Με επιτόκιο 3,375% –απόδοση 3,422%– άντλησε 500 εκατ. ευρώ η Εθνική Τράπεζα μέσω έκδοσης ομολόγου υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας (senior preferred). Το ομόλογο, λήξης το 2032 με δυνατότητα ανάκλησης το 2031, είναι η δεύτερη ομολογιακή έκδοση από την Εθνική Τράπεζα μέσα στο 2025. Είχε προηγηθεί τον Ιούλιο η έκδοση πράσινου ομολόγου (green senior preferred) ύψους 750 εκατ. ευρώ με επιτόκιο 2,75%, ενώ με επιτόκιο 3,125% ήταν η αντίστοιχη έκδοση του «πράσινου» τίτλου της Alpha Bank, ύψους 500 εκατ. ευρώ.
Οπως ανακοίνωσε η Εθνική, η συναλλαγή συνιστά μέρος της στρατηγικής της τράπεζας για την εκπλήρωση των ελάχιστων απαιτούμενων επιλέξιμων υποχρεώσεων (MREL) που αποτελεί κανονιστική απαίτηση για τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Η έκδοση προσείλκυσε έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον, με τη ζήτηση να κορυφώνεται στο 1,7 δισ. ευρώ από περισσότερους από 100 θεσμικούς επενδυτές, που αντιστοιχεί σε υπερκάλυψη πάνω από 3,5 φορές του ποσού της έκδοσης. Πάνω από το 75% των ομολόγων κατανεμήθηκε σε διεθνείς θεσμικούς επενδυτές. To 58% της έκδοσης διατέθηκε σε διαχειριστές κεφαλαίων, ασφαλιστικές εταιρείες και συνταξιοδοτικά ταμεία, το 36% σε τράπεζες και private banking, το 5% σε υπερεθνικούς οργανισμούς και το 1% σε hedge funds.
Η νέα έκδοση προσθέτει 1,3% στον κεφαλαιακό δείκτη MREL της τράπεζας, που διαμορφώνεται πλέον στο 29,8%.
Οπως σημειώνει σε ανακοίνωσή της η Εθνική, «η μεγάλη συμμετοχή διεθνών επενδυτών υπογραμμίζει τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη της τράπεζας και τις βελτιωμένες προοπτικές της ελληνικής οικονομίας». Η νέα έκδοση προσθέτει 1,3% στον κεφαλαιακό δείκτη MREL της τράπεζας, που διαμορφώνεται πλέον στο 29,8% από 28,5% πριν και έναντι 26,8% που θέτει ως ελάχιστο όριο ο εποπτικός μηχανισμός SRB.
Η τελική τιμολόγηση αντικατοπτρίζει ένα spread 90 μ.β. πάνω από το αντίστοιχο mid-swap, δείχνοντας τη μείωση των spreads μετά την αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών. Υπενθυμίζεται ότι η Fitch αναθεώρησε πρόσφατα τις προοπτικές για την αξιολόγηση του λειτουργικού περιβάλλοντος του τραπεζικού κλάδου σε «BBB-» με θετικό outlook από σταθερό πριν, αντανακλώντας την προσδοκία ότι οι ελληνικές τράπεζες θα επωφεληθούν από την ανθεκτική οικονομική ανάπτυξη. Οπως είχε επισημάνει ο διεθνής οίκος, «τα αποτελέσματα του 9μήνου των ελληνικών τραπεζών υποστηρίζουν τις προσδοκίες ότι οι ελληνικές τράπεζες θα διατηρήσουν ισχυρή κερδοφορία μεσοπρόθεσμα, υποστηριζόμενη από την επιχειρηματική ανάπτυξη, τη σταθεροποίηση των επιτοκίων, την καλή λειτουργική αποτελεσματικότητα και τη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού». Περαιτέρω «τα κεφάλαια αναμένεται να μειωθούν προς τους μεσοπρόθεσμους στόχους των τραπεζών λόγω της συνεχιζόμενης αύξησης των δανείων, των αυξημένων μερισμάτων και του αντίκτυπου που θα έχουν οι προγραμματισμένες εξαγορές», αλλά «η συνέχιση της ισχυρής χρηματοδότησης των επιχειρήσεων και οι ευκαιρίες για τη διεύρυνση των πηγών εσόδων και την αύξηση των προμηθειών, σε συνδυασμό με την αύξηση των δανείων λιανικής θα μπορούσαν να οδηγήσουν στην προς τα πάνω αναθεώρηση του λειτουργικού περιβάλλοντος των τραπεζών σε «BBB». Να σημειωθεί ότι σε «BBB» είχε αναβαθμίσει λίγο πριν την ελληνική οικονομία ο διεθνής οίκος, κατατάσσοντάς την σε επενδυτική κατηγορία.
Η Εθνική κατατάσσεται σε επενδυτική κατηγορία «Baa1» με βάση τη Moody’s, «BBB-» με βάση την S&P και τη Fitch και «BBB» με βάση την DBRS. Μετά τη χθεσινή έκδοση, η ΕΤΕ ανεβάζει το σύνολο των αντληθέντων κεφαλαίων μέσα στο 2025 στο 1,25 δισ. ευρώ, ενώ στα 2,15 δισ. ευρώ ανέρχονται τα κεφάλαια που έχει αντλήσει από τις αγορές και μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης η Eurobank, εκδίδοντας AT1, Tier 2 και senior preferred τίτλους. Η Τράπεζα Πειραιώς έχει αντλήσει 1,5 δισ. ευρώ μέσω τριών εκδόσεων AT1 –σε υποκατάσταση και παλαιότερης ακριβής έκδοσης– και «πράσινου» senior preferred ομολόγου, ενώ δύο εκδόσεις ύψους 1 δισ. ευρώ Tier 2 και «πράσινου» senior preferred ομολόγου έχει υλοποιήσει η Alpha Bank.
