Στο προσκήνιο έχει επιστρέψει το σενάριο μιας πλήρους εξαγοράς της Alpha Bank από τη UniCredit, μετά την πρόσφατη ανακοίνωση του ιταλικού ομίλου ότι αύξησε μέσω παραγώγων τη συνθετική του θέση στην Alpha Bank κατά 2,272%. Η άμεση συμμετοχή διαμορφώνεται περίπου στο 29,8% και η εξέλιξη αυτή ενδεχομένως να οδηγήσει στην απόκτηση 52.612.834 επιπλέον κοινών μετοχών με δικαίωμα ψήφου, ανεβάζοντας την άμεση και έμμεση συμμετοχή της UniCredit στην Alpha Bank στο 32,069% του συνόλου. Το ερώτημα δεν είναι μόνο αν θα ασκήσει αυτά τα δικαιώματα, αλλά αν θα φτάσει στο 33,3%, που είναι και το όριο το οποίο θα οδηγούσε τον ιταλικό όμιλο να προχωρήσει σε δημόσια πρόταση.
Η UniCredit μπορεί να αποκτήσει 52.612.834 επιπλέον κοινές μετοχές με δικαίωμα ψήφου, που θα ανέβαζαν την άμεση συμμετοχή της στην Alpha Bank στο 32,069%.
Η ερμηνεία για το γιατί η UniCredit κρατάει ακόμη παράγωγα που δυνητικά προσθέτουν ποσοστό, δεν οδηγεί νομοτελειακά στην αύξηση του μεριδίου της, αλλά είναι ένα ενδεχόμενο που κυριαρχεί στους επενδυτικούς κύκλους στο πλαίσιο και των διήμερων συναντήσεων που –σύμφωνα με πληροφορίες της «Κ»– πραγματοποιούν στελέχη της τράπεζας χθες και σήμερα στη Σιγκαπούρη και στο Χονγκ Κονγκ. Η μια ανάγνωση της αγοράς είναι ότι η UniCredit «κρατάει πυρομαχικά» για να περάσει από το 29,8% στο +32%, κάτι που θα μπορούσε να ερμηνευθεί ως πρόθεση εξαγοράς. Η άλλη ερμηνεία είναι ότι μέρος αυτών των θέσεων εντάσσεται σε στρατηγική αντιστάθμισης και διαχείρισης του κεφαλαιακού αντικτύπου της μεγάλης έκθεσης στην Alpha Bank. Σύμφωνα με την άποψη αυτή η δομή των παραγώγων, κάποια από τα οποία έχουν κοντινές λήξεις, δείχνει ότι δεν υπάρχει «αυτόματος πιλότος» για άμεση εξαγορά. Με δεδομένο μάλιστα ότι ένα από αυτά λήγει στα τέλη Ιανουαρίου –τα υπόλοιπα λήγουν έως τον Ιούνιο– το ενδεχόμενο να μην ανανεωθεί θα αποτελέσει μια πρώτη ένδειξη για τις προθέσεις του επικεφαλής της UniCredit Αντρέα Ορσέλ σε ό,τι αφορά την αύξηση της συμμετοχής του στην Alpha Bank. Πηγές με γνώση του θέματος επισημαίνουν πάντως ότι «τα παράγωγα δεν δημιουργούν προϋποθέσεις για δημόσια προσφορά και ότι ακόμη κι αν φτάσει κοντά στο 32,1%, αυτό δεν συνεπάγεται ότι υπάρχει υποχρέωση για δημόσια πρόταση».
Παρά αυτές τις τεχνικές προσεγγίσεις, το σενάριο της εξαγοράς, το οποίο άλλωστε ουδέποτε έφυγε από το τραπέζι, εμφανίζεται από μερίδα επενδυτών ως ένα ρεαλιστικό ενδεχόμενο και «ξαναζεσταίνεται» από επενδυτές που θέλουν να τοποθετηθούν στη μετοχή της τράπεζας, προσδοκώντας σε ένα premium, εφόσον επαληθευθεί. Μια άλλη δυναμική είναι ότι με δεδομένη την άνοδο κατά 122% της μετοχής της τράπεζας τον προηγούμενο χρόνο (χθες έκλεισε στα 3,99 ευρώ), το σενάριο της εξαγοράς έχει υπερεκτιμηθεί, καθώς ούτως ή άλλως τα οφέλη της συνεργασίας εξασφαλίζονται και μέσω της μειοψηφικής συμμετοχής που έχει χτίσει η UniCredit στην Alpha.
Σε μήνυμά του προς το προσωπικό της τράπεζας ο διευθύνων σύμβουλος της Alpha Bank Βασίλης Ψάλτης υπογράμμισε ότι «κατά την περίοδο 2024-2025 εμβαθύναμε τη συνεργασία μας με τη UniCredit, η οποία οδήγησε σε επένδυση άνω των 1,7 δισ. για το 30% της τράπεζας». Η επένδυση αυτή, όπως είπε, «αντανακλά την εμπιστοσύνη στη στρατηγική κατεύθυνση της Alpha Bank και στη δουλειά που γίνεται σε όλο τον οργανισμό», επισημαίνοντας ότι η Alpha Bank «εισέρχεται στο 2026 με σταθερή στρατηγική, αυξημένη εμπιστοσύνη της αγοράς και φιλοδοξία για έναν ισχυρότερο ρόλο στην Ελλάδα και την Ευρώπη». Η διοίκηση της Alpha προετοιμάζεται για ολικό rebranding της τράπεζας, για πρώτη φορά, όπως σημειώνεται μετά το 2000. «Δεν θα είναι απλώς εντυπωσιακό», σημείωσε στο μήνυμά του ο κ. Ψάλτης, «θα είναι ουσιαστικό και θα εκφράζει τον τρόπο που λειτουργούμε και εξυπηρετούμε τους πελάτες μας, σηματοδοτώντας το εφαλτήριό μας για να επανασυστηθούμε στην πελατεία μας». Τέλος, ορόσημο θα αποτελέσει το Investor Day, όπου η διοίκηση «θα παρουσιάσει στην αγορά το στρατηγικό πλάνο και τη στοχοθεσία μας για την επόμενη τριετία. Εκεί θα αποκαλύψουμε τη φιλοδοξία μας για το πώς θα τοποθετηθούμε ως η ελληνική τράπεζα για την Ευρώπη».
