Σήμερα, εκτός απροόπτου και εφόσον το επιτρέψουν οι συνθήκες, πραγματοποιεί το ελληνικό Δημόσιο την πρώτη του έξοδο στις αγορές για το 2026, με ένα νέο 10ετές ομόλογο. Στόχος, για μία ακόμη χρονιά, είναι να καλυφθεί σημαντικό μέρος των χρηματοδοτικών αναγκών της χώρας στις αρχές του έτους, προτού… ξεδιπλωθούν οι όποιες διεθνείς αβεβαιότητες φέρνει αυτό μαζί του.
Με τη νέα κοινοπρακτική έκδοση, την οποία έχουν αναλάβει να «τρέξουν» οι BNP Paribas, BofA Securities, Deutsche Bank, Goldman Sachs Bank Europe, JP Morgan και Morgan Stanley, αναμένεται να αντληθούν 3,5-4 δισ. ευρώ, ανάλογα βέβαια και με τη ζήτηση, καλύπτοντας έτσι περίπου το 45%-50% του προγράμματος δανεισμού του 2026. Σημειώνεται πως το ελληνικό Δημόσιο έχει στόχο να αντλήσει έως 8 δισ. ευρώ φέτος, μέσω τουλάχιστον δύο νέων κοινοπρακτικών εκδόσεων καθώς και πέντε επανεκδόσεων υφιστάμενων τίτλων.
Αναμένεται να αντληθούν 3,5-4 δισ. ευρώ, με το επιτόκιο να εκτιμάται κοντά στο 3,45%.
Οσον αφορά την τιμολόγηση, εκτιμήσεις κάνουν λόγο για ένα επιτόκιο κοντά στο 3,45%, έναντι 3,36% που ήταν η απόδοση του υφιστάμενου ελληνικού 10ετούς χθες.
Η ζήτηση αναμένεται πολύ ισχυρή, με το επενδυτικό ενδιαφέρον για κρατικά ομόλογα γενικότερα να είναι έντονο και τον φετινό Ιανουάριο, όπως φάνηκε και στις εκδόσεις των «ανταγωνιστών» του ελληνικού Δημοσίου τις προηγούμενες ημέρες, δηλαδή την Ιταλία, την Πορτογαλία καθώς και το Βέλγιο. Επιπλέον, σύμφωνα με πληροφορίες της «Κ», ήδη από την αναγγελία χθες το μεσημέρι του σχεδιασμού για τη νέα έξοδο της Ελλάδας, μεγάλα funds εκδήλωσαν ενδιαφέρον για συμμετοχή στην έκδοση καταβάλλοντας προσφορές πολλών δισ. στη λεγόμενη «shadow market».
Η επιλογή του timing έχει να κάνει με πολλούς παράγοντες. Πρώτον, υπάρχει μεγάλη ρευστότητα που θέλει να τοποθετηθεί στις αγορές, δεδομένου ότι οι εκδόσεις ομολόγων στα τέλη της περασμένης χρονιάς ήταν πολύ συγκρατημένες. Επίσης, το α΄ τρίμηνο τείνει να είναι «φορτωμένο», με το μεγαλύτερο κομμάτι των συνολικών εκδόσεων του έτους να συγκεντρώνεται σε αυτή την περίοδο. Παράλληλα, η εικόνα της αγοράς ομολόγων της Ελλάδας αλλά και της Ευρωζώνης γενικότερα, δείχνει ότι παρά τη μεγάλη προσφορά αυτές οι αποδόσεις και τα spreads έχουν υποχωρήσει, γεγονός που υπογραμμίζει τη συνεχιζόμενη στροφή προς τα ασφαλή assets. Αυτό έχει να κάνει με την πολιτική Τραμπ, η οποία συνεχίζει αδιάκοπα να ταράζει τα νερά. Τόσο η κίνησή του στη Βενεζουέλα με τη σύλληψη Μαδούρο, όσο και η νέα επίθεση στη Fed και τον Τζερόμ Πάουελ, έχουν ενισχύσει την αναζήτηση ασφαλών «καταφυγίων».
