Προαιρετική δημόσια πρόταση εξαγοράς έως και του 100% των μετοχών της εισηγμένης πολυμετοχικής εταιρείας «Ελληνικά Χρηματιστήρια – Χρηματιστήριο Αθηνών Ανώνυμη Εταιρεία Συμμετοχών» (ΕΧΑΕ), η οποία ελέγχει και διαχειρίζεται τον όμιλο του Χρηματιστηρίου της Αθήνας και την ελληνική κεφαλαιαγορά, συζητάει το Εuronext –ένα από τα μεγαλύτερα διεθνή χρηματιστήρια και το μεγαλύτερο της Ευρώπης– με τη διοίκηση της ελληνικής εταιρείας συμμετοχών.
Η πρόθεση υποβολής δημόσιας πρότασης γνωστοποιήθηκε στο διοικητικό συμβούλιο της ελληνικής εισηγμένης προκειμένου να διατυπώσει την άποψή του για αυτήν προς τους μετόχους.
Σημειώνεται πως κανένας μέτοχος της ΕΧΑΕ δεν ελέγχει πάνω από το 5% του μετοχικού της κεφαλαίου, εκτός από το εισηγμένο ξένο επενδυτικό κεφάλαιο American Funds Smallcap World Fund Class A (5,09%). Αντιθέτως υπάρχουν πολλοί μέτοχοι με ποσοστά κάτω του 5%, μεταξύ των οποίων μεγάλες ξένες επενδυτικές τράπεζες, επενδυτικά κεφάλαια, αμοιβαία κεφάλαια του εξωτερικού, αλλά και ελληνικές και ξένες τράπεζες.
Το Euronext αποτελεί τη σύμπραξη των χρηματιστηριακών αγορών Γαλλίας, Βελγίου, Ολλανδίας, Ιρλανδίας, Πορτογαλίας, Ιταλίας και Νορβηγίας.
Η κυοφορούμενη πρόταση του Εuronext έχει τις «ευλογίες» της κυβέρνησης και συγκεκριμένα του πρωθυπουργού και του υπουργού Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών, οι οποίοι ήταν ενήμεροι από την αρχή για την εξέλιξη, σύμφωνα με πληροφορίες της «Κ». Κυβερνητικές πηγές ξεκαθαρίζουν πάντως πως «πρόκειται περί θέματος που αφορά συναλλαγή μεταξύ ιδιωτών» και ως εκ τούτου πέραν της ευνοϊκής αντιμετώπισης της εξέλιξης δεν διατυπώνουν άλλη γνώμη.
Στο παρασκήνιο, ωστόσο, τόσο η Προεδρία της Κυβέρνησης όσο και το υπουργείο Οικονομικών εμφανίζονται ιδιαίτερα ικανοποιημένοι, καθώς εκτιμούν ότι με τον τρόπο αυτό η ελληνική κεφαλαιαγορά θα αποκτήσει μεγαλύτερο βάθος, ελκυστικότητα και πρόσβαση σε διεθνή κεφάλαια, επεκτείνοντας τον ρόλο της ως χρηματοδοτικό μηχανισμό της ελληνικής οικονομίας. Είναι χαρακτηριστικό ότι σε ανακοίνωσή του το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών δηλώνει ότι «βλέπει πολύ θετικά το ενδεχόμενο μιας συμφωνίας».
Υπογράμμισε μάλιστα ότι «10 χρόνια από την επιβολή των κεφαλαιακών ελέγχων, μια πιθανή εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών από το Euronext αποτελεί έμπρακτη ψήφο εμπιστοσύνης στη σταθερότητα και τη θετική πορεία της ελληνικής οικονομίας», ενώ παράλληλα «σηματοδοτεί την εμβάθυνση της ενσωμάτωσης της Ελλάδας στον ευρωπαϊκό χρηματοοικονομικό χώρο και ενισχύει την εμπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών».
Με ανακοίνωσή του το Euronext επιβεβαιώνει ότι έχει ξεκινήσει συζητήσεις με το διοικητικό συμβούλιο της ΕΧΑΕ, του διαχειριστή της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, σχετικά με μια ενδεχόμενη, όπως χαρακτηριστικά αναφέρεται, προσφορά για την απόκτηση έως και του 100% των μετοχών. Αυτή η προσφορά θα διαρθρωθεί ως ανταλλαγή μετοχών, που θα αποτιμά το Χ.Α. στα 6,90 ευρώ ανά μετοχή, οδηγώντας σε μια σταθερή σχέση μετατροπής 21,029 κοινών μετοχών του Χ.Α. για κάθε νέα μετοχή του Euronext.
