Σημαντικό μέρος από τα πλεονάζοντα κεφάλαια των τραπεζών αναμένεται να απορροφήσουν οι σχεδιαζόμενες εξαγορές ασφαλιστικών εταιρειών, και συγκεκριμένα της Εθνικής Ασφαλιστικής και της Eurolife από την Τράπεζα Πειραιώς και τη Eurobank αντίστοιχα. Σύμφωνα με ανάλυση της Autonomus, η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Τράπεζα Πειραιώς αναμένεται να απορροφήσει κεφάλαια ύψους 542 εκατ. ευρώ, ποσό που περιορίζεται στα 361 εκατ. ευρώ εφόσον ο όμιλος Πειραιώς λάβει την έγκριση και χαρακτηριστεί ως χρηματοοικονομικός όμιλος και ενταχθεί στον λεγόμενο συμβιβασμό της Δανίας, που δίνει τη δυνατότητα σε τραπεζικούς ομίλους να μην αφαιρούν πλήρως τις συμμετοχές τους σε ασφαλιστικές εταιρείες από τα εποπτικά ίδια κεφάλαια. Αντίστοιχα στην περίπτωση της Eurobank η εξαγορά του 80% της Eurolife αναμένεται να αναλώσει ποσό 613 εκατ. ευρώ από τα κεφάλαιά της, το οποίο μπορεί να περιοριστεί στα 358 εκατ. ευρώ, εφόσον ο όμιλος επιτύχει την ένταξή του στον ίδιο μηχανισμό για την ελάφρυνση των κεφαλαίων του.
Η επίπτωση στον κεφαλαιακό δείκτη θα είναι της τάξης του 1%-1,5% (χωρίς την ευνοϊκή επίπτωση) για την Τράπεζα Πειραιώς και περίπου 0,7%-1,2% για τη Eurobank, ενώ το όφελος στην κερδοφορία για το 2027 εκτιμάται μεταξύ 70 και 95 εκατ. ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς και στα 75 εκατ. ευρώ για τη Eurobank. Η Τράπεζα Πειραιώς εκτιμά ότι θα λάβει τις δύο εναπομένουσες κανονιστικές εγκρίσεις για την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής έως τον Νοέμβριο.
Το όφελος στην κερδοφορία για το 2027 εκτιμάται στα 70-95 εκατ. για την Πειραιώς και στα 75 εκατ. για τη Eurobank.
Οπως παρατηρεί η Autonomus, η προσδοκία για τις επιχειρηματικές προοπτικές της Εθνικής, που μετέφερε η διοίκηση στις συναντήσεις που είχε, είναι σταδιακά πιο επιφυλακτικές. «Υπάρχουν ακόμη κάποιες δύσκολες εργασίες που πρέπει να γίνουν σχετικά με τον μετασχηματισμό των παλαιών συστημάτων και η αξιοποίηση της δυναμικής για την κερδοφορία της Εθνικής Ασφαλιστικής μπορεί να χρειαστεί να περιμένει μέχρι το 2028-29», σύμφωνα με τον οικονομικό διευθυντή της Πειραιώς. Με τον δείκτη CET1 να αναμένεται να μειωθεί στο 13% μετά τη συμφωνία, η Πειραιώς δεν ενδιαφέρεται ιδιαίτερα να αυξήσει το προς διανομή μέρισμα πάνω από το 50% για το 2025.
Από την πλευρά της Εθνικής Τράπεζας η διοίκηση επιβεβαίωσε ότι μετά την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Πειραιώς προτίθεται να ανανεώσει το franchise τραπεζοασφαλειών. Παρά το γεγονός ότι δεν έδειξε να ενδιαφέρεται ιδιαίτερα για συγχωνεύσεις και εξαγορές στον ελληνικό τραπεζικό τομέα, ο οικονομικός διευθυντής της ΕΤΕ καθησύχασε δηλώνοντας ότι η διοίκηση δεν σκοπεύει να διατηρήσει πλεονάζοντα κεφάλαια για μεγάλο χρονικό διάστημα. Ελλείψει ουσιαστικών συγχωνεύσεων και εξαγορών, η ΕΤΕ θα εξετάσει το ενδεχόμενο αύξησης του προς διανομή μερίσματος πέραν του 60%. Η διοίκηση της ΕΤΕ δεν φέρεται, πάντως, να κρύβει το ενδιαφέρον της για την κυπριακή αγορά, ωστόσο όπως σημειώθηκε, οποιαδήποτε προσέγγιση από την ΕΤΕ της Τράπεζας Κύπρου θα πρέπει να υποστηριχθεί από τις κυπριακές αρχές, οι οποίες μόλις είδαν δύο από τις τοπικές τράπεζες (Ελληνική και Astrobank) να εξαγοράζονται από άλλες ελληνικές τράπεζες.
Η διοίκηση της Alpha έδειξε να είναι ανοιχτή σε περαιτέρω αγορές μετοχών από τη Unicredit. Η υπέρβαση του 30% από τη Unicredit οδηγεί σε υποχρεωτική προσφορά για το υπόλοιπο των μετοχών και όπως παρατηρεί η Autonomus, αν και τα εμπορικά οφέλη από την απόκτηση ελέγχου από τη Unicredit δεν είναι προφανή, η Alpha είναι αισιόδοξη για την αξιοποίηση σταδιακών συνεργειών.
