Με ένα σημαντικό τεστ από τους οίκους αξιολόγησης βρίσκεται αντιμέτωπη η Γαλλία από την επόμενη εβδομάδα, με τον κίνδυνο υποβάθμισης και απώλειας του διπλού «Α» που κατέχει να αυξάνεται, καθώς η κυβέρνηση φαίνεται ότι θα χάσει την ψήφο εμπιστοσύνης τη Δευτέρα εντείνοντας τους πολιτικούς και δημοσιονομικούς κινδύνους για τη χώρα.
Ενώ η αξιολόγηση της Γαλλίας υποβαθμίστηκε από τη Moody’s μετά την κατάρρευση της προηγούμενης κυβέρνησής της πέρυσι, κατάφερε ωστόσο να κρατήσει τη βαθμολογία της στην κατηγορία «ΑΑ». Συνεπώς, μια νέα υποβάθμιση από κάποιον οίκο θα αποτελέσει ένα πολύ βαρύτερο πλήγμα για τη χώρα, καθώς θα την ωθήσει σε χαμηλότερη κατηγορία αξιολόγησης, αυξάνοντας τον κίνδυνο αναγκαστικού sell-off των ήδη πιεσμένων ομολόγων της.
H Citigroup είναι μεταξύ των επενδυτικών τραπεζών που πιστεύουν ότι η ψήφος εμπιστοσύνης αυξάνει τον κίνδυνο υποβάθμισης. «Οι οίκοι αξιολόγησης έχουν ήδη προβλέψει μεγαλύτερα ελλείμματα από αυτά που είχε υποσχεθεί η κυβέρνηση. Ωστόσο, μια προφανής επιβεβαίωση ότι η πλειοψηφία για δημοσιονομική εξυγίανση όχι μόνο δεν υπάρχει στο Κοινοβούλιο, αλλά πολύ πιθανόν ούτε στη χώρα, θα μπορούσε να αποτελέσει το απαραίτητο έναυσμα για περαιτέρω υποβαθμίσεις της αξιολόγησης της Γαλλίας», όπως σημειώνει.
Ακόμη κι αν η κυβέρνηση επιβιώσει, η δυσκολία της Γαλλίας να περιορίσει το χρέος της σημαίνει ότι ο κίνδυνος μιας ενδεχόμενης υποβάθμισης πιθανότατα θα παραμείνει, με δύο από τους «τρεις μεγάλους» οίκους αξιολόγησης να δίνουν ήδη αρνητικές προοπτικές για τις αξιολογήσεις τους σχετικά με το γαλλικό δημόσιο χρέος.
Ο οίκος αξιολόγησης Fitch επανεξετάζει την αξιολόγηση «AA-» με αρνητικές προοπτικές που δίνει στη Γαλλία, στις 12 Σεπτεμβρίου. Μια υποβάθμιση από τη Fitch θα ωθούσε την αξιολόγηση της Γαλλίας στο «A+», επτά βαθμίδες πάνω από το επίπεδο των junk, τη χαμηλότερη μεταξύ των μεγάλων χωρών της Ευρωζώνης και στα ίδια επίπεδα με αυτήν της Πορτογαλίας. Οι Moody’s και S&P που δίνουν ίδιες αξιολογήσεις, αλλά με σταθερές και αρνητικές προοπτικές, αντίστοιχα, ακολουθούν στις 24 Οκτωβρίου και στις 28 Νοεμβρίου. H Moody’s πρόσφατα τόνισε πως η ψήφος εμπιστοσύνης εντείνει τους πολιτικούς και δημοσιονομικούς κινδύνους, ενώ προειδοποίησε εμμέσως πλην σαφώς για υποβάθμιση.
Η αξιολόγηση της Γαλλίας υποβαθμίστηκε από τη Moody’s μετά την κατάρρευση της προηγούμενης κυβέρνησής της πέρυσι.
«Ο κίνδυνος κατάρρευσης της κυβέρνησης είναι πολύ υψηλός και αυτό θα ρίξει για άλλη μία φορά τη Γαλλία σε αυξημένη πολιτική και δημοσιονομική αβεβαιότητα και θα θέσει σε αμφισβήτηση την ικανότητα οποιασδήποτε κυβέρνησης να συνεχίσει τη διαδικασία μείωσης του μεγάλου δημοσιονομικού ελλείμματος της Γαλλίας, το οποίο είναι πιστωτικά αρνητικό».
Η DBRS, η οποία επίσης δίνει αρνητικές προοπτικές στο «ΑΑ» της Γαλλίας, αναμένεται να δώσει τη δική της «ετυμηγορία» στις 19 Σεπτεμβρίου, ενώ η Scope Ratings, η οποία έχει ήδη προειδοποιήσει πως οι συνέπειες από την κατάρρευση της κυβέρνησης θα ήταν αρνητικές για την πιστοληπτική ικανότητα της Γαλλίας, αξιολογεί τη χώρα στις 26 Σεπτεμβρίου.
Αναλυτές υποστηρίζουν πάντως ότι οι οίκοι αξιολόγησης τείνουν να κινούνται αργά και το χρέος της Γαλλίας αντικατοπτρίζει ήδη πιέσεις, καθώς τα γαλλικά 10ετή ομόλογα έχουν πλέον υψηλότερες αποδόσεις από την Ισπανία και την Ελλάδα, οι οποίες έχουν χαμηλότερη αξιολόγηση.
Οπως σημειώνει η Barclays, η υποβάθμιση μιας χώρας σε μια νέα κατηγορία αξιολόγησης είναι συνήθως πιο δύσκολη. «Το να γίνει αυτό για τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης δεν θα είναι πολύ εύκολο», επισημαίνει, προσθέτοντας ότι ο διορισμός ενός νέου πρωθυπουργού θα καθιστούσε λιγότερο πιθανές τις κινήσεις στις αξιολογήσεις. Και η Morgan Stanley συμφωνεί ότι μπορεί να είναι πολύ νωρίς για υποβάθμιση από τη Fitch, δεδομένων των ήδη απαισιόδοξων προσδοκιών που έχει ο οίκος. Στην αξιολόγησή της για τη Γαλλία τον περασμένο Μάρτιο η Fitch προέβλεπε ήδη έλλειμμα 5,6% το επόμενο έτος, πολύ υψηλότερο από τον στόχο της κυβέρνησης για 4,6%, και ανέφερε ότι είναι πιθανό να διεξαχθούν εκλογές φέτος.
