Τον δρόμο για την αποπληρωμή από τις τράπεζες μέρους των εγγυήσεων που έχει δώσει το ελληνικό Δημόσιο στο πλαίσιο των τιτλοποιήσεων του «Ηρακλή» ανοίγει η doValue μέσα από την πώληση δύο χαρτοφυλακίων δανείων. Πρόκειται για δάνεια των τιτλοποιήσεων «Cairo» της Eurobank που είχαν τιτλοποιηθεί μέσω του «Ηρακλή», δηλαδή είχαν πουληθεί στην doValue και τα οποία έχουν πλέον «θεραπευθεί», δηλαδή έχουν ρυθμιστεί και εξυπηρετούνται.
Η μεταβίβασή τους από τους επενδυτές που είχαν αγοράσει αυτά τα δάνεια, θα επιτρέψει την εξόφληση της εγγύησης που είχε δώσει το Δημόσιο μέσω της έκδοσης ομολόγων υψηλής εξασφάλισης (senior notes), μειώνοντας έτσι το βάρος για το δημόσιο χρέος. Τους senior τίτλους διακρατούν οι τράπεζες στον ισολογισμό τους, οι οποίες με τη σειρά τους, εφόσον η συναλλαγή υλοποιηθεί, θα αποπληρώσουν στο Δημόσιο την εγγύηση που αντιστοιχεί σε αυτά τα δάνεια. Τα χαρτοφυλάκια που είναι προς πώληση είναι:
• Το χαρτοφυλάκιο «Alexandria», αξίας 1,5 δισ. ευρώ, το οποίο περιλαμβάνει ρυθμισμένα δάνεια 2.700 μεγάλων και μεσαίων επιχειρήσεων και
• Το χαρτοφυλάκιο «Giza», αξίας περίπου 200 εκατ. ευρώ, το οποίο περιλαμβάνει στεγαστικά δάνεια, που έχουν «θεραπευτεί» και θεωρούνται πλέον ενήμερα.
Πρόκειται για δάνεια των τιτλοποιήσεων «Cairo» της Eurobank, τα οποία έχουν πλέον ρυθμιστεί και εξυπηρετούνται.
Τα δύο χαρτοφυλάκια θα μεταβιβαστούν σε επενδυτές, στους οποίους έχει ήδη αποσταλεί το σχετικό ενημερωτικό προκειμένου να εκδηλώσουν ενδιαφέρον και στη συνέχεια να υποβάλουν δεσμευτικές προσφορές. Τη διαδικασία «τρέχει» για λογαριασμό της doValue η doAdvice (θυγατρική του ιταλικού ομίλου doValue) και στόχος είναι οι συναλλαγές να κλείσουν στα τέλη του χρόνου. Κρίσιμο θέμα είναι η τιμή στην οποία θα γίνει η μεταβίβαση αυτών των χαρτοφυλακίων, η οποία θα εξαρτηθεί και από το collateral που έχουν αυτά τα δάνεια, έτσι ώστε να προσδιοριστεί και το ύψος του senior τίτλου που θα αποπληρωθεί. Με δεδομένο ότι τα δάνεια αυτά έχουν αγοραστεί μέσα στην κρίση όταν ήταν ακόμη κόκκινα, η εξυγίανσή τους αφήνει περιθώριο για τη μεταβίβασή τους σε υψηλότερη τιμή σε σχέση με αυτή που είχαν πωληθεί το 2020, χρονιά που η οικονομία είχε «χτυπηθεί» και από την υγειονομική κρίση της COVID.
Η μεταβίβαση αυτών των δανείων σε τρίτο επενδυτή ανοίγει με τη σειρά της και τον δρόμο για την επιστροφή τους στις τράπεζες, που είναι και το τελικό ζητούμενο. Η επιστροφή τους στις τράπεζες προσκρούει, προς το παρόν, στους αυστηρούς κανόνες που έχουν θέσει οι επόπτες (SSM και EBA), βάσει των οποίων μία τράπεζα δεν μπορεί να αγοράσει πίσω δάνεια που έχει πουλήσει η ίδια στο πλαίσιο τιτλοποίησης. Βασικός κανόνας των εποπτικών αρχών είναι επίσης ότι τα δάνεια θα πρέπει να εξυπηρετούνται κανονικά για τουλάχιστον δύο χρόνια και να είναι πλήρως βιώσιμα, όρος που θα πρέπει να ελεγχθεί για κάθε δάνειο ξεχωριστά.
Με τη μεταβίβασή τους σε τρίτους, ουσιαστικά αίρεται ο αυστηρός χαρακτήρας αυτών των όρων και οι τράπεζες μπορούν να αγοράσουν πίσω τα δάνεια αυτά από τον τρίτο επενδυτή που τα έχει αποκτήσει.
Χαρακτηριστική της σημασίας που δίνουν οι τράπεζες στην επιστροφή αυτών των δανείων είναι ανάλυση της Εθνικής Τράπεζας, που ανεβάζει στα 40 δισ. ευρώ τα δάνεια που σήμερα ανήκουν σε funds και θα μπορούσαν να επανέλθουν σταδιακά στην αγορά τα προσεχή χρόνια, είτε ως «θεραπευμένα» είτε ως μηχανισμός για νέες χρηματοδοτήσεις, ενισχύοντας την πιστωτική επέκταση.
Σύμφωνα με την Εθνική, το ξεκαθάρισμα των ισολογισμών των ελληνικών τραπεζών μπορεί να προσφέρει μια σημαντική ευκαιρία για νέες πιστώσεις, καθώς τα δάνεια που διαχειρίζονται οι servicers ή οι εγγυήσεις που φέρουν αυτά τα δάνεια, δηλαδή τα ακίνητα, θα αρχίσουν σταδιακά να επανέρχονται στην αγορά και στην υγιή οικονομία.
