Το 2022 στην ετήσια συνεδρίαση των κεντρικών τραπεζών ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, υποσχέθηκε σκληρή μάχη κατά του πληθωρισμού, όπως χρειαζόταν. Πέρυσι υπερασπίστηκε την αγορά εργασίας υποσχόμενος χαμηλότερα επιτόκια όταν είχε αρχίσει να αυξάνεται η ανεργία.
Στην αποχαιρετιστήρια ομιλία του την Παρασκευή, ενόψει του τέλους της θητείας του τον Μάιο, θα κληθεί να επιλέξει ανάμεσα στις δύο αυτές θέσεις, καθώς τα στοιχεία κατατείνουν σε πρόβλημα και στις δύο κατευθύνσεις. Οι συνάδελφοί του είναι διχασμένοι ως προς το ποιο από τα δύο στοιχειοθετεί μεγαλύτερο κίνδυνο, ο υψηλός πληθωρισμός ή η μεγαλύτερη ανεργία. Τόσο οι επενδυτές όσο και η κυβέρνηση Τραμπ προσδοκούν ότι στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου η Fed θα μειώσει τα επιτόκια.
Ενδέχεται, όμως, αυτό να είναι λιγότερο σημαντικό από το πώς θα αποτιμήσει ο Πάουελ την κατάσταση της οικονομίας, που με ορισμένες μετρήσεις επιβραδύνεται, ενώ με άλλες παραμένει στιβαρή και με τις αυξήσεις των τιμών ακόμη υπό έλεγχο. Αν και συνήθως τολμηρός, στην παρούσα συγκυρία ίσως βρεθεί μετέωρος ανάμεσα στους δύο στόχους της Fed, τη σταθερότητα των τιμών και τη χαμηλή ανεργία.
Η ομιλία του στο Τζάκσον Χολ θα ανακεφαλαιώσει οκτώ ταραχώδη χρόνια, που στιγματίστηκαν από την πανδημία και τις συνεπακόλουθες επιθετικές παρεμβάσεις πολιτικής, την έκρηξη του πληθωρισμού και τις αυξήσεις των επιτοκίων, καθώς και τις αλλεπάλληλες προσβολές στο πρόσωπό του από τον Ντόναλντ Τραμπ.
To 2022 ο Πάουελ μίλησε με το πνεύμα του αποθανόντος Πολ Φόλκερ, όταν δεσμεύθηκε να τιθασεύσει τον πληθωρισμό όποιο κι αν είναι το κόστος στις θέσεις εργασίας και στην ανάπτυξη. Τώρα ίσως οι συνθήκες τον προκαλούν να μιλήσει με το πνεύμα του Αλαν Γκρίνσπαν, τον οποίο επανειλημμένως έχει επικαλεστεί στις ομιλίες του στο Τζάκσον Χολ, και να υποσχεθεί να δει πέραν των ενδείξεων περί του πληθωρισμού φέρνοντας έτσι τα επιτόκια της Fed πιο κοντά στο λεγόμενο «ουδέτερο» επίπεδο του 3%. Πρόκειται για το επίπεδο που επιλέγουν οι υπεύθυνοι της νομισματικής πολιτικής όταν δεν χρειάζεται πλέον να περιορίσουν την οικονομία και είναι αισιόδοξοι πως ο πληθωρισμός θα επανέλθει στον στόχο του 2%.
Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ παραμένει περίπου μία εκατοστιαία μονάδα πάνω από τον στόχο και υπάρχουν λόγοι να πιστεύει κανείς πως θα επιταχυνθεί περαιτέρω.
Η κυβέρνηση Τραμπ, όμως, υποστηρίζει πως ο κίνδυνος είναι ελάχιστος και θα αντισταθμιστεί από την απορρύθμιση και την αύξηση της παραγωγικότητας που αυτή θα επιφέρει. «Προσπαθούν να έχουν οδηγό τους τα στοιχεία για την οικονομία, πράγμα που νομίζω ότι είναι λάθος», σχολιάζει ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ, σύμφωνα με τον οποίο η τακτική αυτή του Πάουελ και των συνεργατών του, τους οδηγεί στο να χάνουν χρόνο περιμένοντας στοιχεία που θα επιβεβαιώνουν πως ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει.
