Για στρατηγική συμφωνία, η οποία δημιουργεί έναν ισχυρό καθετοποιημένο όμιλο στην ηλεκτρική ενέργεια και στο φυσικό αέριο, με αποτίμηση περίπου 1,4 δισ. ευρώ, δυναμική προοπτική ενίσχυσης και επαναλαμβανόμενα EBITDA της τάξης των 180-200 εκατ. ευρώ, που θα επιτρέψει σημαντικές συνέργειες και καλύτερη διαχείριση του ενεργειακού κινδύνου, κάνουν λόγο οι αναλυτές, σχολιάζοντας το νέο σχήμα από Motor Oil και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Ειδικότερα, όπως αναφέρει η Axia Research, το deal αποτελεί σημαντική εξέλιξη που θα προσδώσει αξία και στις δύο εταιρείες, δημιουργώντας έναν μεγαλύτερο, καθετοποιημένο παίκτη στην αγορά ενέργειας με ισχυρή θέση στην ελληνική αγορά λιανικής.
Εστιάζοντας στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ο επενδυτικός οίκος επισημαίνει ότι η συμφωνία της προσφέρει πολλαπλά οφέλη: α) τη σαφή διάκριση των υποδομών –που αποτελούν τη βασική δραστηριότητα του ομίλου–, από την ενέργεια, η οποία θα διευκολύνει τους επενδυτές να αποτιμήσουν τις δραστηριότητές του, β) τα μετρητά που θα λάβει από το deal θα προσφέρουν τη δυνατότητα να υποστηρίξει τα επενδυτικά του σχέδια, και γ) η συναλλαγή δημιουργεί αξία. Οπως εκτιμά, η αξία της νέας οντότητας διαμορφώνεται στο 1,40 δισ. ευρώ και η αξία της μετοχικής συμμετοχής σε περίπου 0,95 δισ. ευρώ. Για το 50% της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (συν τα 128 εκατ. ευρώ σε μετρητά), αυτό υποδηλώνει αξία μετοχικού κεφαλαίου της θυγατρικής περίπου 600 εκατ. ευρώ, δηλαδή 150 εκατ. ευρώ πάνω από την προηγούμενη αποτίμηση της εταιρείας. Παράλληλα, αυτό σημαίνει ότι, αυτή τη στιγμή, η αγορά αποτιμά (σε επίπεδο ιδίων κεφαλαίων) όλη την υπόλοιπη δραστηριότητα του ομίλου (κατασκευές και παραχωρήσεις) στο 1,45 δισ. ευρώ.
Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται να δημιουργήσει έναν σημαντικό παίκτη στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα και στα Βαλκάνια, όπως τονίζει η Axia, με πελατολόγιο 550.000 καταναλωτών ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου, καθώς και παραγωγική ικανότητα 1,5 GW, ο οποίος θα επωφεληθεί από την κάθετη ολοκλήρωση της δραστηριότητας και θα είναι σε θέση να πραγματοποιήσει σημαντικές συνέργειες σε όλες τις δραστηριότητές του.
Από την πλευρά της, η Eurobank Equities επισημαίνει ότι με το νέο σχήμα από Motor Oil και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δημιουργείται ο τρίτος μεγαλύτερος καθετοποιημένος όμιλος κοινής ωφελείας στην Ελλάδα, μετά τη ΔΕΗ και τη Metlen, με επαναλαμβανόμενο EBITDA της τάξης των 180-200 εκατ. ευρώ. Αυτή η συμφωνία όχι μόνο θα βελτιώσει την αποδοτικότητα και τις δυνατότητες διαχείρισης ενέργειας, αλλά θα καταστήσει και τη νέα εταιρεία σημαντικά πιο ανταγωνιστική.
Κατά τη χρηματιστηριακή, η συμφωνία προσφέρει αμοιβαία οφέλη για τους δύο ομίλους. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποκτά έναν στρατηγικό εταίρο με ισχυρή παρουσία στην εφοδιαστική αλυσίδα ενέργειας και ρευστότητα 128 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας την οικονομική της θέση ενόψει επερχόμενων διαγωνισμών παραχωρήσεων που είναι στρατηγική προτεραιότητα για την εταιρεία. Επιπλέον, της δίνεται η ευκαιρία να μειώσει τις δραστηριότητες με εκπομπές CO2, ενισχύοντας το προφίλ βιωσιμότητας του ομίλου. Από την πλευρά της, η Motor Oil ενισχύει καθοριστικά την παρουσία της στην ηλεκτρική ενέργεια όπου έχει χάσει έδαφος τα τελευταία χρόνια, λόγω απουσίας καθετοποιημένης παραγωγής και αυξανόμενου ανταγωνισμού.
