Το ελάχιστο ποσοστό αποδοχής της δημόσιας πρότασης της Euronext για την ΕΧΑΕ έχει ήδη καλυφθεί, ωστόσο η προσήλωση του πανευρωπαϊκού φορέα παραμένει στην επίτευξη ενός ποσοστού τουλάχιστον 90%, κάτι που θα το καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό οι προθέσεις των ιδιωτών επενδυτών και κάποιων μεγάλων funds.
Ειδικότερα, το ποσοστό αποδοχής, το οποίο περίπου πριν από μία εβδομάδα μειώθηκε από 67% σε 50% συν μία μετοχή επί των δικαιωμάτων ψήφου, έχει ξεπεραστεί από χθες, τρεις ημέρες πριν από τη λήξη της δημόσιας πρότασης τη Δευτέρα 17 Νοεμβρίου, σύμφωνα με πολύ καλά ενημερωμένες πηγές της αγοράς.
Η ανταπόκριση από Ελληνες και ξένους θεσμικούς στη δημόσια πρόταση είναι μεγάλη, ωστόσο το ενδιαφέρον των ιδιωτών επενδυτών έχει έως τώρα κινηθεί σε χαμηλούς ρυθμούς, σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, γεγονός που διαμορφώνει το ποσοστό αποδοχής κάτω από το 60%. Αγνωστο παραμένει επίσης εάν κάποια funds που έχουν χτίσει το τελευταίο διάστημα θέσεις στην ΕΧΑΕ αποδεχθούν την πρόταση έστω και την τελευταία στιγμή.
Η Euronext συνεχίζει να στοχεύει στην επίτευξη τελικής αποδοχής άνω του 90%, προκειμένου να προχωρήσει σε squeeze-out (άσκηση δικαιώματος εξαγοράς), το οποίο ενδέχεται να διαρκέσει έως τα μέσα Φεβρουαρίου 2026 και στη διαγραφή της μετοχής της ΕΧΑΕ από το Χρηματιστήριο. Πηγές της Euronext είχαν επισημάνει τις προηγούμενες ημέρες ότι οι μέτοχοι που δεν θα αποδεχθούν την πρόταση θα «χάσουν», συνεπώς το «στοίχημα» αυτή τη στιγμή είναι να «πειστούν» όσοι έχουν μείνει εκτός να πουν «ναι» στο εγχείρημα κατά τις δύο ημέρες που απομένουν μέχρι τη λήξη της διαδικασίας.
Σημειώνεται ότι οι μέτοχοι της ΕΧΑΕ έχουν τρεις επιλογές. Η πρώτη είναι να αποδεχθούν την πρόταση ανταλλαγής (20 μετοχές EXAE για 1 της Euronext), η δεύτερη είναι να πουλήσουν τις μετοχές τους χρηματιστηριακά και η τρίτη είναι, αν δεν την αποδεχθούν, να κρατήσουν τις μετοχές που έχουν οι οποίες θα αποζημιωθούν με 5,98 ευρώ ανά μετοχή.
Σύμφωνα με κύκλους της Euronext, εάν το ποσοστό αποδοχής της δημόσιας πρότασης υπερβεί το 90%, τότε οι μέτοχοι που δεν αποδεχθούν τη δημόσια πρόταση θα πρέπει να έχουν υπόψη τους τα εξής σημεία. Πρώτον, οι τοποθετήσεις που θα απομείνουν θα υποστούν αμέσως έκπτωση λόγω έλλειψης ρευστότητας στην αγορά, καθιστώντας την πώληση για μετρητά αρκετά πιο περίπλοκη. Και δεύτερον, το squeeze out προσφέρει εναλλακτική λύση σε μετρητά, όμως καθώς αυτή θα πραγματοποιηθεί στα 5,98 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή με έκπτωση 7% σε σχέση με την τιμή προσφοράς και περίπου 5% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή, οι μέτοχοι θα υποστούν ζημία σε σύγκριση με το αν προσέφεραν τις μετοχές τους ή απλώς τις πουλούσαν στην αγορά.
Εάν ωστόσο η Euronext δεν ξεπεράσει το 90%, οι μέτοχοι της ΕΧΑΕ θα παραμείνουν εγκλωβισμένοι σε μια εταιρεία που θα χαρακτηρίζεται από έλλειψη ρευστότητας για τουλάχιστον ένα έτος ή και περισσότερο και η οποία θα πρέπει να πραγματοποιήσει σημαντικές επενδύσεις το επόμενο διάστημα, ειδικά στο σκέλος της τεχνολογίας. Αυτό θα έχει αποτέλεσμα πιθανότατα τη μείωση των μερισμάτων ώστε να χρηματοδοτήσει τις επενδύσεις αυτές, γεγονός το οποίο θα οδηγήσει και σε μείωση τιμής της μετοχής σε σχέση με την τρέχουσα τιμή προσφοράς.
