. Πράγματι, ο μέσος μηνιαίος ρυθμός αύξησης των νέων θέσεων εργασίας υποχώρησε σε μόλις 29.000 το διάστημα Ιουνίου – Αυγούστου, περίπου 100.000 λιγότερες σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο του έτους, ενώ σύμφωνα με τα αναθεωρημένα στοιχεία για την περίοδο Απριλίου 2024 – Μαρτίου 2025, η οικονομία δημιούργησε μόλις 847.000 νέες θέσεις εργασίας, σημαντικά λιγότερες από 1,758 εκατ. που ήταν η αρχική εκτίμηση.
Αναφορικά με την πορεία των επιτοκίων, οι προβλέψεις της Fed δείχνουν τερματικό βασικό παρεμβατικό επιτόκιο στο 3,1% το 2027, χαμηλότερο από την προηγούμενη εκτίμησή της 3,4%. Παράλληλα, η προθεσμιακή αγορά προεξοφλεί ακόμα πιο υποστηρικτική νομισματική πολιτική τους επόμενους μήνες, εκτιμώντας μείωση κάτω από το 3,0% μέχρι το τέλος του 2026. Ωστόσο, επιδιώκοντας να κάνει σαφές ότι η Fed δεν είναι προαποφασισμένη για σειρά μειώσεων των επιτοκίων, o επικεφαλής τόνισε ότι παραμένουν οι ανησυχίες στο μέτωπο του πληθωρισμού καθώς οι επιπτώσεις των δασμών αναμένεται να ενταθούν τους επόμενους μήνες.
*EUROBANK RESEARCH
