Στόχους εξαγορών από ξένα πιστωτικά ιδρύματα είναι πιθανό να αποτελέσουν οι ελληνικές τράπεζες, όπως εκτιμούν οι αναλυτές των Axia Research και Alpha Finance, καθώς αφενός είναι ελκυστικές, αφετέρου η Ελλάδα είναι θετική σε τέτοιες κινήσεις, σε αντίθεση με άλλες ευρωπαϊκές χώρες. Επιπλέον, οι επί πολλών ετών βασικοί μέτοχοι, όπως ο Τζον Πόλσον και ο Πρεμ Γουάτσα, μπορεί να θελήσουν να αποεπενδύσουν.
Ειδικότερα, όπως σημειώνουν οι δύο οίκοι σε κοινή τους έκθεση, αρκετά δημοσιεύματα κάνουν εικασίες τους τελευταίους μήνες σχετικά με πιθανές εξαγορές ελληνικών τραπεζών από μεγαλύτερες ευρωπαϊκές τράπεζες. Σαφώς, αυτό οφείλεται κυρίως στις κινήσεις της UniCredit στην Alpha Bank, η οποία έχει αποκτήσει το 32,1%, σύμφωνα με την τελευταία κανονιστική κατάθεση. Καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να συζητούν για το εάν η UniCredit θα αυξήσει περαιτέρω το μερίδιό της, έχει αναφερθεί ότι η ιταλική Intesa Sanpaolo μπορεί να ενδιαφέρεται να αποκτήσει μερίδιο στην Τράπεζα Πειραιώς, ενώ η KBC μπορεί να ενδιαφέρεται για τη Eurobank.
Κατά την άποψη των Axia και Alpha Finance, υπάρχουν διάφοροι παράγοντες που ευνοούν τέτοια σενάρια, δηλαδή: 1) Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα είναι από τα πιο κερδοφόρα στην Ευρωζώνη σε αυτό το στάδιο με θετικές προοπτικές, 2) σε αντίθεση με άλλες χώρες της Ε.Ε., οι ελληνικές αρχές φαίνεται να καλωσορίζουν τις διασυνοριακές συναλλαγές που αφορούν ελληνικές τράπεζες, και 3) υπάρχουν μεγάλοι μέτοχοι, κυρίως στην Τράπεζα Πειραιώς και στη Eurobank, που έχουν θέσεις εδώ και περισσότερο από μια δεκαετία και ενδέχεται να επιδιώξουν να αποχωρήσουν κάποια στιγμή. Αξίζει να σημειώσουμε πως o Τζον Πόλσον έχει μειώσει το μερίδιό του στην Πειραιώς στο 14,18%, ενώ η Fairfax Financial Holdings του Πρεμ Γουάτσα διατηρεί ποσοστό 32,67% στη Eurobank.
«Ετσι, ενώ οι διασυνοριακές συγχωνεύσεις και εξαγορές αποτελούν ένα αναπτυσσόμενο αλλά απαιτητικό θέμα στην Ε.Ε., δεν αποκλείουμε την πιθανότητα και άλλες τράπεζες της Ε.Ε. να ακολουθήσουν την πορεία της UniCredit στην Ελλάδα», όπως τονίζουν οι αναλυτές των Axia και AF.
Πέραν των παραπάνω, οι αναλυτές της Axia και της AF θεωρούν πιθανές περαιτέρω εξαγορές από τις ίδιες τις συστημικές τράπεζες, καθώς διατηρούν σημαντικά κεφαλαιακά αποθέματα και επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν τις ροές εσόδων τους και να ενισχύσουν την κερδοφορία τους, μεγιστοποιώντας έτσι την αξία για τους μετόχους. Οι ασφαλιστικές εταιρείες, η διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και οι εταιρείες τεχνολογίας θεωρούνται βασικοί στόχοι.
Οι δύο οίκοι κάνουν αναφορά και στις πρόσφατες εξελίξεις με την απόφαση του Αρείου Πάγου για τα δάνεια του νόμου Κατσέλη, εκτιμώντας πως ο άμεσος αντίκτυπος για τις τράπεζες αναμένεται να είναι μάλλον ασήμαντος, δεδομένου ότι η πλειονότητα αυτών των δανείων έχει τιτλοποιηθεί στο πλαίσιο του προγράμματος «Ηρακλής». Η απόφαση ωστόσο προκαλεί κάποια αβεβαιότητα, η οποία σχετίζεται κυρίως με τις δευτερογενείς επιπτώσεις και τον σχετικό ηθικό κίνδυνο. Κατά την άποψή τους, είναι πιθανό να ληφθούν πρωτοβουλίες από την κυβέρνηση προκειμένου να περιοριστούν οι πιθανές συνέπειες.
Ανάλογες είναι και οι εκτιμήσεις της Goldman Sachs η οποία επίσης αναμένει ότι ο αντίκτυπος θα είναι διαχειρίσιμος, αν και το ζήτημα θα τεθεί στο επίκεντρο των επενδυτών στα επερχόμενα αποτελέσματα του δ΄ τριμήνου του 2025 των συστημικών τραπεζών.