Με βάση την τιμή μετοχής του Euronext στα 145,10 ευρώ στις 30 Ιουνίου 2025, η προσφορά θα αποτιμήσει ολόκληρο το εκδοθέν και το προς έκδοση κεφάλαιο κοινών μετοχών του Χ.Α. στα 399 εκατ. ευρώ. Κύκλοι με γνώση των εξελίξεων εκτιμούν πως θα υπάρξουν αλλεπάλληλοι γύροι βελτιωμένων προσφορών έως ότου οι μέτοχοι του ελληνικού Χρηματιστηρίου συμφωνήσουν να προσφέρουν τις μετοχές τους.
Ενας πιθανός συνδυασμός του Euronext με το Χρηματιστήριο της Αθήνας «θα υλοποιούσε τη φιλοδοξία του Euronext να ενοποιήσει τις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές δημιουργώντας ευκαιρίες ανάπτυξης και συνέργειες». «Ο συγχωνευμένος όμιλος θα προωθούσε την εναρμόνιση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών, λειτουργώντας με ενοποιημένη τεχνολογία συναλλαγών και μετασυναλλακτικών συναλλαγών και λειτουργώντας με βάση ένα πλαίσιο διασυνοριακής εκκαθάρισης», αναφέρεται στην ανακοίνωση.
Το Euronext είναι η μεγαλύτερη δεξαμενή ρευστότητας στην Ευρώπη, διαχειριζόμενη περίπου το 25% των συναλλαγών μετοχών στη Γηραιά Ηπειρο και λειτουργώντας αγορές σε μεγάλους χρηματοοικονομικούς κόμβους, όπως το Αμστερνταμ, οι Βρυξέλλες, το Δουβλίνο, η Λισσαβώνα, το Μιλάνο, το Οσλο και το Παρίσι. «Ενας πιθανός συνδυασμός θα επέτρεπε στους συμμετέχοντες στις ελληνικές χρηματοπιστωτικές αγορές να ενταχθούν σε ένα δίκτυο άνω των 1.800 εισηγμένων εταιρειών με συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς που υπερβαίνει τα 6 τρισ. ευρώ», σημειώνει η ανακοίνωση του Euronext.
Προσθέτει δε πως «το ενδιαφέρον του Euronext για το Χρηματιστήριο της Αθήνας αντικατοπτρίζει την ισχυρή εμπιστοσύνη του Euronext στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας και στο αναπτυξιακό δυναμικό που προέρχεται από την περαιτέρω ενσωμάτωση των ελληνικών κεφαλαιαγορών στην Ευρωζώνη και την Ευρωπαϊκή Ενωση». Ξεκαθαρίζει επίσης πως στην τρέχουσα φάση δεν μπορεί να θεωρηθεί βέβαιο ότι οι συζητήσεις που διεξάγονται με τη διοίκηση του Χρηματιστηρίου της Αθήνας θα οδηγήσουν σε οποιαδήποτε συμφωνία ή συναλλαγή ούτε σε οποιαδήποτε προσφορά.
Σύμφωνα με τις ετήσιες οικονομικές καταστάσεις για τη χρήση του 2024, ο όμιλος Χρηματιστηρίου Αθηνών κατέγραψε αύξηση του κύκλου εργασιών κατά 15,3% και των EBITDA κατά 24,7%, ενώ τα κέρδη μετά από φόρους ενισχύθηκαν 33% και ανήλθαν σε 17,3 εκατ. ευρώ.
Σύνδεση του Χ.Α. με μια τεράστια δεξαμενή ρευστότητας
Η κεφαλαιοποίηση του ελληνικού Χρηματιστηρίου αντιστοιχεί σήμερα μόλις στο 35% του ΑΕΠ, τη στιγμή που στις αγορές του Euronext το αντίστοιχο ποσοστό φτάνει το 75%, δηλαδή είναι υπερδιπλάσιο. Αυτό αναδεικνύει όχι μόνο το μέγεθος της υστέρησης της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, αλλά και τις προοπτικές που ανοίγονται μετά την πρόταση του Euronext για την εξαγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Αυτό επισημαίνουν κύκλοι του υπ. Οικονομικών, προσθέτοντας πως η Ελλάδα, εφόσον η πρόταση εξαγοράς προχωρήσει, θα γίνει η όγδοη αγορά-μέλος του Euronext μαζί με Γαλλία, Ιταλία, Ολλανδία, Βέλγιο, Πορτογαλία, Ιρλανδία και Νορβηγία. «Θα ενταχθεί δηλαδή σε ένα ενιαίο ευρωπαϊκό χρηματιστηριακό ταμπλό και θα αποκτήσει πρόσβαση σε μια τεράστια δεξαμενή ρευστότητας», εξηγούν οι ίδιες πηγές. Mε αυτόν τον τρόπο μπορεί να ενισχυθεί η διασύνδεση των ελληνικών κεφαλαιαγορών με διεθνείς επενδυτές και αγορές, ενώ οι ελληνικές εταιρείες μπορούν να ωφεληθούν από νέες δυνατότητες χρηματοδότησης και από την αυξημένη προβολή τους στο εξωτερικό.
