Από τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Fed προκύπτει διχογνωμία ανάμεσα στα στελέχη της ως προς την κατεύθυνση που πρέπει να πάρουν τα επιτόκια φέτος, καθώς διαφέρουν και οι απόψεις τους για τον αντίκτυπο που θα έχει η πολιτική του προέδρου Τραμπ. Δόθηκαν στη δημοσιότητα το βράδυ της Τετάρτης και καταδεικνύουν πως τα στελέχη της ομοσπονδιακής τράπεζας συμφωνούν σε μεγάλο βαθμό ότι πρέπει να περιμένουν αρκετά μέχρις ότου αρχίσουν και πάλι τις μειώσεις των επιτοκίων που διέκοψαν τον Ιανουάριο. Και η απόφαση να διατηρήσουν τα επιτόκια του δολαρίου στο 4,25% έως 4,5% ήταν ομόφωνη.
Τα περισσότερα στελέχη τάχθηκαν υπέρ μιας «κάποιας μείωσης» των επιτοκίων, εκτιμώντας πως «οι ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό εξαιτίας των δασμών θα είναι παροδικές ή ήπιες, ότι οι μεσο-μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν περιορισμένες ή και ότι είναι πιθανή μια αποδυνάμωση της οικονομικής δραστηριότητας ή επιδείνωση των συνθηκών στην αγορά εργασίας». Κάποια άλλα στελέχη, όμως, τάχθηκαν υπέρ της διατήρησης των επιτοκίων στα υφιστάμενα επίπεδα μέχρι το τέλος του έτους και εξέφρασαν την ανησυχία τους, καθώς «είναι ουσιαστικός ο κίνδυνος επιτάχυνσης του πληθωρισμού», ενώ όλα δείχνουν πως η οικονομία θα εξακολουθήσει να επιδεικνύει αντοχή. Αρκετά στελέχη της ομοσπονδιακής τράπεζας εξέφρασαν την εκτίμηση ότι τα υφιστάμενα επίπεδα των επιτοκίων δεν είναι τόσο πιο πάνω από το επίπεδο που θεωρείται ουδέτερο, υπό την έννοια ότι ούτε κάμπτει ούτε τονώνει την οικονομική ανάπτυξη. Και ουσιαστικά υποστήριξαν πως ακόμη κι αν αρχίσει και πάλι η Fed να μειώνει τα επιτόκια μάλλον θα αρκεστεί σε λίγες περιορισμένες μειώσεις. Και μόνον δύο στελέχη προέβλεψαν πως θα τα μειώσει κατά 75 μονάδες βάσης μέσα στο έτος.
Γενικότερα, τα στελέχη της ομοσπονδιακής τράπεζας προβλέπουν χαμηλότερο ρυθμό ανάπτυξης από εκείνον που προέβλεπαν το προηγούμενο τρίμηνο, μεγαλύτερη ανεργία και υψηλότερο πληθωρισμό. Ο συνδυασμός αυτός συνεπάγεται στασιμοπληθωρισμό, κάτι που θα περιέπλεκε ιδιαιτέρως το έργο της Fed και θα δυσχέραινε περαιτέρω τη λήψη αποφάσεων για το κόστος του δανεισμού. Οι περισσότεροι εξέφρασαν φόβους ότι οι δασμοί του Τραμπ ενδέχεται να «έχουν πολύ πιο μόνιμο αντίκτυπο στον πληθωρισμό» και να επηρεάσουν και τις εκτιμήσεις των Αμερικανών για το πώς θα διαμορφωθεί ο πληθωρισμός στο μέλλον. Επισήμαναν, επιπλέον, ότι οι πληθωριστικές πιέσεις ενδέχεται να διαρκέσουν περισσότερο αν οι δασμοί πλήξουν τις εφοδιαστικές αλυσίδες και προκαλέσουν ελλείψεις. Τα πρακτικά της συνεδρίασης του Ιουνίου κατέδειξαν, επίσης, ότι τα στελέχη της Fed ανησυχούν πως οι αυξημένοι δασμοί και η αβεβαιότητα για το ύψος τους ενδέχεται να πλήξουν την αγορά εργασίας. Στις συζητήσεις υπογράμμισαν ότι αν υπήρξε «ουσιαστική» επιδείνωση στην αγορά εργασίας ή εξακολουθήσει να υποχωρεί ο πληθωρισμός, η ομοσπονδιακή τράπεζα θα μπορεί να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική. Αν, όμως, συμβεί το αντίθετο και ο πληθωρισμός επιταχυνθεί ενώ η οικονομία παραμένει ισχυρή, τότε θα πρέπει να τηρήσει «μια πιο περιοριστική νομισματική πολιτική».
Δύο στελέχη που έχουν διορισθεί από τον Ντόναλντ Τραμπ υποστήριξαν πως οι πληθωριστικές πιέσεις που θα προκαλέσουν οι δασμοί ίσως αποδειχθούν πολύ πιο προσωρινές από όσο φοβάται η πλειοψηφία. Ο Τραμπ όμως έχει ήδη ανακοινώσει νέους δασμούς σε ορισμένους από τους σημαντικότερους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ και σε ιδιαίτερα κρίσιμες εισαγωγές όπως ο χαλκός και παράλληλα οι Ρεπουμπλικανοί πέρασαν το γιγάντιο πακέτο φοροαπαλλαγών και περικοπών δαπανών που εκτιμάται ότι θα διογκώσει το δημοσιονομικό έλλειμμα.
