Τους καρπούς από την αισιοδοξία που έχει ευνοήσει φέτος τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια χάνει η γαλλική αγορά, καθώς επισκιάζεται από τα προβλήματα στα κρατικά της ταμεία και από την πολιτική αστάθεια.
Οι ξένοι επενδυτές και οι Γάλλοι επιχειρηματίες προειδοποιούν για τον κίνδυνο μιας ακόμα κατάρρευσης της κυβέρνησης το φθινόπωρο λόγω διαφωνιών για τον προϋπολογισμό του 2026. Στο μεταξύ, η απαισιοδοξία που επικρατεί στα γαλλικά νοικοκυριά μειώνει τις καταναλωτικές δαπάνες και την οικονομική ανάπτυξη.
Από την επεισοδιακή εκλογή του τον Δεκέμβριο, ο πρωθυπουργός της Γαλλίας, Φρανσουά Μπαϊρού, έχει αντιμετωπίσει οκτώ ψήφους δυσπιστίας στη Βουλή και η κυβέρνησή του, η οποία δεν έχει πλειοψηφία, αναζητά 40 δισ. ευρώ για φοροαπαλλαγές στον προϋπολογισμό του 2026.
«Ενώ όλες οι άλλες ευρωπαϊκές χώρες με υψηλό χρέος –η Ελλάδα, η Πορτογαλία, η Ισπανία και η Ιταλία– έχουν εκμεταλλευτεί τα χρόνια πληθωρισμού για να μειώσουν το ποσοστό χρέους τους, η Γαλλία –της οποίας το έλλειμμα είναι πλέον το υψηλότερο στην Ευρωζώνη– αποκλίνει όλο και περισσότερο», είπε ο Πιερ Μοσκοβισί, πρώην επίτροπος Οικονομικών Υποθέσεων της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και νυν πρόεδρος του Ελεγκτικού Συνεδρίου της Γαλλίας.
Από την αρχή του έτους, οι ευρωπαϊκές αγορές και άλλες επενδύσεις εκτός ΗΠΑ ευνοήθηκαν αφενός από την ιστορική στροφή της Γερμανίας προς τη χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής, αφετέρου από τις απρόβλεπτες πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ, που έφθειραν την εμπιστοσύνη στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
Ιδιαίτερα ευνοημένη είναι η Ιταλία, καθώς το premium κινδύνου που ζητούν οι επενδυτές για να διακρατούν το 10ετές ομόλογο σε σύγκριση με το γερμανικό, το οποίο αποτελεί επενδυτικό καταφύγιο, συρρικνώθηκε στα επίπεδα του 2010, πριν από την κρίση χρέους. Αντιθέτως, το premium κινδύνου για το 10ετές γαλλικό έναντι του γερμανικού είναι τουλάχιστον 20 μονάδες βάσης πάνω από τα επίπεδα του προηγούμενου καλοκαιριού, όταν ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν κήρυξε έκτακτες εκλογές. Το spread γαλλικών και ιταλικών τίτλων, στο μεταξύ, είναι κοντά σε ιστορικό υψηλό, παρότι η Ιταλία έχει υψηλότερο χρέος.
Αντίστοιχη κατάσταση επικρατεί και στις γαλλικές μετοχές. Ο γαλλικός χρηματιστηριακός δείκτης CAC 40 βρίσκεται σε χαμηλότερα επίπεδα σε σύγκριση με πριν από τις εκλογές και υποαποδίδει έναντι του πανευρωπαϊκού δείκτη Stoxx 600. Ο δείκτης του Παρισιού είχε κέρδη μόλις 5% από την αρχή του έτους, τέσσερις φορές χαμηλότερα από τον γερμανικό Dax.