Πιθανή συμφωνία, λοιπόν, θα καταστήσει το ελληνικό Χρηματιστήριο πιο ανοιχτό και λειτουργικό προς όλους, ενώ ειδικά για τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, δημιουργούνται νέες δυνατότητες εισαγωγής μέσω εξειδικευμένων αγορών (Euronext Growth, Euronext Access), προγράμματα υποστήριξης, μειωμένο κόστος και απλούστεροι κανονιστικοί όροι. Κυρίως όμως δημιουργείται πρόσβαση για τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις σε ένα πανευρωπαϊκό επενδυτικό κοινό και σε νέα εργαλεία άντλησης κεφαλαίων, με ουσιαστική στήριξη από επαγγελματίες της αγοράς, σχολιάζουν οι ίδιοι κύκλοι.
Επισημαίνεται δε πως ένα από τα σημαντικότερα διακυβεύματα της, υπό συζήτηση, πρότασης είναι «η ανάκτηση της εμπιστοσύνης πολιτών και επενδυτών στο ελληνικό Χρηματιστήριο». «Η “ομπρέλα” της Euronext και η αξιοπιστία που εκείνη φέρει, μπορούν να λειτουργήσουν ως σημείο καμπής, προσφέροντας απόλυτη διαφάνεια, απέναντι σε ένα μακρινό, αλλά επώδυνο παρελθόν», αναφέρουν χαρακτηριστικά.
Εάν η Αθήνα ενταχθεί στο γκρουπ του Euronext, οι ελληνικές επι- χειρήσεις αποκτούν νέες δυνατότητες χρηματοδότησης και διεθνούς προβολής.
Η κίνηση του Euronext να εξαγοράσει το Χ.Α., εφόσον ευοδωθεί, ευθυγραμμίζεται, αναφέρουν, απόλυτα με την ευρωπαϊκή πρωτοβουλία για την Ενωση Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων, που ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2025. Η πρωτοβουλία αυτή στοχεύει στην καλύτερη αξιοποίηση των ευρωπαϊκών αποταμιεύσεων, στη διεύρυνση της πρόσβασης των πολιτών στις κεφαλαιαγορές και στη βελτίωση των χρηματοδοτικών επιλογών για τις επιχειρήσεις.
Πράγματι μια τέτοια εξέλιξη εκτιμάται ότι θα προβάλει την Ελλάδα στις παγκόσμιες αγορές ως έναν αξιόπιστο εταίρο, ενώ θα δώσει πρόσβαση στο Χρηματιστήριο Αθηνών στη μεγαλύτερη δεξαμενή ρευστότητας στην Ευρώπη (μέσος ημερήσιος όγκος 12,4 δισ. ευρώ, κεφαλαιοποίηση 6,3 τρισ. ευρώ). Την ίδια ώρα, επιτυγχάνεται ενίσχυση της σύνδεσης των ελληνικών αγορών με τις χώρες της Ευρωζώνης που αποτελούν το 55% των εξαγωγών και 51% των εισαγωγών της Ελλάδας και ενίσχυση προβολής των ελληνικών εταιρειών σε θεσμικούς και διεθνείς επενδυτές, με κοινό ευρωπαϊκό κανονιστικό πλαίσιο εισαγωγής. Το Χ.Α. θα παραμείνει κόμβος για ελληνικές εισηγμένες, με επίκεντρο τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, αξιοποιώντας την τεχνογνωσία και την επένδυση της Euronext, σημείωναν πηγές του υπ. Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών.
Αλλά και ευρύτερα η αγορά θα ενσωματωθεί σε ένα ενιαίο ευρωπαϊκό μοντέλο με πρόσβαση σε κοινό ευρωπαϊκό βιβλίο εντολών, τεχνολογική πλατφόρμα, σύστημα εκκαθάρισης και υποδομές CSD. Εκτός από αυτά εκτιμάται ότι θα ενισχυθεί και ο ρόλος της Ελλάδας στην εποπτεία των κεφαλαιαγορών και στις ευρωπαϊκές ρυθμιστικές διαδικασίες. Η πρόταση του Euronext προβλέπει ελληνική συμμετοχή στη διοίκηση με εκ περιτροπής τοποθέτηση Ελληνα εκπροσώπου στην εποπτική επιτροπή της Euronext (από το 2026) και συμμετοχή CEO τoυ Χ.Α. στο διοικητικό συμβούλιο της Euronext. Επιπλέον, το Χ.Α. θα αποκτήσει ηγετικό ρόλο σε όλη την περιοχή των Βαλκανίων.
